财联社6月15日讯港股早盘，国产大模型概念股受GLM-5.2开源及Anthropic模型出口管制事件催化而一度冲高后走势分化。截至发稿，智谱(02513.HK)涨34%，剑桥科技(06166.HK)涨7%，MINIMAX-W(00100.HK)跌1%。
智谱GLM-5.2全量开放
智谱6月13日官宣，其迄今能力最强的开源大模型GLM-5.2已完成全量开放，将上线API并以MIT协议正式开源。该模型支持真正可用的1M上下文窗口，在长程编程和Agent任务中继续保持国内领先。据部分开发者早期评测反馈，其代码能力已接近Claude Opus 4.8的水平。
Anthropic Fable 5 / Mythos 5被美国出口管制
6月12日，美国政府以国家安全为由，要求Anthropic暂停非美国籍用户访问其旗舰模型Fable 5和Mythos 5。这两款模型从发布到被迫下线仅隔三天。此前亚马逊研究人员曾报告Mythos 5存在安全限制被突破以及漏洞挖掘方面的风险，这被认为是促使美国商务部将其纳入出口管制的重要原因之一。
Anthropic方面表示，美国政府的决定建立在"严重的误解"之上，但因其自身无法实时区分用户国籍，最终选择暂停所有用户的使用权限。
大行最新分析
东方证券6月14日指出，Anthropic模型的下架暴露出闭源模型的不可控性，这将有利于智谱等国产领先模型公司形成替代效应。同时，GLM-5.2采用开源策略并以MIT协议发布，大幅降低了企业进行本地化部署的门槛，有望加速国产大模型在企业端的渗透。
华泰证券则认为，闭源模型被封事件发生后，"国产模型+国产算力"的组合已经从企业的备选方案变成了必选方案。企业对于多模型备份以及本地化部署的需求正在呈现指数级上升态势。
招银国际日前发布研报，首次覆盖智谱，给予"买入"投资评级，目标价1503.9港元。报告指出，该公司是中国领先的独立大语言模型开发商之一，具备从基础模型预训练与微调、企业部署到应用程式开发的全栈能力。根据Frost & Sullivan的数据，按2024年收入计算，智谱在中国独立大模型开发商中排名第一，在所有大模型开发商中排名第二，市场份额达6.6%。
招银国际同期首次覆盖MINIMAX-W，同样给予"买入"评级，目标价570港元。该行认为，MINIMAX是全球领先的AI大模型公司之一，相比其他模型厂商具备三大差异化竞争优势：一是企业创立之初便专注研发多模态大模型，二是具备高性价比的AI模型与产品能力，三是拥有触及全球用户的商业化变现能力。
此外，富瑞（Jefferies）也给予MiniMax"买入"评级，认为其全模态模型显著提升了智能水平。
