6月17日，航运板块表现活跃，截至10时23分，中远海能（600026.SH）涨停，斩获3天2板，招商轮船（601872.SH）、招商南油（601975.SH）、宁波海运（600798.SH）、国航远洋（920571.BJ）等跟涨。
此次板块异动的直接催化剂，来自霍尔木兹海峡恢复通航的强烈预期。据央视新闻16日报道，经过数月的打谈拉锯和多方斡旋，美国和伊朗宣布达成停战谅解备忘录，正式签字仪式将于19日在瑞士日内瓦举行。当地时间6月15日，美国总统特朗普表示，霍尔木兹海峡“已经部分开放”，并将于周五（6月19日）全面开放，届时，美国和伊朗将正式签署一份谅解备忘录。
市场之所以反应激烈，根源在于此前海峡受阻人为制造了运力供给的“堰塞湖”。霍尔木兹海峡是全球能源运输的关键咽喉。据新华社报道，2025年，每天约有1500万桶原油和500万桶石油产品途经该海峡运输，占全球供应量约20%。国际能源署估计，自海峡航运受阻以来，全球石油供应缺口达日均1280万桶。
尽管备忘录具体内容尚未公布，但多家机构认为，霍尔木兹海峡重新开放将显著改善油运行业基本面。
高盛发布研报指出，随着霍尔木兹海峡重新开放，此前因海峡关闭导致的原油及成品油轮运输约9%至11%的供应过剩局面将迎来逆转。
华源证券交通首席分析师孙延则表示，短期看，若霍尔木兹海峡在6月通航恢复，合规VLCC需求有望在通航后2-3个月恢复至冲突前水平，叠加“长锦因素”，届时合规VLCC或将“一船难求”。若美国对伊朗油制裁随封锁一并解除，合规VLCC运力利用率有望再增加8-10%，VLCC运价或将持续冲高。
中期维度，孙延测算，2026年末中东货源将逐步修复，2027年国际油价中枢或回落至80美元/桶以内，全球原油需求预计新增159万桶/日。此前冲突带来的高油价带动非OPEC美洲增产，油价下行又倒逼OPEC及中东产油国增产放量。中东、美洲增产共振叠加全球原油消费需求增加，预计2027年合规VLCC新增需求105艘，持续强化运力紧张格局。
兴业研究基础行业部高级研究员王正成则从租金数据印证了这一判断。2026年3月以来，VLCC一年期期租租金突破10万美元/天后保持高位，同期现货运价曾接近40万美元/天的历史天价。王正成判断，若海峡短期内恢复通行，运价或在湾区去库存的诉求下再度冲高；长期看，“影子船队”的逐步退出将拓展合规船队市场空间，但需关注高运价带来的新船交付压力。
国盛证券进一步拆解了需求恢复的层次：其一，波斯湾内油库及已在途船舶的原油存在集中出运需求；其二，已进入能源紧急状态的国家，原油保供紧要性高于油价本身，全球补库具备强度与持续性，且海峡封闭时间越久，补库弹性越大；其三，船舶从其他产区调度至中东需要时间，集中补库可能导致阶段性供应链紊乱；其四，此次危机或促使石油进口国持续推动供应多元化，拉动中远期吨海里需求。
值得关注的是，当前油运市场的高景气度并非完全依赖于地缘事件。孙延强调，在海峡受阻的压制下，大西洋运价与一年期期租租金仍能维持10万美元/日上下的历史高位，本质是油运强基本面与市场强信心的体现。“油运大时代”有望在地缘变局催化下来临，VLCC运价的高度及高运价的持续性均有望大超预期，上游造船行业亦将明显受益。
