入职申万菱信基金仅一年多的知名基金经理贾成东，近日已正式卸任其在申万菱信的全部公募基金产品管理职务。6月13日，申万菱信基金管理有限公司发布公告称，旗下申万菱信行业精选基金及申万菱信新动力基金的基金经理贾成东因个人原因离任。离任后将不再转任该公司其他工作岗位，两只基金将由原共同管理的基金经理龚霄单独管理。

　　管理产品业绩折戟、规模缩水

　　贾成东于2024年底加盟申万菱信基金，彼时头顶招商基金百亿基金经理的光环，备受市场期待。入职仅三个月，他便被任命为公司副总经理，分管投研业务，申万菱信还专门为他量身打造了申万菱信行业精选混合基金。

　　然而，这位“百亿名将”在申万菱信的亮相却远不如预期。Wind数据显示，截至6月13日，贾成东管理的申万菱信行业精选混合A任职回报率为-29.96%。在同业排名方面，该基金在全市场4552只同类偏股混合基金中位列第4529名，处于垫底位置。

　　他与龚霄共同管理的申万菱信新动力混合A表现同样偏弱，贾成东任职回报率为-8.25%，同类基金中排名垫底。

　　从规模上看，申万菱信行业精选基金的首发规模超过12亿元，而截至2026年3月31日，该基金的规模已缩减至3.28亿元。

　　频繁踏错节奏

　　回顾贾成东的投资履历，他在招商基金时期的辉煌不可忽视。公开资料显示，贾成东于2008年加入国泰基金，历任量化、宏观、策略等研究员，2013年开始担任基金经理。2015年加入招商基金后，他凭借中观景气度投资策略取得了亮眼成绩，以景气度为导向、在行业轮动中捕捉机会。

　　从申万菱信行业精选基金过去发布的季报来看，其前十大重仓股占基金净值的比重在六成左右。

　　从组合变化来看，去年四季度该基金持仓覆盖了金属、能源、医疗、风电等多个行业，分布较为均衡。而今年一季度，基金经理明显向金属领域倾斜，前十大重仓股中已纳入山金国际、招金黄金、赤峰黄金、兴业银锡等资源类个股。除山金国际外，其余前十大重仓股均为新进。

　　2026年以来，有色板块内部呈现显著分化：钨、锂、其他稀有金属、铅锌等高景气品种领涨，而部分大宗品种表现偏弱，并非板块的简单同步修复。

　　从申万菱信行业精选A的走势来看， 该基金今年1月29日净值还曾创下新高，达到1.1291元，可随后便一路向下。

　　从表面上看，基金经理似乎屡屡踏错节奏，陷入追涨杀跌的泥潭，更为深刻的是其投资框架的失灵。贾成东在中观景气度驱动下频繁大范围切换重仓股，十大重仓股鲜少连续持有超过一年。与此同时，申万菱信行业精选持仓较为分散且科技股仓位较少，在2026年以来这种极端的结构化行情下，净值自然难以上涨。

　　值得注意的是，贾成东作为公司重点引进的外部人才，一度承载了申万菱信扭转权益业务颓势的希望，如今却无果而终。

　　明星基金经理的个人能力固然重要，但平台资源支撑、投研体系完整性以及个人风格与公司文化的契合度，同样是决定业绩成败的关键变量。贾成东离任后的去向尚未公布，但其职业生涯的下一站将走向何方，备受业内关注。其离任是申万菱信基金近期一系列人事变动的延续。此前，申万菱信刚刚完成总经理变更，由邱春杨接替汪涛出任公司总经理。而对申万菱信基金而言，如何走出权益业务的困境，恢复投资者信任，显得更为重要。