隆众资讯数据显示，6月15日，空调常用的氟制冷剂R32、新能源汽车常用的氟制冷剂R134a的主流工厂内贸报盘参考价分别为65500元/吨和65000元/吨，同比涨幅分别达77.03%和32.65%，较年初涨幅分别达6%和13%，价格创下近十年同期新高。

　　6月15日收盘，A股氟化工板块大涨6.4%。个股中，巨化股份涨停，三美股份、永和股份涨超5%。16日，该板块表现活跃，个股中，昊华科技、永泰科技等纷纷上涨。

　　记者采访获悉，夏季传统旺季来临，叠加出口潜在增量有望释放，市场供需矛盾持续放大，行业紧平衡格局有望维持。

供给端刚性收缩

　　多重下游需求共振，推动制冷剂市场供需驱紧。近年来，家用空调市场规模稳步扩大，冷链物流、新能源汽车产业持续高景气，共同催生新的增量需求。

　　“以汽车空调为例，新能源汽车的冷媒充注量普遍在1.0kg/台以上，比普通燃油汽车增加40%—70%。”卓创资讯制冷剂分析师张晓梅对上证报记者表示。

　　新能源车普遍采用热泵一体化热管理系统，回路、部件、管路更多，既要给座舱控温，还要兼顾电池、电机散热，因此单车冷媒用量远高于仅靠简易制冷空调的燃油车。

　　中期来看，一位制冷剂从业人员告诉记者，二、三季度是制冷剂的旺季，相较于之前季度，企业库存有下降预期，价格或延续上升趋势。

　　值得关注的是，美国国家海洋和大气管理局11日宣布，热带太平洋已形成厄尔尼诺现象，并发布厄尔尼诺预警。目前预测太平洋厄尔尼诺监测海域温度高于常年平均水平2摄氏度的概率为63%。“这也可能直接提振制冷剂需求”。

　　相较于需求端的边际变动，供给端配额管控才是影响行业景气度的核心因素。

　　2016年，为积极应对气候变化，国际社会在《关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书》框架下达成《基加利修正案》，将非二氧化碳温室气体氢氟碳化物（HFCs）纳入管控范围。

　　我国自2024年起正式落地HFCs配额管理制度。根据《基加利修正案》，我国需在2029年1月1日前将HFCs受控用途使用量至少削减基线值的10%。

　　生态环境部数据显示，2026年我国HFCs类第三代制冷剂总生产配额为79.78万吨，进一步锁定了产能。

　　“国内配额核发规则清晰、执行稳定，配额对应的有效替代产能，已成为判断行业供给水平的核心指标。行业供给端将迎来刚性约束，中长期整体产能呈稳步收缩态势。”张晓梅说。

　　出口市场则被视为潜在增量。张晓梅称，上半年受国际局势动荡影响，海外采购意愿走弱，行业出口节奏显著放缓。随着外部局势逐步缓和，前期积压的海外订单将集中进入交付阶段，出口量有望迎来阶段性回升。届时，国内流通货源更趋于紧张，价格存在上行动力。

龙头公司配额优势显著

　　记者梳理发现，第三代制冷剂生产配额向行业头部企业倾斜明显，主要集中在巨化股份、三美股份、永和股份等龙头企业。

　　6月1日，巨化股份在互动易平台称，HFCs生产配额29.99万吨，占全国合计份额的37.58%。不仅配额总量绝对领先，并且各主流品种占同品类份额领先。

　　“公司核心产品第三代氟制冷剂在生产配额的约束下，过剩产能去化，下游需求良好，产品价格持续恢复性上涨，其盈利水平、盈利比重大幅上升。”巨化股份表示。

　　三美股份紧随其后，2026年其HFCs配额超12万吨。此外，昊华科技、东岳集团、永和股份、东阳光等多家上市企业拥有配额。

　　天风证券表示，三代制冷剂行业生产配额CR6（前六家占比）为90%，内用生产配额CR6为88%，供给端高度集中。