最新汇编数据显示，资管巨头贝莱德（BlackRock）稳坐20余年的美国最大ETF发行商宝座，已经被先锋领航（Vanguard）夺下。

　　在上一个交易日收盘后，先锋领航旗下116只美股ETF总共获得130亿美元资金净流入，使其资管规模达到4.39万亿美元，超越贝莱德所管理的4.36万亿美元，终结了对手自2003年以来的连胜纪录。

　　作为这一场长达23年追赶的源头，贝莱德在2003年登顶美股最大ETF发行商后，其管理的ETF资产一度占据整体市场份额的60%，彼时先锋领航的市占率只有5%。

　　自那以来，先锋领航凭借低费率基金产品线稳步蚕食竞争对手的领先优势。其核心客户群（坚持买入并持有策略的个人投资者和财务顾问）几乎在各种市场环境下都持续投入资金。

　　这种需求推动先锋旗下产品多次刷新行业资金流入纪录。就在上周，其追踪标普500指数的ETF（VOO）成为首只资产规模突破1万亿美元的ETF。

　　数据显示，2026年至今，先锋旗下的美国ETF已经吸引2910亿美元资金净流入，比起贝莱德高出逾1000亿美元。其中主要贡献来自先锋标普500ETF（VOO）今年迄今近1130 亿美元的资金净流入，该基金也在上周成为首只规模突破1万亿美元的ETF。

　　ETF解决方案供应商TMX VettaFi的行业与产业研究主管Roxanna Islam解读称，先锋ETF产品线的相对简洁是其能够领先的原因之一。尽管先锋近年来在主动管理策略上加大了投入，但其最知名的仍是主要聚焦于股票和固定收益的超低成本指数型ETF。

　　相比之下，贝莱德管理着超过480只美股ETF，覆盖几乎所有资产类别。其客户群体也更偏向机构客户而非散户，这可能导致资金流动波动性更大。

　　统计显示，贝莱德的资产加权平均费率为16个基点，虽然这已经在资管行业处于低位，但依然是先锋领航平均4个基点的4倍。

　　Roxanna表示：“VOO受欢迎显然是一个重要推动因素。总体来看，先锋领航专注于低成本、核心型产品，这类产品永远不会过时，因此表现非常出色。贝莱德的产品线要广得多，但其中并不是所有产品都能像低成本、核心ETF那样具备很强的客户黏性。”

　　两家公司也分别对“座次对调”作出回应。

　　先锋领航表示：

　　“在先锋，资产规模的增长反映出投资者对我们久经考验、纪律严明的投资方法始终抱有信任。”

　　贝莱德发言人在一份电子邮件声明中表示：

　　“iShares是一个全天候平台，旨在帮助客户应对各种市场环境。我们专注于与客户共同创新，以满足他们不断变化的投资需求，扩大投资渠道和选择，并持续提供他们对iShares所期待的品质与表现。”

　　先锋领航的登顶还有一个彩蛋。公司由已故的“指数基金教父”约翰·博格尔（John Bogle）于1974年创立，并在1975年创设首个与标普500指数挂钩的低费率指数基金。

　　尽管博格尔曾警告ETF会助长“疯子、狂人和极端分子”的投机交易，但先锋领航仍实现了其创始使命中更宏大的目标。

　　《博格尔效应》一书的作者埃里克·鲍尔奇纳斯表示：“对大多数人来说，先锋领航也是他们最后会选择的一家基金公司。相比之下，其他发行商可能会推出一些号称能‘跑赢市场’的策略，但这些策略最终往往跑输，导致投资者转投别处；而先锋的客户流失非常少。”

　　鲍尔奇纳斯总结称：“博格尔当年想打造一家不会受这种问题困扰的公司，一家对投资者来说更具长期稳定性的公司。很显然，他成功了。”