随着美国和伊朗宣布达成和平框架协议，霍尔木兹海峡预计将恢复正常航运通行，国际油价刚刚经历了数月来最糟糕的一天——布伦特原油周一单日跳水接近5%，直接跌至三月初以来最低水平，而全球股票市场则为之欢欣鼓舞。

　　摩根大通策略师凯伦·沃德（Karen Ward）认为，这正是全球市场期待已久的压力释放的表现。过去几个月来，凯伦·沃德一直警告称，高企的原油价格是影响股市的最大下行压力。而如今，随着这个“最大下行压力”的消散，将推动风险偏好环境逐步形成。

　　全球市场最大下行压力被清除

　　今年早些时候，随着美国和以色列对伊朗发起袭击，地缘紧张局势陡然升级，导致全球最重要的航运通道之一霍尔木兹海峡陷入实质性关闭状态，原油价格从战前水平一度飙升超过40%至每桶100美元的高位。

　　这种剧烈上涨直接推高了全球整体经济的通胀压力，从制造成本、食品价格到航运费用均受影响，使各国中央银行在降息方面面临更大空间。标普500指数更是直接受到冲击，一度大幅下跌。

　　摩根大通在3月曾警告称，若油价持续高于每桶90美元，美股可能迎来10%至15%的回调。

　　而如今，随着布伦特原油价格回落至83美元附近，摩根大通的预测方向也发生转变。摩根大通预测称，全年布伦特原油均价将回落至每桶60美元附近。

　　而随着能源成本下降，推动全球通胀缓解，各国央行将获得更多放宽政策的空间，投资者也因此重新感到安心，愿意承担风险，股票市场将获得更大动力。

　　市场有望恢复广泛上涨趋势

　　沃德表示，今年年初，在伊朗战争爆发之前，投资者已经开始将资金从近年来主导市场的少数几家巨型科技股转移到更广泛的行业领域。然而，伊朗战争的爆发打断了这一趋势，国际油价飙升重新引发了市场对通胀的担忧，并促使投资者重新转向防御性策略。

　　如今，随着人们对美伊达成持久协议的预期升温，原油价格回落，通胀风险正在缓解，这为市场恢复此前的广泛上涨趋势创造了条件。

　　除了地缘紧张局势的缓和以外，欧佩克内部的凝聚力正呈现分散迹象，这将给油价带来更多下行压力。

　　阿联酋于5月正式退出欧佩克后，该组织失去了一个主要产油国，加之配额纠纷不断，削弱了欧佩克对原油供应的控制，并对油价构成结构性下行压力。

　　小摩指出，阿联酋此前占欧佩克约15%的产能，而其退出后的石油供应将不再受限，从根本上削弱了该组织对市场的影响力，未来市场将迎来更多的石油供应，油价将面临更大下行压力。