一场围绕太空与AI新经济的资本盛宴即将开席。
北京时间6月12日晚，埃隆·马斯克旗下太空探索技术公司SpaceX将正式登陆纳斯达克。这场募资750亿美元的IPO，将超越沙特阿美2019年294亿美元的纪录，成为全球史上规模最大的IPO。此前一日，SpaceX敲定每股135美元的发行价，对应估值达1.77万亿美元，一举超越特斯拉，将跻身美国市值第七大上市公司。
而在正式交易开始前，“影子市场”已释放出强烈看涨信号，预示其上市后股价至少飙涨35%。所谓“影子市场”，是指在企业正式IPO前，由加密衍生品、场外交易、预测市场等构成的非公开定价生态，核心用于预判新股上市后的真实定价与需求强度。
当前，这一市场对SpaceX的定价已形成共识：在线经纪商IG国际的衍生品报价指向2.4万亿美元市值，较IPO发行价溢价超35%；加密平台Hyperliquid上的SpaceX永续合约成交价约174美元，隐含市值超2.2万亿美元，24小时成交额达1.43亿美元，未平仓合约规模超2.08亿美元。此外，预测市场Polymarket数据显示，SpaceX首日收盘市值突破2万亿美元的概率高达69%，市场对其热度可见一斑。
IG市场分析师Fabien Yip表示，这是该平台迄今最受追捧的IPO前交易，即便估值偏高，需求仍未见消退。
与此相对应的是散户投资者的积极认购。此次SpaceX打破行业惯例，将20%-30%的股份预留给散户，远高于常规IPO 5%-10%的比例。有知情人士表示，散户已提交超1000亿美元的认购订单，远超预留给散户的150亿美元额度，需求热度空前。
在这场资本狂欢中，一批早期投资机构与投资者将迎来历史性回报，其中长期押注马斯克的机构获益最为显著。
硅谷风投巨头Founders Fund作为马斯克的长期盟友，近20年累计向SpaceX投入约6亿美元，持股比例约3%。按发行价计算，其持仓市值超500亿美元，账面回报近百倍。该基金合伙人Trae Stephens近期曾表示，“每个人从这次错过创纪录IPO狂热的经历中学到的核心教训是，永远不要押注反对埃隆的任何交易主题——这就是一个糟糕的主意。”
机构投资者中，Valor Equity Partners是账面收益最高的单一持仓方，持有SpaceX约4%股份，对应市值接近700亿美元。谷歌母公司Alphabet作为早期战略投资者，2015年与富达投资共同注资10亿美元，目前持股约7%，是最大机构投资方。
此外，DFJ Growth累计投资超8亿美元，持股至少2%，对应市值350亿美元。红杉资本2019年底首次注资，持股约1.5%，价值超200亿美元。富达投资、“木头姐”凯茜·伍德旗下的方舟基金、D1 Capital Partners等机构也重仓布局，其中方舟基金将SpaceX作为第一大持仓，占净资产11.4%。
个人投资者方面，资深投资人Ron Baron成为最大赢家之一。他累计向SpaceX投资约20亿美元，当前股份价值已增至120亿美元，旗下基金中SpaceX持仓占比超30%。
而马斯克本人无疑是这场盛宴的核心，他持有SpaceX约42%的股权，控制82.4%的投票权，按发行价计算，股权价值达8665亿美元。叠加特斯拉持股价值，马斯克净资产将突破1.1万亿美元，成为全球首位万亿富豪，财富规模超过南非全年GDP的两倍。
部分养老基金和大学捐赠基金也有望从中受益。例如安大略省教师养老金计划于2019年向SpaceX投资了2亿多美元；圣路易斯华盛顿大学也曾在10年前累计向SpaceX投资了约5000万美元。
从股权结构来看，SpaceX采用双层股权设计，A类普通股面向公众，B类普通股由马斯克及内部人士持有，每股B类股拥有10票投票权，确保马斯克上市后仍能绝对掌控公司。此次IPO发行5.556亿股，同时授予承销商超额配售选择权，若全部行使，募资规模将达860亿美元，进一步稀释早期股东股权，但核心机构与马斯克的收益空间依旧巨大。
资本市场的狂热，本质上是对太空经济与AI融合赛道的看好。SpaceX不仅是火箭发射与卫星通信巨头，更通过与xAI合并，成为AI领域的核心玩家。高盛预测其AI业务营收将从2025年的32亿美元飙升至2030年的3220亿美元。这种 “太空+AI”的双重属性，使其成为全球资本的稀缺标的。
当前，SpaceX的强势预期已引发市场连锁反应：短期资金从科技七巨头、特斯拉分流，流向太空经济与AI赛道；同时为OpenAI、Anthropic等独角兽的IPO提供市场背书，降低后续高估值IPO的难度。对于普通投资者而言，散户认购份额有限，上市后股价或进一步冲高，短期入场风险陡增。但对于早期机构与马斯克而言，这场始于2002年的太空冒险，即将迎来最耀眼的财富回报。
