万能险产品5月份结算利率陆续出炉。Wind数据显示，截至6月12日，已有427只万能险产品披露5月份年化结算利率（以下简称“结算利率”），其平均值为2.69%，中位数为2.60%。其中，结算利率不低于3%的万能险产品共有145只，数量占比为34%；超六成产品结算利率低于3%。

　　受访专家表示，预计未来万能险产品的设计将更注重长期保障、现金流规划和账户透明度等方面。

　　结算利率平均值同比下滑

　　具体来看，上述427只万能险产品中，11只产品结算利率“并列第一”，达到3.5%。其中4只为百年人寿保险股份有限公司的产品，3只为中国人民人寿保险股份有限公司的产品，3只为富德生命人寿保险股份有限公司的产品，1只为珠江人寿保险股份有限公司的产品。

　　从分布来看，279只产品的结算利率在2%（含）至3%（不含）之间，仅有3只产品的结算利率低于2%。

　　从趋势来看，今年已披露万能险产品的结算利率中位数和平均值均同比有所下降，其中中位数同比下降0.3个百分点，平均值同比下降0.09个百分点。这一趋势延续了往年万能险结算利率的下降趋势。数据显示，2021年至2025年，万能险的结算利率平均值由4.06%持续下降至2.77%。

　　尽管万能险结算利率持续下滑，但国家金融监督管理总局数据显示，今年前4个月，人身险行业保户投资款新增交费为3406亿元（万能险保费收入主要组成部分），同比增长10.7%，达到了近4年来的同期最高增速。

　　天职国际金融业咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者表示，在利率中枢持续下行、权益市场波动加剧和监管加强市场规范的背景下，市场经营主体更倾向于按照账户真实投资状况审慎确定结算利率，并且在特别储备账户（实际投资收益高于结算利率时，多出的部分计入特别储备）的使用上设限，改变过去过度依赖特别储备账户以维持高结算利率的不理性做法，使得市场结算利率呈现阶梯下行状态。

　　谈及万能险保费收入方面的变化，周瑾认为，这更多是由于“储蓄需求外溢”，居民的大量定期存款到期需要重新选择配置资产，而保险产品兼具保底与浮动收益的特点，对消费者有一定的吸引力。部分保险公司将万能账户设计成年金及增值类主险的“蓄水池”，分流了不少到期储蓄资金，使得投资款项收入增加。

　　行业进入深度转型阶段

　　随着寿险行业持续转型，许多险企纷纷布局以分红险和万能险为代表的浮动收益险种。

　　对此，对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格对《证券日报》记者表示，险企转型的重要目标是降低“刚性兑付”的压力，严防行业的利差损风险。同时，监管新规也在引导行业降低保证成本，发展长期期缴业务。他提示，险企必须加强资产负债管理，防止陷入“短钱长投”或激进投资的陷阱。

　　中研普华产业研究院的相关研报显示，2025年至2030年，万能险行业进入深度转型与高质量发展阶段，科技赋能、生态构建、客户运营将成为核心驱动力。

　　龙格认为，预计万能险未来结算利率将呈“分层化”和“低位运行”两个特征，新老产品差异拉大，但整体会更贴合实际投资能力。产品设计将从“拼收益”转向“拼功能”，更侧重长期保障、现金流规划和账户透明度。万能险将不再是独立的高息理财，而是作为年金、寿险的附加账户，回归其“长期复利容器”的本源。竞争焦点也将从利率比拼，转向服务质量和资产配置能力的较量。