新华财经法兰克福6月12日电（记者尹亮马悦然）欧洲央行于6月11日宣布加息25个基点。分析人士认为，虽然为应对能源冲击引发的通胀飙升而加息有助于受到高通胀困扰的德国经济，但这样也会给正处于衰退边缘、出口受贸易摩擦等多重打击的德国制造业带来更沉重的负担。如果欧洲央行因通胀压力而持续提高利率，德国可能陷入长期的增长停滞乃至衰退。
欧洲央行近三年来首次加息
欧洲中央银行11日召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点，并宣布自6月17日起，欧元区存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率将分别上调至2.25%、2.40%、2.65%。这是欧洲央行自去年7月以来首次对利率政策进行调整，也是欧洲央行在2023年9月以后首次决定加息。
欧洲央行表示，中东战事正推升通胀压力，其对通胀和经济增长的影响将取决于能源价格冲击的强度和持续时间。考虑到相关风险及其对欧元区中期前景的影响，当前加息决定是适当的。欧洲央行最新预测显示，欧元区整体通胀率2026年预计为3.0%，2027年为2.3%，2028年为2.0%。同时，欧洲央行将欧元区2026年经济增长预期下调至0.8%，将2027年和2028年的增长预期分别调整为1.2%和1.5%。
欧洲央行行长拉加德表示，3月初以来的重大能源冲击的持续时间比地缘政治专家的预期更长，其影响蔓延至整个经济领域，直接成本显而易见，间接成本也逐渐显现。欧洲央行将采取以数据为导向、逐次会议调整的方式，确定合适的货币政策立场，不会预先承诺具体的利率路径。
加息决定引发部分德国经济界人士非议
行长拉加德在回应记者提问时明确表示，基于当前掌握的数据与通胀前景，“我们并非处于增长停滞或面临重大威胁的环境中。”然而，这一旨在遏制通胀的货币政策转向，在德国国内引发了广泛争议。
作为欧洲经济的“火车头”，德国正面临外部冲击与内部紧缩的双重压力。进入2026年第二季度以来，受突发地缘政治冲突影响，德国经济复苏红利消耗殆尽，各大权威机构纷纷下调今年的经济增长预测。
分析人士指出，由于德国经济改革效果尚未完全彰显，利率上升将直接增加消费者和企业的贷款成本，进而抑制需求与外贸出口。德国经济研究所所长马塞尔·弗拉茨舍尔认为，尽管中东战事和能源价格上涨迫使欧洲央行采取加息行动，但这一决定蕴含着相当大的风险。他强调，欧元区经济整体疲软，德国经济尤其脆弱，更高的利率可能会抑制投资、加重企业负担，并增加经济衰退的风险。
德国工商界与工会组织同样表达了担忧。德国批发和外贸协会主席迪尔克·扬杜拉表示，尽管通胀数据“令人担忧”，但欧洲央行的行动“为时尚早”。他指出，更高的利率会使必要的投资更加困难，尤其是对中小企业而言，促进经济增长才是当务之急。德国各工会普遍认为此举不必要地抑制了经济增长。德国工会联合会高管斯特凡·克尔策尔直言加息缺乏经济合理性，物价上涨并非由经济过热所致；德国金属工业工会发言人亦表示，加息未能解决通胀的根本原因，反而进一步抑制了经济增长。
贝伦贝格银行首席经济学家霍尔格·施米丁发出警告称，此举不仅难以有效抑制通胀，反而可能进一步损害本已疲软的宏观经济。施米丁指出，即便不提高利率，当前疲软的需求也足以抑制中期通胀风险。他评估认为，6月一次性加息25个基点或许在经济承受范围内，但若7月或9月继续加息且幅度超出预期，欧元区或将陷入一场“人为造成的衰退”。
德国或将再次面临技术性衰退
德国经济研究所（DIW）于6月10日发布夏季预测报告，将2026年德国国内生产总值（GDP）增长预期由春季预测的1%大幅下调至0.5%，2027年增长预期同步下调至0.8%。报告指出，自2月底伊朗战事爆发以来，能源价格持续攀升对经济增长形成显著抑制，预计德国经济在第二、三季度可能出现小幅下降，从而陷入“技术性衰退”，但有望在年底前趋于稳定。
作为欧洲最大经济体，德国在经历2023年与2024年连续两年负增长后，2025年仅录得0.2%的微弱反弹。DIW专家评估认为，经过三年的衰退与停滞，当前德国经济已处于“几乎无缓冲空间”的状态。在能源成本高企与货币政策收紧的双重挤压下，德国经济能否在年底前企稳，仍存在较大不确定性。
德国对货币政策收紧的负面效应并不陌生。2022年俄乌冲突爆发后，欧洲央行曾连续10次加息，累计上调利率450个基点，但并未帮助德国经济迅速摆脱困境。数据显示，德国在2023年和2024年连续两年陷入经济衰退。
部分德国经济界人士认为，相较于2022年，当前的德国经济更为脆弱。在经历多年低迷后，德国的实体经济、中小企业及财政预算应对风险的缓冲空间已十分有限。
根据德国经济研究所的最新测算，在基于市场的负面情景下，2026年德国经济增长将比潜在增长率低约1.5个百分点，意味着经济将萎缩约0.5%，而通胀水平可能回升至2023年能源危机期间的水平。哈雷经济研究所副所长奥利弗·霍尔特莫勒强调，中东冲突走向的不确定性是当前最大风险。若霍尔木兹海峡在整个夏季持续关闭导致原油价格大幅上涨，将推高通胀与利率，重创德国出口，届时2026年德国经济增长充其量只能停滞不前。
