金融投资网记者林珂

　　近6个交易日5天收红，素有“牛市旗手”之称的证券板块在调整数月后迎来快速反弹，领涨的中银证券出现超20%涨幅。

证券板块日K线图

　　从二级市场表现来看，自6月9日以来，券商板块突然告别此前连绵阴跌的疲态，盘中完成探底后转而连续走强。6月12日、15日连续两个交易日板块涨幅达到3.49%、2.59%，板块内多股迎来较大涨幅。与此同时，多只券商ETF份额大幅增长，融资余额与主力资金均转为净买入态势，低位吸筹特征明显。6月16日，大盘反弹波动明显加大，证券板块韧性凸显，早盘回探支撑后反身向上，截至收盘，证券板块上涨1.07%，刷新近期反弹的收盘新高。

　　为何沉寂许久的证券板块集体躁动？有业内人士认为，证券板块这轮反弹并非单纯的技术性超跌修复，而是估值、政策、基本面与资金面多重逻辑共振的结果。

　　从估值层面看，证券板块已经压缩到了历史极端水平。自2025年8月触及阶段高点以来，板块一路震荡走低，至今年6月初，累计回撤幅度接近三成，调整时长整整10个月。就在反弹前，有机构表示证券板块市净率已降至1.1倍附近，处于近10年约1.5%的极低历史分位。近三成上市券商股价跌破每股净资产，无论绝对水平还是历史分位，均已进入底部区域。极度低估提供了足够的“安全垫”，也意味着一旦情绪稍有回暖，极易触发向上的估值修复。

　　政策层面也暖风频吹。近期，监管部门多次发声，强调要进一步活跃资本市场、提振投资者信心，围绕完善交易制度、优化做市商机制、推动中长期资金入市等方向展开深入研讨，市场对一揽子配套举措的预期再度升温。与此同时，在“培育一流投资银行”的明确政策指引下，行业并购重组预期持续发酵，前期落地的券商合并案例屡屡引发市场热议，为主题投资提供了催化剂，也提升了板块的估值弹性。

　　短期来看，证券板块低位反弹，资金呈现净流入迹象，后市是否可以进一步乐观？对此，东方证券分析师张凯烽指出，历史上，证券板块具备较强的市场弹性，当政策环境、资金环境和市场交投活跃度共同改善且处于较低估值时，板块往往具备较强的估值修复弹性。当前证券指数市净率处于近年较低分位，机构持仓亦处于历史偏低水平，板块估值安全边际较为充分。若后续权益市场交投活跃度维持高位、资本市场改革政策持续落地，证券板块有望迎来盈利修复和估值修复的双重驱动。

　　接受金融投资网记者采访的行业分析人士孙启铭表示：“本轮反弹能否从修复性行情演化为趋势性反转，仍需观察后续量能的持续性及资本市场改革政策的落地节奏。但整体而言，在长达10个月的深度调整和估值出清后，多重积极因素正在证券板块汇聚，‘牛市旗手’的阶段性重估行情，或许才刚刚拉开序幕。”