周一强了一天的科技周二继续强势，“硅基”消费在场内场外继续碾压“碳基”消费。场内，小登资产强者恒强，场外，DeepSeek 500亿融资敲定，创下中国AI行业单轮融资规模之最。

　　01

　　DeepSeek 500亿融资敲定

　　国家大基金入股

　　6月16日，据多家媒体报道，DeepSeek完成成立以来的首轮外部融资，募资总额超500亿元人民币（约合74亿美元），创下中国AI行业单轮融资规模之最。本轮融资后，公司估值约3380亿元（约合500亿美元），跻身国内估值最高的AI企业行列。

　　从出资阵容看，梁文锋本人以200亿元成为最大出资方；腾讯出资100亿元，宁德时代出资50亿元，京东、网易、IDG资本各出资30亿元，国家队的代表——国家人工智能产业投资基金出资10亿元。阵容横跨互联网巨头、产业资本与知名投资机构，体现了不同领域头部机构对DeepSeek技术实力和商业前景的广泛认可。

　　02

　　场内，强者恒强

　　截至收盘，A股市场三大指数涨跌不一，沪指跌0.11%，深成指涨0.93%，创业板指涨1.72%，成交量较昨日小幅放大，继续维持在3万亿以上。

　　A股还是小登的天下，打开板块排行，如果不是看涨幅数值，还以为打开的是昨天的行情。电子和通信继续领涨，前者上涨2.82%，后者上涨2.61%，电力设备、机械设备、有色金属涨幅居前。

（左侧为6月15日右侧为6月16日）

　　科技的强势也表现在指数上。

　　昨天创业板指时隔6个交易日重新站上4000点，今天创业板指时隔7个交易日再次超越上证指数，收于4102点，距离收盘价新高仅23点（5月28日为收盘价历史高点4125点）。

　　回顾历史，以收盘价计算，创业板指超过上证指数的天数仅有10天，加上今天是11天，其中2021年占了7天，今年占了4天，不出意外的话，今年创指超过沪指的天数将很快刷新纪录。

　　03

　　科技内部轮动

　　那么有轮动吗？有的。

　　概念板块方面，MLCC，复合集流体、被动元件、PCB涨幅位置有了变化，昨天强势的CPO概念换成了光纤概念，科技板块内部的轮动怎么不算轮动？

（左侧为6月15日右侧为6月16日）

　　至于原因，不少AI硬件处于高景气周期。

　　首先是近期暴涨的MLCC。

　　AI服务器对高容、高压、小型化MLCC需求显著增加，单台GB300平台需搭载约3万颗MLCC（是手机的30倍、汽车的3倍），单一机柜消耗量高达44万颗。村田预计全球2025-2030年服务器电容需求将保持30%复合增速增长。

　　然而高需求下产能相对紧张。村田、三星电机等头部厂商产能利用率已达90%-99%，新增高端产能有限。高容MLCC产品交期普遍拉长至18-22周（低容产品为10-14周），供需矛盾持续加剧。

　　供给紧张之下涨价潮持续落地。日本村田于2026年4月起对AI服务器和高端车规级MLCC全面涨价15%-35%，5月太阳诱电对MLCC相关产品涨价20%。在此背景下，风华高科、三环集团等国产厂商通过技术突破进入高端领域，有望承接订单外溢并享受涨价红利。

　　相似的逻辑还体现在PCB铜箔上。

　　在算力基建狂飙背景下，HVLP4代铜箔作为关键基材，成为制约算力供给的短板。

　　据经济观察报消息，一家国内头部铜箔厂商透露，其专为AI服务器、高速光模块配套的HVLP4代算力铜箔，在手订单已排至2027年下半年。

　　据东吴证券测算，2026年全球AI服务器高端铜箔需求将达2.4万吨，同比增长260%，2027年进一步翻番至5万吨，2030年需求或达超11万吨。

　　04

　　最新经济数据出炉

　　消费从左侧向右侧过渡

　　科技的另一头是消费。

　　昨日，上证指数上涨1.61%，食品饮料板块下跌0.90%，今天上证指数微跌0.11%，食品饮料板块下跌1.40%。其中汽车整车、代糖概念、旅游概念、免税概念跌幅居前。

