摘要：美伊协议达成！特朗普称海峡免费开放，三大期指齐升；亚太市场表现强劲，日股新高，韩股指数涨近6%；SpaceX夜盘续升4%，上市首日涨超19%。

　　全球市场：

　　欧美股市：标普500涨幅0.50%，报7431.46点。道指涨幅0.70%，报51202.26点。纳指涨幅0.31%，报25888.844点。欧洲STOXX 600指数收涨1.88%，报633.21点，全周累计上涨1.69%。

　　A股：上证指数收报4031.51点，涨1.12%。深证成指收报14963.41点，涨0.75%。创业板指收报3830.35点，涨0.50%。

　　债市：美国10年期基准国债收益率上涨1.78个基点，报4.4789%，全周累计下跌5.14个基点。两年期美债收益率涨1.90个基点，报4.0809%，全周累计跌6.61个基点。

　　商品：现货黄金涨0.03%，报4213.70美元/盎司，全周累计下跌2.66%。现货白银涨1.01%，报67.9854美元/盎司，全周累计跌0.26%。WTI 7月原油期货跌幅3.22%，报84.88美元/桶，全周累计下跌6.25%。布伦特8月原油期货收跌3.37%，报87.33美元/桶，全周累计跌6.19%。

　　热点要闻：

　　美伊双方同时宣布停战谅解备忘录达成

　　特朗普授权霍尔木兹海峡“免费开放”并解除海军封锁，正式签署仪式定于6月19日在瑞士举行。伊朗副外长加里巴巴迪称“所获成果远大于承诺”，60天核问题谈判将在美方履约后启动。而以色列在协议签署前一小时空袭贝鲁特，特朗普公开怒斥内塔尼亚胡“缺乏理智”。

　　日韩股指高开韩国KOSPI指数大涨5%

　　韩国KOSPI指数6月15日（周一）开盘上涨425.23点，涨幅5.23%，报8548.85点。日经225指数6月15日（周一）开盘上涨858.13点，涨幅1.30%，报66878.17点。

　　上线仅四日就遭下架，Fable 5和Mythos 5被美政府列出口管制，Anthropic服从但不认同

　　美国商务部长Howard Lutnick致函Anthropic，将其两款顶尖AI模型Fable 5和Mythos 5纳入出口管制，限制境外及境内外籍人士访问，理由是存在越狱安全风险。Anthropic虽遵令下架，但公开反对，称漏洞轻微且普遍存在于行业，并警告此标准将令前沿模型部署陷入停滞。

　　美债收益率涨多高，才会真正威胁美股？高盛：10年期美债触及5%

　　在AI热潮持续推动美股走高的背景下，债券市场正成为华尔街越来越关注的风险源头。随着美联储主席沃什即将主持上任以来的首场FOMC会议，投资者反复追问同一个问题：美债收益率究竟要涨到多高，才会真正威胁当前的美股？

　　高盛交易业务主管Tony Pasquariello表示，根据历史经验，答案大约是10年期美债收益率触及5%。他指出，近期客户最常提及的担忧之一，正是长期国债收益率是否将开始压制股票估值。针对这一关切，高盛给出了一套基于历史数据的经验框架。

　　该框架显示，当10年期美债收益率在一个月内出现“两倍标准差”级别的大幅上行时，股市往往会承受系统性的估值压力。按当前市场环境测算，这一临界水平大约位于5%。

　　目前，这条5%的“红线”尚未被触及。尽管债券市场近期波动加剧，利率路径也面临重新定价，但高盛认为，美股尚未进入由利率驱动的实质性风险阶段。不过，随着市场波动率抬升，债市正逐渐成为影响美股下半年的关键变量。

　　个股聚焦：

　　“小巴菲特”：我不投AI！最大遗憾错过早期Palantir少赚数百亿美元，看好被市场“烧伤”的商业地产

　　华尔街的常胜将军、Baupost Group创始人塞斯·卡拉曼（Seth Klarman）近日接受了 CNBC 著名主持人莎拉·艾森（Sarah Eisen）的深度访谈。这位有着“波士顿巴菲特”之称、管理 Baupost 44年间仅有5个亏损年的传奇大佬，在这场对话中对当前的 AI 狂热发出了严厉警告。

　　卡拉曼认为，当前的科技热潮已经呈现出明显的泡沫特征。面对极度绷紧的市场估值，价值投资者应该守住初心，远离价值不断缩水的“融化冰块”，甚至在缺乏绝对把握时甘愿手握现金，直到完美的“大肥球（Fat Pitch）”飞来。同时，卡拉曼对美国飙升的债务问题及未被消化的地缘政治风险表达了深切忧虑。

　　SpaceX上市首日上涨19% 市值破2万亿美元成美国第六大公司

　　SpaceX (SPCX.US) 周五在纳斯达克上市首日大涨，市值突破2万亿美元。此次上市交易比许多观察人士预期的更为平稳。该股周五上午晚些时候开始交易，盘中大部分时间较周四定价上涨15%至30%，波动幅度并不大。收盘时股价报约161美元，上涨19%，使公司跻身美国第六大公司。最终结算价尚待确定。本次交易成交量超过5亿股，成交额约800亿美元。随着Anthropic和OpenAI的大型上市计划蓄势待发，市场观察人士曾担心，在IPO长期相对匮乏之后，新股大量涌入可能拖累市场表现。但从大型机构到马斯克的散户粉丝，各类投资者当天收盘时情绪高涨。“SpaceX不仅在上市募资规模上打破纪录，也把其他大公司远远甩在身后。当起始估值已经接近2万亿美元时，转瞬之间再增加如此多市值令人印象深刻，”AJ Bell市场主管Dan Coatsworth表示。

