新华财经北京6月16日电（王菁）当地时间周一（6月15日），美债市场在多空力量的拉锯中录得涨跌互现的收盘表现。截至当日尾盘，2年期美债收益率跌1.25BP报4.066%，3年期跌2.24BPs报4.114%，5年期跌1.76BP报4.190%，10年期跌1.19BP报4.473%，30年期微涨0.9BP报4.979%。

　　从曲线形态看，短端收益率小幅下行，长端基本持稳而超长端微升，收益率曲线延续了近期适度陡峭化的方向，2年期与10年期利差扩大至约40.7个基点。业内人士表示，“投机性买盘在油价变动背景下涌现，对部分期限收益率形成了额外的向下修正作用。”

　　近期，市场情绪在两项关键变量的博弈中反复摇摆。一方面，美伊达成协议的乐观预期压低了油价，削弱了市场对美联储年内加息的激进定价；另一方面，即将于6月18日举行的美联储议息会议，尤其是新任主席凯文·沃什的首次政策表态，又让投资者在利率决议落地前趋于谨慎。

　　当日市场的关键边际变量，源自周末中东局势的重大变化。当地时间14日，美国总统特朗普表示与伊朗的协议现已完成，将全面开放霍尔木兹海峡，同时授权立即解除美国海军的海上封锁。伊朗最高国家安全委员会随后发表声明，正式确认伊美停战谅解备忘录达成，最终协议签字仪式定于19日在瑞士举行。

　　受此影响，国际油价显著下跌，此前布伦特原油一度跌破84美元／桶，纽约轻质原油期货最低降至每桶80.25美元，盘中跌幅达5.45%。油价大幅下行缓解了持续数月的地缘政治引发的通胀焦虑，直接压低了市场的加息定价。

　　从宏观基本面来看，美国经济数据仍延续通胀高企、就业偏强、但部分增长指标降温的复杂分化特征。就业市场保持强劲，5月新增非农就业17.2万人，几乎是市场预期8.5万人的两倍，失业率持续维持在4.3%的低位，薪资环比增速为0.3%，显示劳动力市场的韧性依然较强。然而在物价层面，美国劳工统计局数据显示，5月CPI同比上涨4.2%，创下2023年4月以来新高，核心推手是能源价格。而6月纽约联储制造业指数骤降至5.7，远低于前值19.6和市场预期的14至15，揭示出增长动能正在放缓的早期信号。

　　政策预期的变化是当前美债市场定价的核心所在。市场真正的焦点并不在于6月是否加息或降息，而在于沃什对后续利率路径的暗示，以及点阵图变化。华泰证券研报预计，6月FOMC声明将取消此前的宽松倾向，点阵图中2026年至2027年各降息1次的指引将改为维持利率不变，美联储对未来是否加息将维持开放立场。

　　展望后市，美债市场的核心交易逻辑正在从通胀交易逐步转向对“政策路径”本身的定价。能源价格的高位虽暂时得到缓解，但中东协议的长期落地仍存在不确定性；劳动力市场的韧性虽为增长提供支撑，却也进一步推迟了货币政策调整的可能性。