地缘局势缓和，全球风险溢价快速回落

　　美伊推进停战磋商，霍尔木兹海峡航运逐步恢复通行，全球地缘紧张局势明显缓解。原油价格随之大幅回落，WTI与布伦特原油盘中最大跌幅均超过4%–5%。能源端此前积累的风险溢价快速释放，通胀上行预期同步降温，全球资产进入阶段性再平衡过程。

　　资源品定价与权益表现的错位修复

　　随着地缘风险缓和，油价回落带动通胀预期降温，美债收益率与美元边际走弱，但工业金属价格仍维持相对高位运行，相关权益资产前期调整较为充分，当前阶段股价与资源品价格出现一定程度的背离，反映市场对宏观预期与产业基本面节奏存在错位定价。

　　有色板块进入估值修复与结构再定价阶段

　　有色行情由宏观流动性、产业供需双向平衡驱动。AI 算力、电网、新能源持续稳住铜铝需求，海外矿山扩张周期长、资本投入保守，供给增量空间不足。伴随地缘与宏观压制消退，板块估值逐步修复，定价主线切换为基本面叠加流动性共同主导。

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　　工业有色ETF易方达（159032）聚焦铜、铝等核心工业金属，紧密跟踪工业资源品景气变化与周期修复节奏。