　　SpaceX期权将于周二开始交易

　　SpaceX的期权合约将于周二开始交易。SpaceX以1.765万亿美元估值募资750亿美元，股票开盘报150美元，高于135美元的IPO发行价。发言人确认，期权将在包括芝加哥期权交易所（CBOE）以及纳斯达克在内的交易所交易。这些衍生品可能会迎来强劲需求，因为它们让投资者有机会押注该股未来走势，或对冲股价下跌风险。期权成交量激增可能进一步推高股票交易需求。

　　消息称SK海力士准备向主要客户提供HBM4E样品最早本月发货

　　据业内人士透露，SK海力士目前正筹备向主要客户送样HBM4E，首批样品最快将于本月出货，最迟不超过下个月。业内分析指出，鉴于HBM4E计划于明年正式量产，今年下半年必须完成客户的测试验证与优化流程，因此目前的送样节点已十分紧迫。 (nate)

　　亚马逊之后，Meta也限制AI使用量了！当大厂都用不起Token，大模型巨头该“控制利润率”了？

　　Meta内部AI使用成本失控、科技巨头集体踩刹车，正将一个长期被忽视的行业矛盾推至台前：AI的商业化逻辑，正在被它自己制造的账单危机所反噬。

　　据The Information报道，Meta本周向约6000名员工发送内部备忘录，宣布将对员工的Token使用量设置上限，并构建实时追踪平台，以遏制内部AI成本的指数级膨胀。

　　备忘录直言，Meta 2026年仅内部AI使用一项支出预计将高达数十亿美元。这一举措的背景是，Meta此前曾大力鼓励员工将AI工具嵌入日常工作，如今却不得不急踩刹车。

　　与此同时，据《华尔街日报》报道，OpenAI正考虑大幅下调Token费用以争夺企业客户，而反映市场AI付费意愿的Silicon Data LLM Token支出指数已连续7个交易日下跌，创今年1月以来最长连跌纪录。

　　抛AMD、减持特斯拉，木头姐4.4亿美元重仓SpaceX

　　木头姐把最大的一注，押在了SpaceX身上。

　　6月12日，凯西·伍德（Cathie Wood）旗下ARK Invest披露最新交易记录。这一天，ARK旗下多只ETF合计买入约329万股SpaceX，总金额约4.43亿美元。

　　值得注意的是，这笔买入走的是ARK Venture Fund这个专门投资私募市场的基金通道。换句话说，这不是在二级市场买股票，而是在IPO前以私募方式拿筹码。

　　与此同时，ARK大幅减持AMD、特斯拉、百度等多只成熟科技股，腾出资金集中押注太空赛道。这一系列操作，清晰勾勒出ARK当前的资产重配方向。

　　此次买入后，SpaceX已成为ARK Venture Fund的第一大持仓，占基金净资产比例达11.38%（截至5月31日数据）。

　　港市前瞻：

　　南向资金追踪｜上周累计买入超42亿港元加仓腾讯及建滔集团大举抛售阿里巴巴

　　据数据显示，南向资金上周累计净买入42.51亿港元，流入规模较前一周环比收缩8成以上。

　　且短线来看，随着上周港股行情震荡向下，南向资金操作风格更偏向短线，除周一大举净买入超百亿港元外，后续四个交易日有三天净卖出。

　　个股方面，交易所数据显示，近7天南向资金：

　　大幅净买入：腾讯控股(0700.HK)60.61亿港元；建滔集团(00148.HK)34.60亿港元；长飞光纤光缆(06869.HK)28.12亿港元；建滔积层板(01888.HK)27.25亿港元；小米集团-W(01810.HK)12.98亿港元。

　　大幅净卖出：阿里巴巴-W(09988.HK)62.83亿港元；中芯国际(00981.HK)25.78亿港元；美团-W(03690.HK)14.35亿港元。

　　投资要点

　　腾讯控股上周累涨2.29%，资金前5日加仓703万股，短线持续流入。

　　建滔集团上周累涨46.78%，资金前5日加仓3181万股，短线加速流入。

　　长飞光纤光缆上周累跌5.27%，资金前5日加仓488万股，短线连续回流。

　　建滔积层板上周累涨32.82%，资金前5日加仓2855万股，短线加速流入。

　　小米集团-W上周累跌5.76%，资金前5日加仓1932万股，短线以流入为主。

　　阿里巴巴-W上周累跌9.21%，资金前5日减持359万股，短线仍以流出为主。

　　中芯国际上周累跌5.29%，资金前5日减持360万股，短线以流出为主。

　　美团-W上周累跌2.56%，资金前5日减持1103万股，短线延续流出趋势。

　　注：由于港交所T+2结算，实际持仓为截至两个交易日前的近5个交易日数据

　　港股公告精选

　　华润置地(01109)：前5个月累计合同销售金额约935.1亿元，同比增长7.7%

　　万科企业(02202)：获深圳地铁集团提供不超过11.4亿元的贷款。

　　亨鑫科技(01085)：附属与协鑫集团旗下公司就青海项目订立建筑工程承包等合同，涉资约47.26亿元。

　　晨鸣纸业(01812)：拟3.17亿元出售御景酒店90.05%股权及债权。

　　财经日历：