6月12日盘后，美锦能源(000723)发布公告称，公司收到山西证监局下发的《关于对山西美锦能源股份有限公司及相关责任人采取出具警示函措施的决定》，公司及董事长等多名相关责任人被采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　经查，山西证监局发现美锦能源存在使用部分募集资金进行现金管理时未及时审议并披露、募集资金专户管理不规范、内幕信息知情人登记管理不规范等问题。

　　公司董事长姚锦龙、总裁姚俊卿、财务总监郑彩霞、时任董事会秘书朱庆华未能勤勉尽责，违反了相关规定，对上述募集资金违规情形负有主要责任。公司董事长姚锦龙、董事会秘书赵嘉未能勤勉尽责，违反了相关规定，对上述内幕信息知情人登记管理违规情形负有主要责任。

　　资料显示，山西美锦能源股份有限公司的主营业务是煤炭、焦化、天然气、化产品、氢燃料电池汽车为主的新能源汽车等商品的生产销售。公司的主要产品是煤焦化产品及副产品、新能源车辆及运营。

　　业绩方面，2025年，美锦能源实现营业收入179.69亿元，同比下降5.58%；归母净利润亏损11.23亿元，同比减亏1.70%；扣非净利润亏损12.01亿元，同比减亏9.90%。公司将亏损归因于煤焦市场价格整体呈下行态势。

　　从行业背景来看，2025年上半年受关税调整等外部因素叠加影响，国内煤焦市场价格出现较大幅度回落。同时，房地产行业持续低迷、基建投资增速放缓，导致冶金、建材等主要下游行业用煤需求整体承压。

　　尽管下半年国家能源局出台了《关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平衡有序的通知》，推动煤炭行业摆脱“以量补价”的粗放发展模式，但全年价格下行趋势已成定局。公司主要产品毛利率持续承压，2025年毛利率仅为5.46%，较2024年进一步下滑。

　　从收入构成来看，公司煤焦化行业收入占比高达97.73%，氢能行业仅占2.27%。2025年氢能行业收入同比大幅下降48.42%，从7.92亿元降至4.09亿元，未能形成有效的业绩支撑。这种高度依赖煤焦主业的业务结构，使公司在煤焦市场下行周期中缺乏有效的对冲手段。

　　拉长时间轴线观察，在2022年和2023年净利润连续两年下滑后，美锦能源已连续两年亏损，2024年，归母净利润亏损11.43亿元，2025年亏损收窄0.2亿元，两年亏掉22.66亿元。同时，公司营收从2023年开始已连续下滑三年。

　　2026年一季度，公司实现营业收入41.15亿元，同比增长3.32%；归母净利润亏损3.36亿元，上年同期亏损3.59亿元；扣非净利润亏损3.53亿元，上年同期亏损3.71亿元。

　　二级市场上，截至6月12日收盘，美锦能源上涨3.32%报4.05元/股，总市值约178.34亿元，今年以来公司股价累计下跌约14%。