6月16日，重庆国贵赛车科技股份有限公司（以下简称“国贵科技”）收到北交所第二轮审核问询函。北交所追问公司生产经营合规性、业绩可持续性、境外收入真实性、募投项目合理性等问题，直指公司财务真实性与持续经营能力。

　　国贵科技主要从事高性能汽车零配件的研发、生产和销售，包括以汽车机械悬架、空气悬架为代表的汽车悬架系统零部件和以涡轮增压器、连杆等为代表的汽车动力系统零部件在内的各类汽车零部件产品，并拓展至汽车周边相关的机电类产品，以eBay、Amazon等国际电商平台及自营网站为主要媒介，将产品销往美国、欧洲等多个国家和地区。

　　公司销售收入主要来源于境外，境外销售收入占主营业务收入的比例长年在99%左右。同时，销售高度依赖第三方平台。

　　公司拟募资约4.56亿元，用于智能制造项目、品牌营销项目、研发项目以及补充流动资金。监管要求说明，在产能利用率已超100%情况下新增产能是否存在闲置产能风险，品牌营销费用与报告期内推广效果是否匹配。

　　公司以组装人员工时数测算的产能利用率连续三年超100%（119.10%、126.29%、126.03%）。监管要求说明是否存在劳动用工、安全生产、环保等处罚风险，是否构成重大违法违规。

　　公司2024年度、2025年度的销售收入增长主要来源于2023年及以后推出的新品，但新旧产品功能升级不明显，客户粘性及复购周期合理性待验证；获客成本持续上升且不同平台差异较大，是否具备持续获客能力存疑。监管还要求说明2025年业绩增长是否与行业增速相匹配，是否存在阶段性抢单、平台流量倾斜、短期爆款驱动等不可持续因素的影响，期后是否存在需求回落、基数抬升后增速大幅下滑的风险。

　　公司境外收入确认方式引发监管层高度关注。2022至2025年，公司使用“预计妥投时点”确认收入的订单占主营业务收入比例从13.21%升至24.38%，主要涉及平台仓订单。对于无法查询物流轨迹的订单，公司采用“同一仓库平均妥投天数”进行推算确认收入，该方法是否合理、是否存在提前或延后确认收入的情形，成为问询重点。

　　终端客户购买行为异常也引发关注：购买5次以上的客户平均下单间隔集中在1-60天；少数客户对应收货地址超过5个；同一收货地址对应终端客户超过3个。这些异常情形是否涉及刷榜，需要公司给出合理解释。

　　2022至2025年，公司各期线上销售的退换货比例分别为4.87%、6.80%、6.49%、7.11%，退换货金额增长、占比提升的合理性，是否存在因产品质量问题产生的退换货或集中退换货等情形，需作出说明。

　　公司经营活动产生的现金流量净额持续恶化，2023年至2025年分别为12,075.46万元、4,743.61万元和-4,866.99万元，2025年由正转负，与净利润形成背离。

　　同时，资产负债率从25.30%攀升至46.30%，流动比率从5.83倍降至2.32倍，速动比率从1.45倍骤降至0.50倍，短期偿债压力显著加大。监管关注其是否存在财务风险或流动性风险，以及存贷双高的原因及合理性。

　　截至2025年末，公司仅有发明专利3项（其中1项为继受取得），实用新型专利46项，外观设计专利296项，专利结构以外观专利为主，核心技术含量有限。2023年至2025年研发费用率分别为2.61%、4.25%和2.98%，低于可比公司平均水平。监管要求说明研发投入产出效率偏低的原因，新品开发转化对收入增长的实际贡献，是否存在过度依赖营销而非技术驱动增长的情形。

　　报告期内，公司存在多项内控缺陷：以发票报销形式支付员工奖金和外部顾问费；多笔员工代收货款交易；董事长司机多次存取现且备用金管理存疑；间接股东中嵘能源与多名自然人存在大额资金往来，且对手方与部分供应商相关人员重名，是否存在体外资金循环引发监管关注。