沪指放量站上4000点

　　有色、券商板块爆发

　　6月12日，A股市场迎来放量反弹，一扫前一交易日调整阴霾。四大股指呈现“三涨一调”格局，沪指强势收复4000点整数关口，市场交投情绪显著回暖，资金高低切换特征明确，有色金属、券商等低位板块集体爆发，成为引领大盘上行的核心动力。

　　截至收盘，上证指数收报4031.51点，上涨1.12%；深证成指收报14963.41点，涨幅0.75%；创业板指收报3830.35点，上涨0.50%；科创综指小幅回调0.24%，收报2029.33点。当日A股成交持续放量，沪深北合计成交3.24万亿元，较上一交易日激增6612亿元。全市场有3900多只个股上涨，100只个股涨停。

　　有色、券商板块爆发

　　昨日市场最强主线当属有色金属板块，十余只成分股批量涨停。其中，金钼股份、盛龙股份成功晋级2连板，铜陵有色、洛阳钼业、北方铜业等同步封板。

　　大金融板块成为市场另一大核心支撑。券商股盘中异动拉升，财达证券、中银证券强势涨停，国金证券、东北证券、湘财股份等多股跟涨。

　　今年以来，证券板块整体走势持续低迷。即便A股市场交投热度居高不下、行情活跃度大幅提升，券商股却未能同步受益，昔日“牛市旗手”光环持续褪色。在多家券商业绩说明会上，股价持续疲软、估值持续走低，也成为投资者集中关注、反复问询的核心问题。

　　在板块估值持续处于历史低位的背景下，多家上市券商密集启动市值管理，通过股份回购、稳定分红、股东增持等多种方式提振市场信心、修复估值。Choice数据显示，目前已有39家上市券商发布2025年度分红预案，合计拟派发现金红利484.31亿元；若叠加年内中期、季度分红，上述券商全年累计派现规模达694.68亿元。

　　6月11日晚间，国金证券发布公告，拟以自有资金通过集中竞价方式回购部分股份，用于维护公司市场价值及股东权益。公告显示，本次回购资金总额不低于1.5亿元、不超过3亿元，回购价格上限为每股13元，回购期限为自董事会审议通过之日起3个月内。

　　商业航天掀涨停潮

　　此外，低空经济、商业航天概念同步活跃。宗申动力达成5天4板，通易航天盘中以30%幅度涨停；晨曦航空早盘直线拉升，3分钟斩获20%幅度涨停；中航高科、北摩高科、中航西飞等均涨停。

　　航天航空概念大面积涨停背后，最直接的催化是SpaceX的IPO。消息面上，SpaceX首次公开募股（IPO）发行5.556亿股股票，定价为每股135美元。股票于美东时间6月12日在纳斯达克开始交易，股票代码为“SPCX”。SpaceX此次募资近750亿美元，是沙特阿美2019年创下的294亿美元上市纪录的两倍多，也创下了史上最大规模IPO纪录。

　　业内认为，SpaceX上市证明了商业航天能够形成可持续的商业模式，为国内商业航天企业提供参照。开源证券研报表示，国内商业航天空间短期可达400亿元，长期有望达千亿美元。对标SpaceX业务拆分，中国商业航天呈现两阶段成长特征，增量空间明确。短期依托政策与政企订单托底，国内火箭发射、卫星通信政企市场规模可达400亿元级别，为行业提供稳定业绩基本盘。长期随着可回收火箭技术成熟、发射成本下行，国内企业可凭借成本优势出海开拓亚非拉市场。依托全球千亿级太空服务、万亿级卫星通信市场红利，可触达市场接近1000亿美元，叠加新兴市场需求，行业长期成长空间充足。

　　景气预期仍是轮动线索

　　展望后市，银河证券研报表示，市场轮动中重点聚焦三个点：

　　一是外部扰动仍在。美国非农就业数据大幅超预期，市场对美联储年内加息预期进一步升温，美债收益率抬升，外围股市同步走弱，海外流动性边际变化将构成阶段性扰动。中东局势仍然紧张，对全球原油与大宗商品定价的扰动存在反复性。

　　二是行业景气预期仍是轮动的关键线索。博通对于AI收入业绩指引不及市场预期，直接引发美股半导体、AI算力龙头回落，叠加美联储加息预期升温的冲击，上周五费城半导体指数单日跌超10%。市场情绪沿全球产业链传导至亚太市场行情，进一步加速了市场行情的高低切换、板块轮动。后续重点跟踪产业景气与盈利增长的持续性。

　　三是政策与监管导向在深刻影响着资金配置逻辑。近期，公募基金业绩比较基准调整迎来首批集中落地，监管出台私募投资基金高质量发展的政策文件，叠加近期整治非法跨境证券活动等，进一步净化市场生态，资金配置有望逐步向政策扶持的实体产业、优质赛道倾斜。