6月17日，中国证监会主席吴清在2026陆家嘴论坛上表示，支持在沪深交易所推出主动ETF。

　　当日，沪深两市交易所同步发布《主动管理交易型开放式证券投资基金业务指引》（以下简称《指引》），明确了主动ETF产品开发与投资运作等相关要求。

　　《指引》共十五条，围绕主动管理交易型开放式基金（以下简称主动ETF）的特点，主要对主动ETF命名规则、管理人及基金经理资质、产品投资运作、信息披露、风险防范等方面进行规范。

　　主动ETF是指基金管理人自主选择投资策略、不以跟踪特定指数为投资目标，并在交易所上市交易的ETF。《指引》明确了主动ETF产品开发与投资运作等相关要求：

　　一是规范主动ETF定义与产品命名，要求基金名称与场内简称均需体现“主动”属性。

　　二是规定基金管理人和基金经理相关要求。基金管理人应当治理健全稳定、合规运作，具备丰富的主动管理经验，以及健全有效的投资运作与风险管理制度、充足的投研人员、稳定的ETF运作团队与技术系统等。基金经理应当具备丰富的证券投研经验，中长期业绩良好，投资风格稳定等。基金管理人首次开发主动ETF的，应当通过交易所组织的专项检查验收。

　　三是明确基金投资管理要求，包括投资组合分布广泛且流动性良好，投资策略市场容量充足，合理控制组合换手率，设置合适的业绩比较基准并保持投资风格稳定等。

　　四是明确信息披露与风险防控要求，要求基金管理人充分披露申购赎回清单制作与指数ETF的差异，做好主动ETF的特有风险提示，建立风险监控系统，监控主动ETF运行情况，并对潜在风险进行防范、控制和处理。

　　五是明确主动ETF基金份额的认购、交易和申购赎回，按产品类别适用《交易所证券投资基金交易和申购赎回实施细则》等有关规定。

　　2025年5月，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，其中提到了“推动权益类基金产品创新发展”。此次《指引》的发布有助于更好满足中长期资金配置与投资者多样化财富管理需求，促进公募基金行业差异化发展。

　　界面新闻记者了解到，虽然在中国尚属新鲜事物，但主动ETF在海外已经呈现快速增长的趋势。

　　主动ETF最早由一家美国资产管理公司贝尔斯登（BearStearns）在2008年推出。但在这之后很长一段时间，以ETF的形式发行主动产品，还只是少数机构的尝试。

　　直到2019年，美国证券交易委员会（SEC）通过了6C-11规则，不仅大幅简化了ETF产品的发行流程，同时还允许管理人采用“定制篮子”（CustomBasket）的方式进行申赎操作。这一制度变化，为主动ETF的发展打开了空间。此后几年，主动ETF开始迅速扩张，越来越多的新玩家涌入市场。

　　晨星中国策略分析师、高级编辑屈辰晨对界面新闻记者表示，截至2025年底，美国市场已经拥有接近3000只主动ETF，其中约35%的产品是在2025年新发行的。2025年，主动ETF吸引了创纪录的4792亿美元资金净流入，占全年ETF资金净流入总额的三分之一，其在美国ETF市场中的规模占比也提升至10%。

　　“和被动ETF以跟踪指数为核心目标不同，主动ETF也设有业绩比较基准，基金经理的投资目标是通过选股、行业和资产配置等方式，力争获取超越基准的业绩表现。”某外资投资机构产品研究总监对界面新闻记者表示。

　　“我们研究发现，虽然主动ETF增长迅速，但真正取得成功的仍然只是少数机构旗下的少数产品。尤其是在一些细分资产类别中，规模能够突破10亿美元的产品往往只有一两只。”屈辰晨对界面新闻记者表示，2025年美国主动ETF超过一半的资金净流入，来自于JPMorgan、CapitalGroup、Dimensional（DFA）、iShares、AmericanCentury、Fidelity这六家公司。

　　“中国市场要推出主动ETF，仍需要制度层面的进一步完善。当前国内ETF的申赎机制主要采用严格对标指数权重的标准股票篮子。如果未来能够引入更加灵活的定制化篮子申赎模式，将为主动策略在ETF框架下运作提供更大的操作空间，同时也有助于提升产品整体的交易效率。”上述外资机构产品研究总监对界面新闻记者表示。