具身智能行业5月融资额环比降近六成
一路高歌猛进的具身智能行业，在一级市场的融资上出现了降温迹象。据行业机构高工人形机器人不完全统计，2026年5月，具身智能行业共发生51起融资事件，累计金额达86亿人民币，同比增长145.50％，环比下滑58.65％。这一变化，也说明具身智能产业正在经历从概念追逐转向理性审视的必然阶段。
在近日举办的2026投资界SuperLink大会上，具身智能的投资方向与逻辑是与会嘉宾的热议话题。与会嘉宾普遍认为，具身智能技术当前仍处早期阶段，技术路线尚未收敛，短期内应当谨慎乐观。在具体的投资方向上，资本正从追逐整机企业转向关注核心零部件、数据基础设施等底层能力，低空、深海等非人形场景也被纳入视野。
理性看待产业化节奏
当前，外界已逐渐意识到，在表演场景以外，具身智能在家庭、工厂实现大规模落地仍有较远距离。从与会嘉宾的发言来看，资本市场对于具身智能的预期趋于理性，从最初的“预期打满”，转为“谨慎乐观”。
IDG资本合伙人牛奎光将具身智能的技术演进与大模型的发展轨迹进行类比，认为前者当前所处阶段大约相当于GPT-1甚至更早。同时，模型层面的技术路线尚未收敛，业界从VLA转向世界模型，而世界模型内部又存在多种算法路径。
因此，牛奎光对具身智能的产业化节奏持谨慎乐观态度。他直言，具身智能最接近的参照系是自动驾驶——后者历经十余年发展，至今仍在突破的前夜徘徊。“对具身智能而言，我很期待看到的是，它的落地是在哪些场景铺开？第一个十万台的场景在什么地方？好在当前有150家乃至200家公司在探索这些问题，跟之前的大模型一样，具身智能其实也有一个探索的过程，探索出来了，（落地）速度也会比较迅猛。”
经纬创投创始管理合伙人徐传陞是最早一批押注具身智能的投资人之一。他回忆，2020年底投资宇树科技时，关注这一领域的机构屈指可数。“我们非常相信机器人接下来的发展，但这个行业中间还有很多技术问题需要解决。”
例如，泡一杯热茶，对人类而言再简单不过，但对机器人来说却意味着理解语义指令、识别环境物体、完成精准抓取与倒水操作，同时控制力度以避免损坏杯具。这套流程背后涉及感知、理解、规划、控制与安全执行的全链条能力，而机器人的驱动模型仍处于早中期阶段。
在上述声音以外，也有投资人看到了中国制造带来的独特底气。鼎晖投资创始合伙人、鼎晖VGC管理合伙人王霖认为，具身智能是其中确定性最高的赛道之一，也是最能体现中国竞争优势的赛道之一，中国的制造优势在这一产业已经充分显现。随着物理模型、世界模型不断演进，以及丰富应用场景持续积累，预计未来5至10年，具身智能产业将迎来全面爆发，并保持长期发展势头。
投资策略更趋多元化
在整机企业之外，投资人的目光正在向产业链的更深处延伸。徐传陞介绍，时至今日，经纬创投已在具身智能赛道内累计投资约十三家企业，整机方面包括宇树科技、智元机器人及银河通用等头部企业。同时，经纬创投还关注具身智能的“底层能力”，包括灵巧手、关节模组、视觉感知等环节。“机器人最后能不能好用，取决于这些‘身体能力’是不是足够成熟。”
投资方向更多元化，亦是一级市场整体投资的一大趋势。高工人形机器人分析称，从资金流向结构看，具身智能产业在2026年5月的融资呈现“去中心化”特征，整机企业吸金占比下降，而核心零部件与数据基础设施的投融资活跃度上升。
例如，关节模组领域的钛虎机器人、季华驱界、脉塔智能，传感器领域的途见科技、悟通感悟、蓝点触控、新智具身，以及数采领域的灵御智能、鲸跃动力、光轮智能、Human Archive，均在2026年5月完成了新一轮融资。
在具体的投资策略上，徐传陞表示，经纬创投一贯的打法不是每个热点都撒一遍，会在早期选择一到两家真正看好的公司，重仓进入，然后持续陪跑。“现在机器人确实处在行业热度比较高的位置，我们也在高密度地看项目。但我们还是会按照自己的节奏，集中围绕A轮、B轮阶段，选择真正有技术壁垒、团队能力和长期成长空间的公司去布局。”
面对日益分化的行业格局，企业代表给出了具体的筛选框架。智平方联合创始人张鹏认为，具身行业的确会更加分化，例如2026年有很多做具身数据的企业“跑出来”。对于投资人而言，在细分方向上，应当从三方面筛选企业：一是企业有没有人工智能的研发能力；二是有没有硬件和软件整合能力，以及大规模、高质量的生产制造能力；三是面向场景应用，企业有没有研发体系及系统的整合能力，以及机器人与业务系统、落地生态的整合能力。
需要注意的是，纯硬件壁垒相对较低，留给供应链“卡位”的窗口期或许有限。极湃科技创始人姜宝认为，今年已经是人形机器人留给供应链最后的窗口期，该公司比较重要的合作伙伴、关节模组厂商已在去年、今年开始批量交付。市场上，已有关节模组的厂商陆续投产自动化产线，预计在2026年，关节模组产能将达到几十万台甚至上百万台级别。
此外，具身智能并不局限于人形机器人，低空、深海领域的机会同样值得关注。华映资本创始管理合伙人季薇认为，具身智能不仅要替代一部分人工，还要去人触达不到的场景，比如深海作业、低空执飞、太空算力的加注与修理等，未来都有广阔空间。因此，该机构已经投资布局了世航智能、微分智飞等企业。
