新华财经北京6月12日电（记者张斯文）2026年6月，由原中国银保监会发布的《关于规范信托公司信托业务分类的通知》（简称“三分类新规”）三年过渡期正式收官。

　　运行三年的整改缓冲期全面落幕，全行业彻底告别非标通道主导的旧模式，34万亿元信托资产迈入合规化、本源化发展新阶段。转型之路并非坦途，在房地产等存量风险未完全出清、2025年行业不良资产率上升及机构流动性压力加大的背景下，信托业正承受着前所未有的转型阵痛，行业分化加剧，一场关于生存与发展的“大考”正在进行。

　　规模增长利润持续探底

　　自2018年资管新规落地以来，中国信托业经历了一场从“野蛮生长”到“回归本源”的深刻变革。2023年3月，监管发布的三分类新规将业务划分为资产管理信托、资产服务信托、公益慈善信托三大类共25个品种，明确业务红线，并设置三年过渡期推动行业整改。

　　回顾过往，信托业曾迅速扩张，但这种增长很大程度上依赖于通道业务和刚性兑付的规模性“虚胖”模式。历经政策重塑，行业完成结构性“瘦身”，在转型阵痛中探索全新发展路径。

　　数据显示，信托行业资产规模从2020年末20.49万亿元触底回升，2025年末达到34.1万亿元，创下历史新高的同时增长逻辑已彻底改变。传统信托贷款在资金信托中占比降至15%以下，非标业务持续压降，资产管理信托和资产服务信托成为增长主力。

　　信托业一边化解存量风险、重塑盈利模式，一边培育创新业务。尽管转型方向明确，但存量风险的消化仍需时间。当前，房地产行业深度调整，部分房企流动性危机尚未完全解除，导致相关信托项目风险持续暴露。行业数据显示，2025年信托业不良资产率上升，部分机构风险项目规模有所增加，流动性管理压力加大。

　　同时，信托行业利润承压。2025年，近半数信托公司净利润下滑。中粮信托良益研究院提供的数据显示，58家信托公司合计实现营业收入673.43亿元，同比增长5.01%，但行业净利润平均值为3.98亿元，同比下降10.54%。

　　有专家认为，未来一段时间，行业利润或将持续探底。但也有业内人士认为，这正是新旧动能转换期的正常现象，新业务不断拓展，盈利释放需要时间。

　　制度基因优势有待发挥

　　用益信托提供的数据显示，行业分化明显，一批头部机构已经在新赛道中跑出了可观的业绩。例如，平安信托2025年营收165.03亿元，同比增长16.65%，净利润45.8亿元，同比增长33.86%；英大信托营收45.44亿元，同比增长53.82%，净利润29.56亿元，同比增长66.45%。与此同时，部分信托公司或被接管、或处于风险化解中。

　　面对挑战，信托公司纷纷探寻差异化发展之路，力求在细分领域构建核心竞争力。

　　在赛瑞设备重整服务项目中，天津信托先引入投资人完成部分资产分立，再设立重整服务信托承接企业全部股权，实现债务分步化解与核心资产保全，通过信托财产的独立性，避免了资产大幅贬值。据天津信托董事长周雄介绍，公司创新设计了“超级优先权信托份额”，赋予有抵押债权人在资产处置变现中最优先受偿的权利，以此换取他们对重整方案的支持。

　　华宝信托在探索服务个人养老“钱袋子”新路径上，推出具有月度分配机制的创新安排，通过模拟养老金发放场景，在成立满一年后，按月向委托人分配固定比例的现金。这种设计可满足退休人群“细水长流”以及定期补充现金流的需求，将长期资产增值与日常生活支出有效衔接。

　　三分类新规实施以来，家族信托正式坐稳资产服务信托核心赛道，从过去的试探摸索逐渐成长为标准化、常态化的家族财富管理刚需工具。截至2025年三季度末，家族信托存续规模已突破9500亿元。平安信托以约2200亿元领跑，建信信托紧随其后达1400亿元，中信信托突破1100亿元。

　　多位业内专家认为，信托业的转型已进入“战略定力”比拼阶段，应真正发挥信托财产独立、风险隔离的制度基因，在资产服务、财富传承、破产重整等领域精耕细作。

　　在中信信托业务发展部专家周萍看来，行业应摒弃同质化内卷。信托公司的错位发展，从来不是另起炉灶，而是回归本源、放大独特、深耕细分。各家机构需结合股东背景、区域资源找准定位，头部做强综合能力，中小机构聚焦细分领域，实现错位发展。

　　“信托公司的优势，从来不是标准化产品的价格战。”周萍认为，信托公司可从打造综合定制服务、深耕高净值客户和构建多元资产体系三方面精耕细作。

　　“信托不可替代的核心在于制度优势。”一位券商分析师认为，家族信托、特殊需要信托、资产证券化等本源业务，依托财产隔离、灵活架构形成壁垒。未来机构应强化综合投融资服务能力，可避开资管赛道正面竞争，发挥信托独有功能，构建核心护城河。