中国证券投资基金业协会12日发布的《公开募集证券投资基金主题投资风格管理指引》（下称“指引”）要求，主题投资基金的名称必须明示投资方向，不得出现“名实不符”的情形，并明确基金管理人应加强对基金经理投资交易行为的监控、分析和评估，将严重偏离投资方向的情形纳入负面考核指标。

　　业内人士认为，指引的出台是为了解决部分主题基金“伪主题”、风格漂移等问题。对投资者而言，强调“名实相符”“清晰界定”，将降低信息的不对称性，让投资选择更加简单和理性，投资者能够对产品形成稳定的预期，这种确定性的回归正是修复和提升投资者信任的基石。

　　投资范围不得使用含糊表述方式

　　指引明确将主题投资基金定义为：基金合同约定百分之八十以上的非现金基金资产投资于特定投资方向的公开募集证券投资基金。对于特定投资方向，包括但不限于特定市值、行业、主题、市场板块、地域、资产类别。其中，资产类别通常指企业债、同业存单等细分资产类别。

　　根据指引，基金管理人应以可识别、可量化的方式在基金合同和招募说明书中明确约定投资风格、投资范围、风格库入库标准，清晰界定基金合同约定的投资方向。界定范围应当符合市场基本常识和普遍认知，不得仅使用“上下游”“未来”“可能”等笼统、含糊的表述方式。

　　指引还要求主题投资基金必须建立风格库，将符合特定投资方向的证券纳入风格库管理。风格库的入库标准应当与投资方向直接相关，优先以政府机关、第三方机构发布数据或市场公开数据为依据。对以主题作为投资方向的，如果以自建模型作为风格库入库标准，基金管理人应当在招募说明书中说明该模型的运行逻辑与筛选指标，但不要求写明使用的具体参数。

　　在更新频率方面，基金管理人每个自然年度的主动更新风格库次数不高于十二次，被动更新风格库、仅作证券出库调整的情形可不受更新次数的限制。

　　严重偏离投资方向的情形将纳入负面考核

　　根据指引，主题投资基金应当坚持组合管理、分散投资、长期投资的投资风格管理原则，并要求基金管理人加强投资风格稳定性的跟踪与管理。对于严重偏离投资方向、投资集中度过高、集中投向投资方向中的单一细分行业或领域的情形，基金管理人应当建立内部管理机制，加强内部管理力度，根据不同基金的特点做差异化管理。

　　指引还提出，基金管理人应加强对基金经理投资交易行为的监控、分析和评估，敦促投资人员切实建立长效激励约束机制，将严重偏离投资方向的情形纳入负面考核指标。

　　在风格库发送流程方面，指引明确，基金管理人应在主题投资基金成立后十个交易日内向基金托管人首次发送风格库，按照与基金托管人商定的更新频率或更新次数向基金托管人发送风格库，经基金托管人审核确认后视为正式通过风格库的设立与更新。

　　此外，考虑到存量基金可能需要修改基金合同和招募说明书，指引明确，自2026年12月1日起施行，存量主题投资基金需在施行后的12个月内完成整改。

　　基金管理人应当对存量基金的合规情况进行审慎评估，确定是否需要进行整改。如需要通过修改基金合同和招募说明书进一步明确投资风格、风格库入库标准的，应当对相关内容做充分研究，并与基金托管人协商一致，确保修改后的内容与基金既有合同约定、投资风格保持一致，不因修改基金合同导致基金发生实质性投资变动。