·正信期货：贵金属上升幅度仍然受限于美国通胀高企
·首创期货：金银短期已经基本跌到位大概率继续反弹
·申银万国期货：贵金属价格中枢具备持续上行基础
·SPI Asset Management：市场将从“交易预期”转向“交易事实”
·Kitco News：如果通胀继续跑赢利率黄金市场逻辑可能会发生逆转
【机构分析】
正信期货表示，美国和伊朗确认达成协议及霍尔木兹海峡预计很快重新开放，市场情绪得到极大的缓解，早盘贵金属受此影响大幅高开。目前油轮通行信心修复仍需时间，后续市场关注重点将逐步转移至海峡实际通行量与美国经济基本面。密歇根大学6月的消费者信心指数初值回升至48.9，未来一年美国通胀预期降至4.6%，美国5月CPI数据符合预期且显示出通胀向核心商品和服务传导并不显著。油价回落后，通胀持续预期将大幅缓解。总体来看，贵金属短期主要受宏观因素影响，美伊谈判达成，改善市场风偏，贵金属止跌转涨，但上升幅度仍然受限于美国通胀高企。中长期来看，美国经济尚未出现周期性好转，黄金的战略储备需求将对金价构成支撑。
首创期货表示，美伊谈判取得突破性进展，双方已经达成谅解备忘录。市场对美联储货币政策路径的预期已经趋于稳定，据CME“美联储观察”统计，美联储到当月维持利率不变的概率高达98.5%，到下月维持利率不变的概率也达到91.3%，政策路径的清晰化进一步降低了市场的不确定性。金银短期已经基本跌到位，大概率继续反弹。
申银万国期货表示，美伊确认达成协议，提振市场风险偏好，贵金属有望继续反弹。此前5月非农就业数据超预期走强，劳动力市场韧性凸显，强化美联储加息预期，压制贵金属短期走势。但是中长期维度看，贵金属价格中枢具备持续上行基础：全球地缘政治风险中枢抬升，政治经济秩序重构仍在持续，同时美国财政压力加剧，去美元化进程将持续推进，全球央行增持黄金储备的趋势延续。白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，整体跟随贵金属板块运行，向上弹性打开依赖工业需求的配合。
SPI Asset Management执行合伙人斯蒂芬·伊内斯指出，伊美谅解备忘录草案不是一份包装精美的完美和平条约，而是一个可被市场接受的停火框架，这意味着，伊美双方目前达成的更多是临时性停战安排，而非解决根本矛盾的终极协议。短期市场的剧烈反应可能存在过度乐观的风险，真正的考验在于后续执行层面。伊内斯强调，市场现在将要求提供证据——从正式签署协议到船只真正在霍尔木兹海峡自由通航，再到伊美在核问题上能否达成一致。未来数周，市场将从“交易预期”转向“交易事实”，任何履约上的拖延或反复都可能引发新的波动。
Kitco News分析师Neils Christensen表示，与传统趋势不同，通胀目前对金价构成了压力，因为市场正在适应更加顽固的利率前景，而这一前景使美联储处于观望状态，并导致其货币政策在更长时间内保持紧缩。但如果通胀继续以快于利率的速度上升，实际收益率将会走低。这会削弱美国国债的吸引力，并通常为黄金提供更坚实的基础。即使在加息环境中，加速的通胀仍可能将实际收益率推入负值区间，届时市场逻辑将会发生逆转。
