6月8日，磷化工龙头云天化（600096.SH）发布公告称，其全资子公司云南天安化工拟斥资15.78亿元，投建新能源电池前驱体材料配套硫循环绿色示范项目，打造磷硫资源闭环利用体系。同时，全资子公司云南云天化环保科技拟投资11.59亿元建设磷石膏制水泥联产硫酸资源循环利用示范项目。两项目合计投资27.37亿元。

　　云天化方面表示，此次新建项目利于保障新能源材料产业原料供应，同时实现磷石膏的资源化利用，打通硫资源循环利用链条，提升产业链整体竞争力与可持续发展能力。

　　投资密集落地

　　近期，云天化持续加大在新能源领域的投资布局。

　　2026年4月，云天化与当升科技（300073.SZ）合作落地两大项目：其控股子公司聚能新材投资18.39亿元，建设20万吨/年高性能磷酸铁项目；参股公司友天科技出资26.54亿元，改扩建15万吨/年磷酸铁锂项目。

　　5月，云天化参股子公司聚磷新材料启动碗厂磷矿项目，规划年产1000万吨磷矿，总投资81.69亿元。云天化持股35%，对应认缴出资7亿元，目前已实缴4.55亿元。根据控股股东此前的承诺，在采矿权落地后三年内，将把聚磷新材料控制权注入上市公司。

　　6月8日，云天化披露两大循环项目，总投资达27.37亿元。其中，云南天安化工拟投资15.78亿元建设新能源电池前驱体材料配套硫循环绿色示范项目；云南云天化环保科技计划投入11.59亿元，建设磷石膏制水泥联产硫酸项目。前者配套建设30万吨/年湿法磷酸、80万吨/年磷石膏制硫酸及79万吨/年碱性料装置；后者可年处理150万吨磷石膏，产出80万吨水泥与60万吨硫酸。

　　对于上述投资进展，云天化方面未向记者透露更多细节，该公司相关人士表示，不便接受采访。

　　云天化在公告中表示，实施上述新能源电池前驱体材料配套硫循环绿色示范项目，有利于增强“磷矿—磷酸—磷酸铁”全链条产业发展能力，进一步发挥磷资源和磷化工全产业链优势，提升新能源电池正极材料产业的竞争力。

　　破解成本困局

　　云天化主业包括化肥、磷矿采选、磷化工及新材料、商贸物流等。其此番加码硫资源循环项目，利于对冲硫磺、硫酸价格大幅上涨带来的经营压力。

　　硫磺是湿法磷酸、磷肥生产的核心原料。自2026年以来，硫磺价格一路走高。隆众资讯数据显示，6月8日长江港颗粒硫磺自提价已涨至9600元/吨，较6月初上涨2120元/吨，涨幅28.34%；较年初上涨5600元/吨，涨幅140%；同比上涨6990元/吨，涨幅267.82%。而2024年年初，硫磺价格仅为1066元/吨。

　　硫酸市场同步走强。据隆众资讯监测，湖北地区主流送到价为1780元/吨，月内上涨30元/吨，较年初上涨695元/吨，涨幅64%，同比涨幅达165.67%。

　　隆众资讯分析师李玲欣表示，生产1吨磷酸一铵需消耗0.45吨硫磺，仅硫磺涨价一项，就让其单位生产成本较6月初增加约954元/吨。当前市场磷酸一铵主流报价4350元/吨，若全部采购高价硫磺生产，单吨亏损超2000元。此外，每吨磷酸一铵约消耗1.5吨硫酸，受硫酸涨价影响，产品理论生产成本突破5000元/吨，单吨毛利亏损超700元。即便有保供平价硫磺政策，也存在落地不畅、供应量不足的问题，行业整体仍深陷亏损。

　　对于云天化而言，湿法磷酸装置对硫酸需求量大，硫系原料价格高位运行，持续挤压新能源材料板块利润。

　　云天化方面表示，上述投资建设的磷石膏制酸装置，将实现部分内部硫资源循环利用，在提升磷石膏综合利用率的同时，减少对外部硫磺采购的依赖和硫磺价格波动带来的成本冲击，增强硫资源自主保障能力，有利于提升供应链抗风险能力与核心成本竞争力。