2026年以来，以六氟化钨为代表的电子特气价格大幅攀升，带动相关概念股连续上涨。分析人士认为，此轮六氟化钨价格上涨是海外头部厂商产能收缩、上游原材料供应减少、AI算力驱动半导体需求爆发等多种因素共振的结果，相关高品类电子特气长期由海外龙头垄断的格局或将松动，国产替代在政策、需求、供给等催化下，迎来黄金窗口期。
供给收缩导致价格大涨
六氟化钨是半导体产业不可或缺的高端电子特种气体，由于其优良的电性能，广泛使用在化学气相沉积工艺中。据中船特气，由于六氟化钨在逻辑芯片、存储芯片制造中都有使用，特别DRAM、3D NAND用量较大，其中3D NAND层数从32层发展至64层和128层，六氟化钨用量呈几何级增长。
2026年以来，全球六氟化钨价格大幅上涨，海关总署5月20日发布的数据显示，4月，国内六氟化钨出口均价攀升至149.79美元／kg，同比上涨203.83%，较年初上涨超110%。据买化塑研究院监测，截至6月9日，国内纯度为99.999%六氟化钨价格1670-1810元／kg，价格较去年同期（523元／kg）涨幅达232.7%。
六氟化钨价格的上涨，推动因素之一是全球供应的紧缺。全球高纯六氟化钨供给长期呈现高度集中格局，日韩厂商凭借数十年技术壁垒与头部晶圆厂认证资质几乎垄断全球先进制程市场。其中日本关东电化、中央硝子两家企业在全球6N、7N级超高纯六氟化钨市场占据重要份额，是台积电、三星、SK海力士、美光等的主力供应商。
据外媒报道，2026年4月初，受上游原材料供应紧缺的影响，日本关东电化与中央硝子向全球主要芯片制造商发出了关于六氟化钨供应的书面紧急警告。两家公司明确指出，高纯钨粉库存仅能维持5月至6月的生产，2026年下半年的供应因原料枯竭将无法保障，强烈建议客户立即推进采购渠道多元化。
原材料价格上涨是催动六氟化钨涨价的另一原因。六氟化钨的核心原料是高纯钨粉（成本占比达60%-70%），我国钨矿资源丰富，钨储量和钨产量均位居世界首位。中信证券研报指出，2025年2月我国加强对钨出口管控后，钨粉价格持续上涨，2025年初至年末涨价幅度达239.71%，2026年初至4月1日价格涨幅达120.66%，钨粉涨价向下游传导，六氟化钨价格大涨。2026年1月，我国加强对日本的钨出口管制后，原材料供应出现中断，或将导致日本全球占比近30%的产能断供、全球六氟化钨供给缺口进一步扩大。
根据海关总署数据，2026年1-4月中国钨粉／仲钨酸铵出口数量分别为167.6吨／2.0吨，同比减少63.9%/98.4%，海外厂商原材料获取难度增大。
在需求端，2026年全球AI算力基础设施建设提速，半导体高端制造对高纯电子特气的消耗量大幅提升。华创证券研报指出，六氟化钨是3D NAND制造中钨填充工艺的关键前驱体，随着堆叠层数向300+层持续升级，单片晶圆对应的钨沉积需求显著提升，带动六氟化钨单耗持续增长。Business Research Insights预计，2026年全球六氟化钨市场规模约7.4亿美元，到2035年有望达34.5亿美元，复合年增长率约为18.6%。
不过，6月12日SK海力士宣布完成375层3D NAND闪存生产试验，其中“以钼代钨”的尝试似乎给六氟化钨的市场前景带去一丝阴影。国际半导体材料研究机构TECHCET在之前发布的文章中提到，存储制造商正在研发以钼代钨的新工艺，以提升性能，如果基于固态前驱体的钼沉积工艺能够研发成功，六氟化钨相关市场份额将被钼分流。
国产替代迎来窗口
据测算，受日企断供影响，全球六氟化钨供应缺口将达到约2000吨／年，市场认为海外供应危机有望大幅加速六氟化钨国产替代和出海业务进程。
目前国内相关企业有中船特气、昊华科技、中巨芯等。中船特气现有六氟化钨产能为2000吨／年，在建1000吨年产能预计2027年建成投产；昊华科技现有六氟化钨产能600吨／年；中巨芯现有六氟化钨产品产能为600吨／年。
国金证券研报认为，海外六氟化钨生产大受影响之际，我国供应商凭借稳定的钨粉供应和可靠的客户验证，持续提高出货价格，扭转产业链议价权。
值得关注的是，虽然国内部分头部企业在六氟化钨产能和技术上已经取得进展，但能否承接供应缺口，形成有效业绩支撑仍有待观察。电子行业分析机构集微咨询报告指出，电子特气对产品纯度、稳定性要求严苛，半导体客户认证流程复杂、试错成本高。当前多数国内企业仍处于产能建设、试生产阶段，距离大规模量产、贡献业绩仍有较长时间，行业呈现“产能在建、认证周期长、业绩兑现缓慢”等特点。
针对市场热议，已经有多家相关企业作出澄清。中船特气公告称，近期部分下游客户就六氟化钨产品与公司洽谈增加，但目前尚未签署新的长期或大额实质性订单协议。后续合作及对公司经营业绩的影响存在较大不确定性。
和远气体则表示，公司六氟化钨产品尚在试生产过程中，尚未签署实质性订单，未产生任何业绩。昊华科技称，2025年度六氟化钨产品收入占公司营业收入比重为0.13%，占比较低，不会对公司业绩产生重大影响。
六氟化钨生产成本中钨粉占比约60%-70%，原材料价格是影响企业业绩另一变量，中巨芯在公告中提到，受上游钨材料价格上涨影响，公司原材料采购成本也随之增加。分析指出具备高端产能的企业盈利韧性更强，中低端赛道厂商成本传导能力弱，盈利或将承压，行业业绩分化将进一步增大。
