中国人民银行日前发布《人民币存贷款利率管理规定（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》），在《人民币利率管理规定》《关于人民币存贷款计结息问题的通知》等诸多现有文件的基础上进行修订整合，对各类型存贷款计结息规则、罚息规则、“高息揽储”等不正当手段吸收存款定义、利率换算和计息公式等方面进行修订或明确。
分析人士指出，《征求意见稿》将存款价格竞争的禁令从“软性倡导”升级为“硬性规则”，为金融机构“高息揽储”行为提供了明确的定性和处罚依据，将有助于遏制存款市场的非理性竞争，维护银行体系负债成本基本稳定。
从长期来看，活期占比高、客户黏性强的国有大行和优质零售股份行将持续受益，业务网络、客户触达和品牌积累等方面相对薄弱的中小银行将面临更大挑战。从根本上来看，中小银行要彻底告别“高进高出”的传统经营模式，从“拼价格”转向“拼服务、拼客户经营能力”，从“规模至上”转向“价值创造”，推进多维度转型。
“高息揽储”写入法规
《征求意见稿》在遏制“高息揽储”、反内卷方面的力度明显加强，引发市场广泛关注。《征求意见稿》明确，“高息揽储”包括但不限于通过违规手工补息、突破市场利率定价自律机制约定利率自律上限等方式吸收存款，扰乱存款市场竞争秩序等。
苏商银行特约研究员薛洪言认为，《征求意见稿》将此前散见于自律倡议和规范性文件中的“高息揽储”禁令，首次上升为具有更高法律效力层级和强制执行力的部门规章，明确禁止违规手工补息、突破自律上限、存贷挂钩三类典型行为，并同步取消逾期罚息固定比例、统一计息天数等规则，标志着我国利率管理正式从行政约束全面转向市场化、法治化轨道。
西部证券（002673.SZ）在最新研报中分析指出，《征求意见稿》聚焦利率市场化与规范存贷市场竞争秩序，一方面放开行政管制，将存贷款定价、罚息规则及计息方式交由借贷双方协商，大幅提升银行自主定价灵活性；另一方面明确禁止如违规手工补息等“高息揽储”行为，维护市场秩序，有利于促进银行稳健合规发展。
惠誉评级亚太区金融机构评级董事徐雯超也表示，《征求意见稿》的出台是利率市场化改革下的重要制度安排，为我国存贷款利率进一步市场化、透明化提供法制化依据。近年来，我国贷款利率定价已经转向LPR定价，存款利率的市场化改革也在不断深化。《征求意见稿》一方面通过统一、更加规范的计息规则，有助于疏通货币政策的传导路径；另一方面也明确“高息揽储”红线，有助于遏制银行间非理性价格竞争。
从市场表现来看，近年来各种变相“高息揽储”情况频发。招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼表示，当前“高息揽储”现象在特定时期和部分银行中仍然较为明显，表现形式包括违规手工补息、突破利率自律上限、赠送实物、贴息返现、发放加息券等。
在薛洪言看来，其根源在于存贷款利率调整的非对称性与银行规模考核压力的叠加效应：一方面，贷款利率随市场下行较快，导致银行资产端收益率持续走低；另一方面，存款市场竞争激烈且利率刚性较强，叠加存款向理财、基金等渠道分流的压力，银行若单纯跟随市场下调挂牌利率，将面临存款规模快速流失的风险。
“在‘规模至上’的考核导向下，银行不得不通过各种隐性手段抬高实际付息率来争夺存款，最终形成了‘挂牌利率难降、实际利率暗升’的扭曲局面。其中，违规手工补息的合规风险最高，因其往往异化为系统性的高息补贴，甚至滋生‘低贷高存’的套利空间，此前已被监管专项整治。此次《征求意见稿》将其纳入部门规章，体现了最为明确的监管态度和最为清晰的处罚依据。”薛洪言表示。
在董希淼看来，这将助于银行在资产端规范贷款定价“内卷”行为，在负债端减少“高息揽储”行为，维护公平有序的市场竞争环境，进而缓解银行净息差持续收窄压力。
中泰证券（600918.SH）在最新研报中明确，在多轮存款利率下调及整改下，上市银行负债成本从2024年一季度开始逐季下降，在2025年一季度和2026年一季度由于高息存款集中到期，负债端成本均呈现较大幅度下降，与资产端收益率的跌幅相抵消，助力息差筑底企稳。未来，“高息揽储”整改和监管将加强，银行负债成本稳步下降可期。
中国银河（601881.SH）方面也认为，近年来的存款挂牌利率调整、自律机制优化、整治手工补息等措施相继出台并正式制度化，叠加2026年大规模的高息定期存款到期重定价影响，银行负债成本压降的确定性进一步增强，反弹空间受限制，对息差企稳修复形成有力支撑。
负债端竞争将转向“精细化”
董希淼认为，从实践角度来看，《征求意见稿》仍需注意几方面的问题：一是要进一步细化“违规”的认定标准，避免过于宽泛导致执行尺度不一；二是要应充分考虑中小银行在存款竞争中的特殊困难，避免“一刀切”导致其生存空间被过度挤压；三是需要与正常的存款利率市场化竞争行为划清界限，保护金融机构合理的定价自主权。
董希淼还建议，在正式稿发布时应同步出台配套实施指引，对关键条款进行细化解释和示例说明；建立定期评估机制，对新规实施效果进行跟踪并及时修订；加强利率政策的公众教育和宣传，特别是针对个人借款人的罚息、复利等规则做好政策解读，保障消费者的知情权和公平交易权，同时保护好金融机构合法权益。
市场分析人士普遍认为，未来商业银行负债端行业竞争逻辑将明显转变。
薛洪言认为，对商业银行而言，在大规模高息存款集中到期重定价的背景下，银行负债端成本压降的确定性进一步增强，反弹空间被有效压缩。行业竞争逻辑也将从“拼价格”转向“拼服务、拼客户经营能力”，活期存款占比高、客户黏性强的银行将获得更明显的竞争优势。
中国银河（601881.SH）方面也指出，展望中长期，活期占比高、客户黏性强的国有大行和优质零售股份行将持续受益利率市场化和存款秩序规范带来的结构性利好。同时，通过财富管理业务承接居民存款搬家资金，保持较高的存款的续作率，进一步强化负债成本优势。
而对于民营银行及部分中小银行而言，徐雯超认为，由于这类银行在业务网络、客户触达和品牌积累方面相对薄弱，原本就面临较大的揽储压力，过去部分机构对“高息揽储”或其他不规范方式存在一定依赖。随着这些做法被进一步限制，银行之间的负债竞争将更少依赖简单的价格手段，而更多取决于精细化经营能力。
“这意味着，银行需要更精准地识别客户需求、评估客户信用和资金稳定性，并在此基础上加强差异化定价和客户管理，从而推动负债业务转向高质量发展。”徐雯超表示。
薛洪言进一步表示，中小银行要彻底告别“高进高出”的传统经营模式，推进多维度转型。在负债端，可主动优化存款期限结构，通过跟随大行降息策略逐步调降付息成本；在资产端，需回归区域本源深耕本地市场，减少对助贷及互联网流量的过度依赖；在收入端，应大力发展财富管理、支付结算等中间业务，以综合服务能力而非利率浮动来沉淀客户资金，真正实现从规模扩张向以客户为中心的综合服务模式转变。
