因2025年业绩指标、财务审计报告、内控审计报告三项指标全部触及A股退市红线，6月8日，拥有34年上市历史的老牌A股公司上海宽频科技股份有限公司（6月8日前为“*ST沪科”，之后为“退市沪科”）（600608.SH）正式进入退市流程，6月29日为最后交易日。退市整理期首个交易日，退市沪科股价大幅下滑，截至当日收盘暴跌90.34%，最终报0.20元/股。

　　尽管公司年内转型花卉业务试图保壳，但叠加大股东长达二十年的资金占用问题、多次财报差错、信披被立案等多重顽疾，致使“保壳”失败。就公司后续经营、历史遗留问题整改等事宜，6月8日下午，《华夏时报》记者致电该公司，并按董秘/证券事务代表要求发送了采访提纲，截至稿件发稿时未获回复。

　　二十年积弊难逃退市命运

　　公开资料显示，退市沪科于1992年登陆A股，原名“上海一钢异型钢管股份有限公司”，2000年12月更名为“上海宽频科技股份有限公司”。2012年由昆明国资委旗下昆明交通投资集团有限公司控股，持股12.01%。

　　2026年4月30日，上交所向*ST沪科下发拟终止上市事先告知书。告知书显示，2026年4月29日，*ST沪科提交披露的2025年年度报告、2025年审计报告等显示，公司2025年度经审计的扣除非经常性损益后的净利润为负值且营业收入低于3亿元、财务会计报告被出具保留意见的审计报告、内部控制被出具无法表示意见的审计报告。

　　到5月29日，上交所正式决定终止*ST沪科股票上市。根据上交所《股票上市规则》的相关规定，公司股票于6月8日正式进入退市整理期交易，证券简称也于当日从“*ST沪科”变为“退市沪科”。公司股票终止上市后，将转入全国中小企业股份转让系统（即“老三板”）进行股份转让。退市整理期首个交易日不设涨跌幅限制，此后每日涨跌幅限制为10%；同期，公司不得筹划或者实施重大资产重组事项。退市整理期届满后5个交易日内，上交所将对公司股票予以摘牌，公司股票终止上市。

　　这家老牌A股上市公司退市并非突发风险。据公开信息，自2006年起，退市沪科便被实施“ST”风险警示，深陷“重组—失败—保壳”恶性循环长达20年。尽管期间多次推动资产重组，但均以失败告终。2025年报显示，2025年，该公司在职员工的数量合计仅为33人，其中生产人员和技术人员数量为零。

　　长期治理失效叠加持续萎缩的经营业绩，让公司保壳压力逐年攀升，财务数据持续恶化。

　　从经营层面来看，*ST沪科在2022年实现营收3.67亿元，但之后出现断崖式下滑：2023年营收大幅下滑53.37%至1.71亿元；2024年营收进一步暴跌88.42%至1722.67万元；2025年营收继续同比下滑41.06%，仅录得843.54万元。短短三年时间，公司营业收入从3.67亿元缩水至不足千万元，主业基本停滞。而在盈利端，2023年至2025年，公司调整后扣非归母净利润分别为-2343.75万元、-851.40万元、-226.02万元。

　　财务核算层面，公司财务规范性长期存在漏洞，先后在2025年1月、2026年4月两次对多期财报会计差错进行追溯重述，涉及2023年三季报、年报及2024年一至三季报多份定期报告。调整后，2023年营收下调约14%至1.47亿元，2024年营收下调约17%至1431万元，持续的财报差错进一步引发监管与市场质疑。

　　而在此之前，*ST沪科还于2025年12月收到证监会立案告知书，因涉嫌信息披露违法违规被立案调查，公司可能会面临100万元以上1000万元以下行政处罚。*ST沪科在年报中表示，公司积极主动配合上海证监局走访调查，主动在2024年年报披露前进行会计差错更正调整。而截至2026年一季报披露日（4月29日），公司尚未收到证监会行政处罚决定书。

