2024年被普莱柯（SH603566，股价10.47元，市值36.23亿元）视为其宠物板块全面推向市场的元年，然而仅仅两年后，一项曾被寄予厚望的宠物疫苗产能扩张计划却被按下了“终止键”。

　　6月14日晚间，普莱柯一纸公告，宣告了“生物制品车间及配套设施改扩建项目”的终结。《每日经济新闻》记者查询到，该项目启动于2022年，原计划投入募集资金2.15亿元，剑指市场前景广阔的宠物疫苗领域。然而，截至今年5月底，项目大部分资金尚未投入，将暂时闲置。

　　回溯至2024年，普莱柯才刚刚开启其“宠物元年”，宠物板块在2025年也实现了超过6200万元的营收，同比增长34%。从踌躇满志到戛然而止，这背后，宠物疫苗市场的竞争并不容易，据多份行业研报分析，国内宠物药品市场尚处早期，高毛利的疫苗和驱虫药市场主要份额仍被进口药占据。

　　普莱柯按下宠物疫苗扩产“终止键”

　　根据普莱柯6月14日晚间发布的公告，公司董事会已审议通过议案，拟终止“生物制品车间及配套设施改扩建项目”，该项目是普莱柯2022年非公开发行股票的募投项目之一，项目总投资2.6亿元，其中拟使用募集资金2.15亿元，主要用于对原有车间进行新版兽药GMP改造，并新建包括宠物疫苗在内的多条生产线，以期“实现宠物疫苗的规模化生产，抢抓宠物药品快速发展的机遇期”。

　　然而，项目推进过程并不及预期，《每日经济新闻》记者查询到，截至今年5月31日，该项目原计划投入2.15亿元募集资金，实际已投入2712.55万元，剩余2.04亿元（含利息及理财收益），投资进度缓慢。

　　至于终止后剩余募投资金的使用方向，普莱柯表示，这笔资金将继续存放在募集资金专户中，公司将积极为这笔闲置资金筹划新的投资项目。

　　对于终止扩产的原因，普莱柯在公告中给出了两点解释。首先是外部经营环境的变化。普莱柯表示，受宏观经济环境影响，宠物消费市场的实际增速远低于早期研究机构的预测。根据2022年至2025年各年度《中国宠物行业白皮书》的数据，犬猫医疗类消费的渗透率及其占整体宠物消费的比例均呈逐年下降趋势，导致公司宠物疫苗市场增速不及预期，行业竞争日趋激烈。

　　其次，从公司自身情况来看，新建生产线的必要性已显著降低。普莱柯表示，公司前期已对原有车间实施了新版兽药GMP改造和设备升级，改造后的畜禽用疫苗生产线也具备生产宠物相关疫苗的能力，现有产能已足以覆盖当前及未来一段时期的宠物疫苗生产需求。

　　两年前曾提出“宠物业务元年”

　　时间拨回到两年前，当时，普莱柯对宠物市场的未来满怀憧憬。公司在2024年年报中还提到，2024年是“公司宠物板块全面推向市场的第一年”，将“宠物用疫苗、药品和保健品火力全开，线上、线下渠道协同发力”，致力于“打造高端国产宠物健康管理产品领导者”。

　　记者注意到，2024年，普莱柯的宠物类产品实现了超过4600万元的销售收入，其猫三联灭活疫苗和狂犬病灭活疫苗也重磅上市，市场占有率稳步提升。此外，进入2025年，普莱柯的宠物业务继续保持增长势头，当年宠物板块累计实现营业收入超过6200万元，同比增长34%。

　　需要说明的是，从2025年宠物业务收入来看，虽然当年实现大幅增长，但增长主力是宠物用化学药品业务，该细分业务实现收入2128.62万元，同比增长高达62%；相比之下，宠物用疫苗业务虽然也保持增长，但11.56%的同比增速则有明显差距。

　　记者研究发现，尽管普莱柯在宠物市场取得了一定进展，但其面临的竞争环境异常激烈。

　　据国信证券的研报分析，国内宠物药品市场尚处早期，高毛利的疫苗和驱虫药市场主要份额仍被进口药占据。以市场最大的单品猫三联疫苗为例，其约占国内医院端疫苗总接种量的70%，但截至2024年，国内高达90%以上的市场份额被“妙三多”等进口产品占有。

　　华鑫证券的研报也提到，国产猫三联疫苗的出现虽然打破了外资垄断，但也迅速引发了激烈的价格战。挑战在于，供给激增与产品同质化严重压缩了行业利润，同时，消费者对国产品牌的信任度及整体市场的接种渗透率仍有待提升。