继海通国际2024年退出历史舞台后，两地上市券商数目再度回到14家。根据港交所及首创证券最新公告，香港联交所已审阅公司发行H股股票并申请在港交所主板挂牌上市申请。按照常规流程，香港联交所有权进一步提出意见，包括补充材料、回复额外问询，但基本视如通过聆讯。

　　首创证券发布公告通过聆讯。

　　目前已在A+H两地上市的13家券商，分别是中信证券、中金公司、国泰海通、广发证券、华泰证券、银河证券、招商证券、光大证券、东方证券、中原证券、国联民生、中信建投证券、申万宏源。其中，申万宏源是最近赴港上市的券商，公司在2019年实现港交所上市。

　　2025年是首创证券成立25周年，当年7月，公司官宣港股上市计划。如今已过去近一年，其间，公司多次表态稳步推进上市事项。随着最新实质进展的推进，首创证券的境外上市之路已然步入冲刺阶段。据了解，公司本次发行上市尚需取得香港证券及期货事务监察委员会和香港联交所等相关监管机构、证券交易所的最终批准。

　　据财联社梳理，当前围绕公司港股发行的关键事项中，已明确和待明确的事情主要有五件。

　　待明确两件事：时间表与募资额

　　首先，市场最为关注的募资总额与挂牌敲钟时间表虽尚无官方定论，但已可通过发行合规流程进行合理推导。

　　时间表方面，根据两地发行规则，全程通常耗时2-4周。聆讯通过后，首创证券还需依次完成刊发聆讯后资料集、锁定基石投资者（还在进行中）、全球路演与簿记建档、确定发行价格、香港公开发行与国际配售、公布配售结果与股份分配这6个核心步骤，最终在配售结果公布后T+2个工作日正式挂牌上市，且作为A股上市公司需同步履行上交所与港交所的两地信息披露义务。

　　在募资额度方面，综合多家投行及业内人士的预测，首创证券H股基础发行的募资规模预计在30亿至60亿港元之间，不过最终数字仍取决于国际配售的市场询价结果，具有一定的不确定性。

　　已明确三件事：影响、募投方向及战略规划

　　尽管发行定价与具体时点仍留有悬念，但已明确事项更多，包括募投方向、对于公司的影响以及未来的战略规划。

　　一是清晰的募投方向，即资金将精准用于补强业务短板与科技赋能。

　　招股书显示，首创证券港股上市募集的资金将用于支持公司资产管理类业务、投资类业务等核心业务发展，加强IT、科技投资，推动公司数智化转型，提升行业竞争力，为公司长远发展提供资金支持。

　　据记者了解，目前首创证券正推进“以资产管理类业务为引领，以投资类业务为引擎和基石，以投资银行类业务和财富管理类业务为支撑”的差异化发展战略。

　　二是双重资本平台对公司估值与国际化发展的深远影响。

　　一方面，目前来看，港股市场与A股市场在估值体系和投资者偏好上存在差异，首创证券在港股上市后，其估值可能会受到港股市场投资者的重新审视，这将为投资者提供新的估值参考。在良好的市场环境下，高估值有助于公司进行再融资，同时降低股权稀释的风险。通常情况下，港股的估值低于A股，由于公司A股估值较高，因此出现PB估值低于一倍的可能性较低。

　　港股市场2025年以来表现突出，有业内人士展望，若首创证券在港股市场表现良好，还可能吸引更多内地券商赴港上市。

　　另一方面，此次赴港上市是首创证券继A股之后的又一资本化举措，将会带来四个方面影响：拓宽融资渠道，补充资本金用于业务扩张；优化股东结构，引入国际投资者，提升公司治理水平；提升国际知名度，为未来跨境业务布局奠定基础；契合国家金融开放政策，推动业务与国际市场接轨。

　　三是立足国资背景，明确了面向未来的战略定力。

　　为北京市国资委控股上市券商，首创证券近年来一直保持良好的发展态势。近三年公司业绩提升比较明显，尤其是2025年，公司实现营业收入25.28亿元，同比增长4.58%；实现归属于母公司股东的净利润10.56亿元，同比增长7.26%，资产总额突破500亿元，创历史最好成绩

　　2025年11月，张涛接棒公司董事长，蒋青峰为新任总经理，公司新领导班子敲定，行业也关注新班子带来的发展预期。据公司部署，首创证券顺利在港上市将有助于更好地服务北京。在港上市后，公司能够借助香港这一国际金融平台的优势，吸引更多的国际资本关注北京，促进北京与全球资本市场的深度融合。同时，首创证券也将借此机会，进一步拓展其在北京乃至全国的金融服务网络，为更多企业提供优质的资本运作和金融服务，助力北京经济高质量发展。

　　招股书显示，首创证券H股发行完成后，公司H股与A股将形成“两地上市、协同发展”格局。未来，首创证券将继续深化差异化发展战略，立足北京，服务全国，通过科技赋能与业务协同，进一步巩固行业地位，助力资本市场高质量发展。