全球央行对黄金的热情，达到了历史高点。

　　6月16日，世界黄金协会（WGC）发布的《2026年全球央行黄金储备调研》（CBGR）显示：89%的受访储备管理者预计，未来12个月内全球央行黄金储备将继续增加；45%的受访储备管理者表示，其所在机构计划在未来一年内增持黄金。

　　这两项指标均打破该项调研自2018年启动以来的历史纪录。

　　购金意愿的强劲升温，建立在一个颇具标志性意义的宏观转折之上。两周前，欧洲央行发布的《2026年度欧元国际地位报告》显示，截至2025年末，黄金已超越美国国债，成为全球第一大官方储备资产。叠加今年年初金价大幅上涨，直接增厚了各国央行黄金储备的账面市值。

　　“今年的调研传递了一个明确信号：央行黄金需求仍呈上升态势。”世界黄金协会全球央行兼亚太区（中国除外）负责人樊少凯（Shaokai Fan）解读称，计划在未来一年增加黄金储备的央行数量创下历史新高，同时绝大多数受访央行预计全球官方黄金储备将继续增加。

　　美元储备地位预期走弱，预计增持黄金的央行数量创新高

　　对于美元储备地位的前景，全球央行的态度已不似从前乐观。

　　国际货币基金组织（IMF）官方外汇储备货币构成（COFER）数据表明，美元仍保持着全球主要储备货币的地位，但其份额却在逐渐下降。调研显示，74%的受访央行预计，未来五年美元在全球储备中的占比将下降。

　　这一判断与各央行增持黄金的意愿形成鲜明对照。84%的受访央行认为，未来五年黄金在全球总储备中的占比将有所上升，高于去年的76%。当前，93%的受访央行持有黄金，较去年的81%显著提升。

　　当被问及未来12个月全球央行黄金储备的预期变化时，受访央行的观点几乎一边倒：多达89%的受访央行认为，官方黄金储备将继续增加，高于去年的76%。发达经济体与EMDE受访央行在该问题上呈现出一致倾向。

　　值得关注的是，预计自身增持黄金的央行数量创下新高。45%的受访央行预计，未来一年内其自身机构将增加黄金储备，这一比例与2025年的43%大致相当。其余大多数受访央行预计未来12个月其黄金储备将保持不变。

　　其中，EMDE（注：新兴市场和发展中经济体）央行在增持意愿方面领先于发达经济体央行。在EMDE受访央行中，半数认为其黄金储备将在未来12个月内增加，另一半则预计保持不变。

　　从实际购金数据来看，过去四年多以来，全球央行每年增加的黄金储备均为千吨左右，远高于前十年500吨的年均购金水平。数据显示，2026年一季度全球央行增储黄金244吨，不仅超越上一季度表现，也高于过去五年均值；同比增长3%，较上季度环比增长17%。

　　持有黄金动机发生结构性转变，储备管理走向多元化

　　央行持有黄金的动机正在从被动转向主动。因“历史遗留资产”而持有黄金的央行比例，从2025年的62%降至46%，各央行对黄金在储备体系中作用的认知正经历深刻调整。

　　谈及持有黄金的主要原因，90%的受访央行选择了“黄金在危机时期的表现”，这一因素的占比创下历史新高；其次是黄金作为长期储值工具（84%）和有效实现投资组合多元化工具（83%）的特性。

　　值得注意的是，黄金作为地缘政治风险对冲工具的作用受到广泛关注，尤其是在新兴市场和发展中经济体央行中。调研显示，85%的EMDE受访央行认为这是其持有黄金的原因之一，而只有56%的发达经济体受访央行认同这一点。

　　樊少凯分析认为：“央行对黄金的认知正在发生转变。将黄金视为历史遗留资产的央行比例有所减少；更多央行将黄金视为一种主动配置的战略资产，尤其是在当前地缘政治不确定性和全球储备多元化趋势日益凸显的环境下。”

　　此外，各央行越来越倾向于多元化其黄金储备的存放地点。过去12个月内，9%的受访央行已增加境内黄金存放量，较去年的5%有所上升；10%的受访央行表示，其海外存放地点进一步多元化，较去年的2%有所上升。

　　展望未来，上述趋势还将持续下去，7%的受访央行计划在未来一年增加境内黄金存放比例，9%计划进一步多元化海外存放地点。从存放偏好看，英格兰银行仍是最受受访央行欢迎的黄金存放地点，占比57%；境内黄金储备存放以49%位居第二。