随着美国和伊朗方面均确认达成谅解备忘录，周一全球股市欢腾齐涨，原油价格回落至3月初以来的低点。在这个节骨眼上，能源交易商和投行分析师纷纷开始展望全球局势从这场地缘混乱中恢复正常的时间表。

　　需要说明的是，由于两国协议的正式文本尚未公开，市场仍在两国官员同时宣布“胜利”的氛围中感到迷茫。

　　综合央视新闻等媒体报道，在伊朗官员和媒体、美国总统特朗普、副总统万斯周一的表态中，双方对于霍尔木兹海峡收费问题、伊朗资产冻结解封和制裁解除，以及黎巴嫩停火等方面仍有完全不同的表述。

　　预测市场盘口显示，加密市场的赌客们目前预测霍尔木兹海峡难以能在7月中旬前恢复正常。数据显示，海峡8月1日前通航的概率仅为60%。所谓“正常”的定义，是通过海峡的船只七天移动平均值超60艘。

　　（来源：Kalshi）

　　这些迹象意味着周五的签字仪式（若能顺利举行），将是冲突降温的转折点，但远非句号。

　　航运恢复正常了么？

　　据报道，船舶追踪机构和困在海上的海员们介绍，截至北京时间周二凌晨，伊朗海军尚未通过高频无线电通知船只霍尔木兹海峡已开放。

　　不过有多位海员透露，当地的GPS信号已经恢复，这也是中断许久后的首次。

　　即便在双方宣布达成协议前，航运形势已经开始缓慢转好。

　　大宗商品及航运数据提供商Kpler统计，6月第一周平均每天约有10艘船只通过该海峡，仍远低于战前每天100艘以上的水平。

　　同时鉴于大量被困多月的海员需要轮换休息，以及船体上密集生长着藻类和藤壶（会导致航速下降），霍尔木兹海峡恢复通行可能是一个长达数月的过程。

　　国际运输工人联合会秘书长斯蒂芬·科顿表示：“积压的滞留船只、船员轮换以及休息需求，意味着恢复正常航运模式至少需要数周，甚至数月之久。”

　　他补充道，这项协议并非终点，“充其量只是开端”。

　　地缘咨询公司欧亚集团也表示，可能需要数周时间才能让交通流量恢复到战前水平的30%至50%，即每天约30至50艘船。初期通行船只可能以自2月起被困的船舶撤离为主。

　　海湾石油等商品何时才能正常供应？

　　鉴于石油、LNG、化肥等商品需要经历完整的航运和生产周期，因此即便海峡立即开放，这场冲击的影响仍将持续一整个盛夏。

　　法兴银行大宗商品研究主管迈克尔·海伊称，航运恢复后，石油仍需52天才能运抵遥远的亚洲买家手中并完成提炼。这意味着假设霍尔木兹海峡在6月底重新开放，供应缓解要到8月底才能实现，而真正意义上的正常化则要等到9月。

　　他表示，这意味着7月和8月仍将继续消耗库存，进一步加剧本已枯竭的储备压力。

　　中东石油产量何时恢复正常？

　　根据美国能源信息署的数据，中东产油国5月份的原油日产量已较战前水平削减超过1100万桶/天。

　　恢复的过程需要克服巨大的物流障碍和工程难题。

　　国际能源署预测，海湾地区能在两周内恢复到战前产量水平的油田占半数。约80%的油田能在六周内恢复。然而，问题较大的20%主要集中在伊拉克和科威特，其中部分油田可能永远无法恢复到冲突前的产量水平。

　　此外，生产商也得等待油轮运输恢复正常，能够按时送出产品并顺利返航。

　　伊拉克方面，由于外籍劳工大量撤离和资源匮乏使得评估部分油田的状况变得困难。石蜡和沥青状物质可能堵塞了抽取稠油的油井，这意味着当这些油田重新恢复生产时，产出的石油将减少而天然气增多。

　　研究机构伍德麦肯齐的数据，伊拉克南部油田恢复至战前85%产量可能需要九个月。

　　还要补充枯竭的石油库存

　　国际能源署的最新可用数据显示，3月至4月间，全球石油库存骤降约2.5亿桶，相当于全球约两天半的用油量。

　　更加具象的是美国石油库存。为了抑制油价，自3月底以来，美国已从战略石油储备中提取约6600万桶石油。特朗普政府本次授权释放的总量为1.72亿桶。

　　周一最新消息显示，美国战略石油储备上周进一步减少八百九十万桶，降至3.403亿桶，为1983年7月以来的最低水平。

　　按当前速度，这批配额可能在9月初耗尽，届时美国石油储备量将降至约2.43亿桶，远低于2009年逾7亿桶的峰值水平。