宝马突然传出利空消息。

　　今日，欧洲股市开盘后，宝马股价直线跳水，一度暴跌超11%。消息面上，宝马此前宣布下调2026财年业绩预期。受此影响，佛瑞亚、法雷奥、雷诺以及在巴黎上市的斯泰兰蒂斯等法国汽车股亦全线走弱，梅赛德斯-奔驰股价一度大跌超5%。

　　有分析人士指出，宝马此次业绩下调幅度远超预期。新的业绩指引意味着营业利润预期将减少30亿欧元（约合人民币235亿元）。德意志银行分析师警告称，在新的战略调整计划公布之前，宝马股价将持续低迷。过去两年，宝马发布了三次盈利预警，这无疑对其在汽车行业的“稳健之师”形象造成了冲击。

　　宝马大跌

　　北京时间6月17日，欧洲股市开盘后，宝马股价大幅下挫，一度暴跌超11%，截至发稿，跌幅仍达6.9%。

　　消息面上，宝马集团宣布下调2026财年核心经营预期，盈利与交付目标同步显著下修，凸显全球汽车行业需求走弱、地缘与竞争多重冲击叠加的经营压力。

　　业绩指引方面，宝马将汽车业务全年EBIT利润率区间由此前4%至6%下调至1%至3%；全年整车交付量预期由“与上年持平”修正为小幅下滑；集团全年税前利润预计降幅超15%，此前的预判为“温和下滑”。

　　其实，结合此前发布的财报不难发现，宝马的业绩颓势早已显现。

　　财报显示，2026年一季度，宝马集团实现营收310.07亿欧元，同比下滑8.1%；税前利润23.48亿欧元，同比大跌24.6%；汽车业务EBIT利润率5%，虽落在原全年指引中段，但已显盈利下行趋势。全球交付56.58万辆，同比下滑3.5%；欧洲市场小幅增长3%，中美市场则同步走弱。

　　中国作为宝马全球最大单一市场，一季度在华交付14.4万辆，同比下降10%，销量占集团总规模比重由峰值33.5%降至25.5%。中国本土的高端新能源品牌持续抢占30万至60万元核心利润带，宝马在今年一季度对31款车型官降促销，i7旗舰车型最高降幅超30万元，大幅侵蚀品牌毛利。同时，宝马在中国市场的新能源车渗透率仅6.2%，远低于中国市场54.1%的整体水平，电动化转型节奏滞后加剧竞争劣势。

　　根据日程安排，宝马将于7月30日公布其2026年第二季度完整业绩。

　　影响多大？

　　对于宝马此次下调业绩展望，德意志银行、杰富瑞的分析师均表示，下调幅度远超预期。新的业绩指引意味着营业利润预期将减少30亿欧元（约合人民币235亿元）。

　　宝马管理层表示，中东地缘冲突推高能源成本、削弱全球消费信心，叠加各国关税抬升，关税因素将拖累汽车业务利润率约1.25个百分点；部分市场的价格战持续压缩单车盈利，是下调预期的核心诱因。

　　宝马表示：“中东冲突对我们全球业务的影响远超我们最初的预期。”该公司补充说，战争导致能源价格上涨，推高了成本，挤压了利润，同时冲突也打击了全球消费者的信心。

　　不断变化的市场前景对宝马新任CEO米兰·内德利科维奇(Milan Nedeljkovi)来说是一个挑战，他上个月接替奥利弗·齐普斯执掌公司。

　　内德尔科维奇表示，宝马公司需要对组织结构进行调整，以适应“市场状况的急剧下滑”。

　　这位前生产主管表示，宝马需要“大幅加强并加快我们正在采取的措施。一切都关乎速度和效率”。

　　宝马将加速推进全集团成本削减，调整组织架构与业务流程，相关举措将在下半年形成一次性财务负面影响。有分析师表示，这表明该公司正在进行更广泛的战略调整。

　　杰富瑞分析师Philippe Houchois表示，此次改革“将在很大程度上影响其在德国的业务，并可能影响目前仍主要以从德国出口内燃机动力总成部件为中心的全球组装布局业务模式”。

　　德意志银行分析师表示：“在新的战略调整计划公布之前，宝马股价将持续低迷。过去两年，宝马发布了三次盈利预警，这无疑对其在汽车行业的‘稳健之师’形象造成了冲击；该公司此前还曾为实现8%—10%的战略利润率目标提供了较为合理的过渡方案，但鉴于基数较低，这一方案如今已成疑问。此外，我们对此次利润率下调的幅度也感到有些困惑。”

　　和大部分车企类似，宝马正在通过降本，应对关税和原材料高成本在全球汽车市场疲软背景下带来的压力。

　　但与大众和奔驰不同，宝马目前仍没有通过裁员来降本。宝马的重点是提高工厂效率、减少投资，并借助 Neue Klasse 平台重塑产品组合。