期货业合并又有重大进展。

　　今日，申银万国期货有限公司（下称申万期货）和宏源期货有限公司（下称宏源期货）同步在《期货日报》发布公告，宣布申万期货拟吸收合并宏源期货，同时正式启动债权人申报相关工作。

　　行业人士认为，上述两家期货公司合并再次体现出，在监管引导与市场竞争的双重驱动下，国内证券期货行业并购重组节奏持续加快，行业向集约化、高质量发展转型的趋势愈发清晰。

　　公告显示，本次合并，申万期货作为存续方，宏源期货作为被合并方，在合并完成后将依法办理注销手续。

　　公告同时提醒，本次合并尚需中国证监会核准后方可落地，若最终未能获得监管批复或相关前提条件无法达成，本次合并将不予实施，申万期货无需为此承担提前清偿债务等额外义务。

期货公司整合的信号在2026年快速释放

　　期货日报记者注意到，今年以来，国内期货公司通过并购重组提升核心竞争力的浪潮正加速推进，并呈现出“集团内部吸收合并为主、市场化收购为辅”的特征。4月，中金财富期货吸收合并中金期货获得中国证监会核准，成为行业年内首单合并案例；随后，国泰君安期货与海通期货正式启动重组。

　　在市场化并购领域，行业股权整合持续推进。华林证券收购海航期货94%股权，补齐期货业务牌照短板；中油资本拟全资收购英大期货，依托产业资本布局能源产业链风险管理业务；民生期货、国联期货等多家期货公司，也陆续开展实控人统一、双牌照整合相关工作。

　　对此，格林大华期货首席专家王骏表示，本轮期货公司并购重组提速主要由以下因素驱动：监管“一参一控”及全牌照业务门槛等政策要求，倒逼行业整合；头部券商重组带动旗下期货子公司同步整合；场外、跨境等重资本业务催生增资并购需求。

　　西安交大客座教授景川补充道，监管调整分类评价标准，倒逼行业加快转型；券商系期货公司大额增资，拉开了行业内的资本差距；场外衍生品、风险管理等高附加值业务，进一步提高了行业的资本与专业门槛。

　　王骏认为，本轮期货公司并购重组是由政策、资本、产业、战略四位一体共同驱动的行业供给侧结构性改革，其核心目的有四点：一是解决集团多牌照的合规问题；二是增厚公司资本，进而开展创新业务；三是打通股权与期货业务资源，整合后台资源实现降本增效；四是集中行业资源培育头部服务商，更好地服务实体产业链，提升我国大宗商品在全球的话语权。

行业格局迎来重塑

　　“‘十五五’期间，期货行业将告别分散的‘内卷’格局，转而形成头部综合巨头加中小特色机构的二元分层的成熟行业生态，预计行业将培育出5~10家注册资本突破50亿元、对标国际一流衍生品服务机构的航母级期货集团。”王骏表示，届时，行业分层格局清晰，头部机构布局全品类、全球化综合衍生品业务；中小期货公司放弃同质化竞争，聚焦细分产业链打造特色服务；无资源、无特色的尾部机构将逐步出清。

　　王骏表示，券商系期货公司有望成为行业发展主角，行业盈利重心将转向场外衍生品与风险管理，头部机构也将加速国际化，服务市场对外开放。