【导读】飞鹿股份实控人筹划控制权变更，6月16日开市起停牌

　　中国基金报记者夏天

　　时隔仅四个月，飞鹿股份（证券代码：300665）实控人再度筹划控制权变更事项。

　　6月15日晚间，飞鹿股份公告称，公司控股股东、实际控制人章卫国正在筹划公司控制权变更相关事宜，相关方正在就具体交易方案、协议等事项进行论证和磋商。为保证公平信息披露，公司股票自6月16日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。本次交易能否最终实施尚存在不确定性。

　　6月15日，飞鹿股份股价出现异动，收盘大跌11.15%，总市值为22.50亿元。

　　一年内第二次筹划控制权变更

　　值得注意的是，这已是飞鹿股份一年内第二次筹划控制权变更。

　　2025年8月末，章卫国曾与上海骁光智能技术有限公司（以下简称骁光智能）签署协议，计划转让5.02%股份，并将剩余约13.69%股份的表决权委托给对方，骁光智能由此获得18.71%表决权，成为飞鹿股份新控股股东，杨奕骁成为新任实际控制人。

　　同时，公司还计划向骁光智能定向发行股票募资不超过3.23亿元，每股发行价格为8.08元。

　　公告强调，本次发行完成之日，章卫国与骁光智能签订的《表决权委托协议》同时终止。在不考虑其他因素导致股本数量变动的情况下，根据发行数量区间测算，本次协议转让及本次发行完成后，骁光智能持有公司的股权比例将达到发行后总股本的17.14%—19.70%。

　　然而，定增交易最终未能落地。2026年2月11日，飞鹿股份公告称，公司与骁光智能签署了《解除协议》，并终止向特定对象发行股票事项，原因为“外部环境及骁光智能自身情况发生较大变化”。

　　表决权委托终止后，骁光智能可支配表决权比例从18.71%下降至5.02%，章卫国恢复13.69%表决权，重掌上市公司。

　　从当时的方案设计来看，协议转让每股价格为12.6694元，然而飞鹿股份最新股价已跌落至9.8元，对比之下折价约22.7%，资产估值缩水明显。

　　据上海证券报报道，一名接近上次交易的知情人士曾透露，章卫国原本希望通过让渡控制权引入实力较强的投资者，推动公司高质量与可持续发展，但骁光智能自身资金出现问题，无法继续推进定增相关事项。

　　二代接班董事长仅一年业绩持续承压

　　飞鹿股份2017年在创业板上市，主要从事金属表面、非金属表面和混凝土表面、新能源领域防腐与防护材料的研发、生产、销售及服务，主营产品包括防腐涂料、防水材料、新能源热管理材料等，主营服务包括涂料涂装一体化、涂装施工等，主要面向轨道交通行业、新能源行业、民建防水行业。

　　此次控制权变更筹划，正值飞鹿股份二代接班董事长一职一年左右的关键节点。

　　2025年4月10日，章卫国之子章健嘉正式当选为公司新任董事长，年仅31岁。他硕士毕业于英国利物浦大学国际金融财会专业，此前曾在德邦证券、申万宏源证券任职。

　　章健嘉接班一度被市场视为飞鹿股份开启代际交接新局面的标志。彼时，章健嘉曾表示，将努力推动传统产业转型升级和拓展新赛道，稳步推进企业变革。

　　然而，章健嘉上任一年以来，公司经营业绩并未出现改善。2025年，飞鹿股份全年实现营业收入5.19亿元，同比仅微增0.03%；归母净利润为-2.18亿元，亏损同比扩大56.16%；全年毛利率仅为3.47%，较上年明显下滑，公司称主要系市场竞争加剧导致产品平均售价下降、低毛利率产品营收占比提升等多重因素叠加导致。此外，截至2025年年末，公司资产负债率升至72.92%，流动比率为0.84，财务压力持续承压。

　　2026年一季度，公司亏损幅度虽有所收窄，但仍未走出亏损泥潭。财报显示，公司一季度实现营收8091.01万元，同比增长8.95%；归母净利润亏损598.1万元，较上年同期减亏60.83%。

　　值得关注的是，飞鹿股份近年来也在尝试向新能源、新材料等领域延伸业务版图，但新业务尚未形成有效支撑。公司此前还曾披露，下阶段将积极开拓人形机器人、算力中心、低空经济等新应用场景，但从技术储备来看，公司目前在这些领域尚未布局实质性项目，转型成效仍有待验证。