安徽华创新材料股份有限公司（简称“华创新材”）6月11日递表港交所，中信证券为其独家保荐人。

　　招股书显示，华创新材是一家专业从事高性能电解铜箔产品的研发、生产和销售的领先科技企业。根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年出货量计，公司是全球第三大电解铜箔生产商，市场份额约为5.4%，产品包括锂电铜箔及电子电路铜箔。

　　公司收入主要来自电解铜箔产品的销售，2023年至2025年（简称“报告期”）公司锂电铜箔分别占各期总营收的86.1%、94.6%、94.2%。

　　业绩方面，报告期各期华创新材收入分别为43.62亿元、55.33亿元、86.30亿元。值得注意的是，公司去年刚扭亏，报告期各期公司年内利润分别为-2.12亿元、-3.64亿元、0.98亿元。

　　华创新材根据相关政策获得政府补助及税务优惠待遇。报告期各期，公司的政府补助分别为约4120万元、5550万元及4010万元。

　　据招股书，华创新材客户主要包括面向新能源汽车、储能系统及消费电子应用的领先锂电池制造商；及服务于通信、计算及汽车电子领域的主要CCL及PCB制造商。

　　公司客户集中度及供应商集中度都较高。

　　报告期各期，华创新材前五大客户产生的收入分别为37.08亿元、46.58亿元及70.27亿元，分别占公司当期总收入的85.0%、84.2%、81.4%。其中，最大客户产生的收入分别占同年总收入的29.6%、40.0%、35.0%。

　　报告期各期，华创新材于各年度向五大供应商的采购额分别为38.18亿元、36.01亿元及77.26亿元，分别占同年采购总额的69.3%、63.1%及76.6%。其中，向最大供应商的采购额分别占同年采购总额的28.3%、25.1%及24.2%。

　　此外，公司毛利率波动较大，报告期各期分别为1.3%、-0.3%、6.5%。

　　华创新材表示，2024年录得毛损率0.3%，主要由于锂电铜箔及电子电路铜箔的毛利率下降。公司锂电铜箔的毛利2024年同比下降81.8%，主要由于市场竞争加剧及周期性供过于求，导致全行业加工费下滑。

　　公司电子电路铜箔于2023年录得毛利80万元，而2024年录得毛损2400万元；电子电路铜箔于2023年录得毛利率0.7%，而2024年录得毛损率9.8%。该下降主要由于2024年南昌生产基地的电子电路铜箔生产线开始投产后，折旧及摊销增加，从而导致制造成本增加；及受消费电子及PCB行业低迷影响，下游需求减弱，导致加工费相对偏低。