　　转型花卉业务仍难自救

　　事实上，为挽救持续恶化的经营基本面，退市沪科近年来持续调整业务结构。根据年报，2025年，公司逐步退出了原有化工产品、农产品等商品贸易业务，并依托昆明市乃至云南省区域特色资源，逐步将主营业务向花卉产业中花卉商品贸易业务及花卉经纪代理服务、花卉运输代理服务等配套服务业务转变。

　　2025年，*ST沪科的利润主要来源于报告期内新开展的花卉产业类业务，其中商品贸易—花卉实现收入294.25万元，花卉经纪代理服务实现收入228.80万元、花卉运输代理服务实现收入50.83万元、其他实现收入101.83万元，共计实现收入675.72万元，占营业收入的80.10%；全年花卉业务实现毛利772.87万元。

　　受益于新业务布局以及非经常性损益影响，2025年，公司归属于上市公司股东的净利润263.12万元，同比实现扭亏为盈；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-226.02万元，同比减亏625.38万元。

　　不过，尽管花卉业务具备一定盈利空间，但业务整体营收规模过小，无法覆盖退市财务指标门槛，难以挽救公司基本面危机。年报指出，2025年，公司新增花卉产业配套业务，为公司经营业绩带来正向激励，使得2025年度归属于上市公司股东的净利润等指标同比实现扭亏为盈。但按照A股财务类退市规则，只要公司扣非净利润持续为负且营收低于3亿元，即便账面净利润实现盈利，依旧会触发强制退市指标，这也直接导致公司本次扭亏无法实现保壳。

　　进入2026年一季度，*ST沪科营收迎来阶段性回暖，实现营收184.49万元，同比增长192.03%。不过，同期归属于上市公司股东的净利润为-166.71万元，亏损幅度同比扩大414.50%。一季度报告解释说，主要是上年同期部分业务收入追溯调整并重分类至财务费用利息收入，报告期内同比减少所致。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-185.15万元，经营活动产生的现金流量净额为-1022.80万元，同比大幅下滑1075.61%，主要原因是报告期内发生的花卉贸易业务暂未实现销售回款所致。

　　除了新业务发展不及预期，长期遗留的大股东资金占用问题，更是压垮公司保壳的核心历史包袱。据公司年报，*ST沪科前大股东南京斯威特集团存在长达20年的违规资金占用行为。截至2025年10月底，前大股东非经营性资金占用余额高达3.49亿元，占公司当期净资产的比例高达921.63%。

　　在一季度报告中，*ST沪科透露，为彻底解决公司与斯威特集团历史遗留的债权债务问题，消除或有负债给公司带来的潜在风险，公司拟转让所持有的斯威特集团全部债权及其他或有债权，同时受让方需通过代偿、收购债权后免除担保责任等方式豁免解除公司以前年度为斯威特集团担保所承担的全部连带担保责任。但“由于相关历史遗留的债权债务距今时间较久，涉及南京斯威特集团的多个经营主体，相关情况较为复杂，相关工作暂未完成”，且能否获批及能否征集到符合条件的意向受让方尚存在不确定性。

　　值得一提的是，6月8日，除退市沪科外，退市创兴（600193.SH）、退市太和（605081.SH）也都进入退市整理期，当日跌幅均超过90%，6月29日为最后交易日，随后将被摘牌。

　　中国企业资本联盟副理事长柏文喜向记者表示，在上述三家企业之前，*ST熊猫（600599.SH）、*ST国化（600636.SH）、*ST华嵘（600421.SH）、*ST岩石（600696.SH）已于6月1日进入退市整理期。在其看来，*ST企业集中被强制退市，体现了A股退市常态化、应退尽退的监管力度持续加码。

　　“这并非偶然个案。”柏文喜强调，这是2024年新“国九条”及新版上市规则落地后，从严实施财务类退市、加速劣质企业出清的系统性结果。目前，监管层正在以“零容忍”态度压缩壳资源炒作空间，推动资本市场优胜劣汰生态持续完善：“对于投资者而言，这也意味着ST板块及绩差空壳公司的投资风险显著攀升，博弈退市股、炒作低价壳资源的投资模式已不再适用。”