中科电气（300035.SZ）公告披露，公司董事会审议通过终止三个锂电负极材料一体化项目，涉及规划年产能合计33万吨。

　　根据公告，此次终止的三个项目分别为：2022年规划的甘眉工业园年产13万吨锂电池负极材料一体化项目、兰州新区年产10万吨锂电池负极材料一体化项目，以及2024年规划的摩洛哥年产10万吨锂离子电池负极材料一体化基地项目。截至公告披露日，三个项目仅开展部分前期筹备工作，未进入实质性建设阶段，前期投入规模较小，相关在建工程已足额计提减值。

　　对于此次项目终止事宜，中科电气方面未向记者进一步回复，该公司相关人士表示，“以公告为准”。

　　中科电气方面在公告中表示，上述项目在推进过程中，实施条件发生客观变化，公司基于降低投资风险角度暂缓了相关项目。随着市场环境变化，为优化资源配置，结合项目实施条件以及公司实际经营情况与整体战略布局，经审慎评估，公司决定终止上述投资项目。

　　中研普华研究员郭凯向记者分析，此次被叫停的甘眉、兰州项目均为2022年规划的传统人造石墨同质化项目，本身处于暂缓建设状态、未产生实质性投入，且属于当前产能过剩较为严重的低端赛道。2022年前后行业进入扩产周期，但到2026年已经从“增量扩张期”进入“存量优化期”，低端人造石墨的规划产能已是实际需求的3倍以上，同质化产能的投资回报率已经大幅下滑，甚至面临“投产后即亏损”的风险。

　　公告显示，中科电气此次战略收缩并非“全面撤退”，而是优化产能布局、聚焦核心项目。

　　中科电气方面表示，将集中资源稳步推进泸州年产30万吨锂离子电池负极材料一体化项目及阿曼锂离子电池负极材料一体化基地项目。

　　郭凯认为，这是典型的“收缩非核心战线、聚焦高价值赛道”的战略优化。三个被终止项目本身处于暂缓建设状态，前期投入规模极小，且相关资产已在以前年度足额计提减值，终止的边际成本较低。释放出的管理和资金资源可集中投向泸州30万吨一体化项目和阿曼海外基地。前者具备垂直一体化成本优势，定位中高端产品；后者有助于规避欧美贸易壁垒、贴近海外主流客户。这两个项目的长期战略价值和投资回报率，远高于被终止的三个同质化、低壁垒项目。

　　财务数据显示，2026年第一季度，中科电气实现营收22.72亿元，同比增长42.17%；归母净利润6464.59万元，同比下降52.93%。

　　“头部企业已经开始主动出清低效、同质化产能，而非继续陷入‘扩产—价格战—亏损’的循环。”郭凯表示，这将有助于行业逐步修复供需失衡的格局，推动负极行业从“拼规模、拼成本”的低端竞争，转向“拼技术、拼全球化、拼高端产品”的高质量竞争。