　　消息上，1—5月份，社会消费品零售总额206031亿元，同比增长1.4%。其中，除汽车以外的消费品零售额190022亿元，增长2.7%。5月份，社会消费品零售总额41090亿元，同比下降0.6%。其中，除汽车以外的消费品零售额37781亿元，增长1.1%。

　　政策上，六部门《消费品供需适配性方案》提出2027年形成3个万亿级消费领域（老年用品、智能网联汽车、消费电子）和10个千亿级热点（宠物用品、潮玩等），AI+消费、情绪价值赛道（如宠物周边、文创IP）成重点方向。

　　估值上，申万宏源策略认为，当前消费板块整体仍处于左侧底部区间，政策持续催化与基本面修复有望推动板块从左侧底部向右侧上行区间过渡，开启价值重估。

　　05

　　牛市旗手悄悄异动

　　在强势的科技板块之外，有一个板块在悄悄异动。

　　今天早盘，“牛市旗手”券商板块再度异动拉升，锦龙股份一度触及涨停，中银证券、华安证券等跟涨。

　　而事实上，券商板块已连续三个交易日上涨。上周五大涨3.99%，昨日最高涨超5%，收盘涨3%，今日低开高走，收涨0.93%，三个交易日累涨8.11%。

　　至于券商连续异动的原因，综合市场观点有以下几点：

　　首先券商作为风险偏好最敏感的高β板块，随着外部扰动边际缓和、市场情绪逐步修复，券商板块加速修复。周末美伊达成谅解备忘录，周一A股大涨，券商板块一度上涨超5%，中银证券两连板，华安证券、长江证券盘中一度涨停。而今天日本加息25个基点落地，券商也有一波上冲。

　　其次是估值因素，当前券商指数整体市净率处在近十年极低分位。截至2026年6月16日，证券板块PB估值1.2倍左右，处于近10年约7%分位数水平，估值修复空间较大。

　　再次，投资者数量的增长也形成利好，根据6月12日中证登的最新数据，2025全年新增投资者1386.95万，其中新增自然人投资者1382.84万。2025 年期末投资者数为2.5亿人，比上年增加5.86%。从财务数据看，2026年一季度，43家上市券商归母净利润602亿元，同比增长近40%，头部券商年化ROE达12.7%，超越2021年峰值。

　　最后是“随着科技板块再次走强，不排除前期资金获利了结后，从高位题材切换至低估值、高弹性、业绩改善的券商板块。”有分析师指出。

　　06

　　券商行情能持续吗？

　　至于后续行情是券商迎来估值修复，还是科技强者恒强，市场有不同的声音。

　　东方财富证券研究所副所长陈果表示：“我最近提出看多A股，结构再平衡。过去一段时间A股表现其实好于此前市场一致预期，且整体相对5月的极致分化已经明显开始转向再平衡。而现在再平衡的理性之选，就包括非银金融等资产。”

　　东方证券表示，历史上，券商板块具备较强市场弹性，当政策环境、资金环境和市场交投活跃度共同改善且处于较低估值时，板块往往具备较强估值修复弹性。当前证券指数PB处于近年较低分位，机构持仓亦处于历史偏低水平，板块估值安全边际较为充分。若后续权益市场交投活跃度维持高位、资本市场改革政策持续落地，券商板块有望迎来盈利修复和估值修复的共同驱动。

　　而华安策略认为在美伊释放达成协议一致信号，以及其判断FOMC会议后沃什鹰派言论概率不高的情况下，有望显著提振风险偏好，机会将重回产业趋势主线。

　　中国银河策略认为，A股短期仍以结构性行情为主，短期行情波动不改行业中长期景气趋势，科技高景气赛道仍是市场中长期的配置主线，后续需关注美联储议息会议对市场预期的边际影响，以及中报业绩前瞻的结构性指引。