近日，记者从汇正财经2026年度中期资本市场策略会上获悉，AI智能体快速发展普及，带动词元经济方兴未艾。业内认为词元工厂将成为接下来一段时间的投资热点，词元运营也将成为电信运营商的第二增长曲线。尽管目前词元供给整体紧张，专家认为得益于我国算力芯片研发进展加速、软件成熟度和供应链持续完善，我国词元有望实现平价、足量供给，促进AI走入千行百业，实现产业繁荣。

　　如今AI已成为全球经济增长的亮点，对于后续投资热点，汇正财经首席研究员顾晨浩表示，AI产业已正式从大模型训练时代跨入推理应用时代，词元作为AI时代的核心生产要素与通用计价单位，正在重构整个算力产业的商业模式。词元工厂通过技术优化大幅提升算力产出效率，推高行业盈利中枢。未来词元消耗量增长具备长期可持续性，相关板块和公司长期成长确定性高。此外，词元运营则为电信运营商打开第二增长曲线，产业商业化落地全面加速，虽然当前相关业务在运营商整体收入中占比不高，但成长性极强。

　　对于当前词元价格走势分化，汇正财经执行总经理周荣圣告诉记者，受制于高端芯片，短期词元供给承压，但得益于中国能源成本稳定、产能扩张能力强，中国词元长期供给能力有保障，以此培育产业繁荣。

　　作为算力芯片的从业者，某知名国产算力芯片企业联合创始人王平提到，国产算力芯片与海外的核心差距集中在软件生态成熟度与供应链两方面，差距正持续缩小但仍需时间追赶。未来1到2年最关键的突破是提升算力集群互联吞吐效率，持续拉低推理成本，这是AI规模化商业化落地的核心基础。

　　创投圈也在围绕算力优质供给寻找投资机会。对此，千乘资本合伙人方昕表示，目前AI产业已从“规模经济学”上半场迈入“效率经济学”下半场。包括算力系统重构、高效供电散热、集群互联能力是核心技术突破方向，其中自动驾驶、具身智能是未来最具爆发潜力的应用赛道。作为投资人，将围绕破解AI“四堵墙”的赛道去投资基础设施，即算力、存储、散热、互联。

　　从需求侧看，随着企业词元开支的持续攀升，产出的潜力尚未完全展露，如今不少头部企业开始限制词元预算。

　　对此，周荣圣表示，目前企业普遍对大模型的合理投入规模缺乏认知，成本核算处于模糊状态。所以，资金充足的大企业可承担试错成本，一旦智能体或者skill（技能）跑通某个功能，可快速全员复制推广以增强竞争优势。初创企业人员规模小，可将资源向具备大模型使用能力的员工倾斜，放大竞争优势。反而是传统中小型企业，受制于应用场景有限、成本压力较大，可能面临两头承压。

　　展望未来智能体应用场景，周荣圣预测，目前智能体尚未体现出成熟的商业闭环，但中长期来看，大模型会以个人智能体的形式普及。例如，未来每个用户都可能拥有多个不同功能的专属智能体，分别负责理财、医疗等不同场景。不同行业服务商直接对接用户专属智能体完成服务，替代现在通过手机App管理个人数据的模式，但是该发展路径需要较长的落地周期。