6月份以来，电解液赛道迎来密集签约潮。宁德时代接连与新宙邦、永太科技敲定长协大单，楚能新能源亦大幅上调与天赐材料的合作规模，两家电池厂累计锁单量逼近180万吨。若将时间拉长，近一年来行业官宣的电解液长单总量已超400万吨。
证券时报记者在采访中了解到，头部电池厂加速锁定长期产能，核心目的是确保供应链安全，以应对下游需求攀升及原材料价格波动。在此过程中，具备原材料自给能力的供应商明显更受青睐。
伴随着绑定策略的演化，产业链上下游博弈随之加剧，电解液行业格局正在重构，新一轮行业洗牌已经来临。多数受访人士认为，现阶段行业竞争核心聚焦于成本管控与技术、产能配套能力，具备一体化、强研发、全球化布局的电解液企业，将在市场角逐中占据主动权。
电解液大单频现
今年6月，电解液赛道因多个大单的落地显得格外热闹。
6月7日，新宙邦披露与宁德时代签订三年期合作协议，预计在2026年至2028年将分别向后者供应电解液5万吨、10万吨、15万吨，合计供应量约30万吨。6月8日，永太科技宣布与宁德时代达成电解液购销合作，预计2026年至2028年供货量分别为7万吨、15万吨、25万吨，三年累计约47万吨。
无独有偶，6月1日，天赐材料与楚能新能源签订补充协议，双方约定将电解液产品最低供应规模从此前的不少于55万吨上调至不少于101万吨，协议有效期至2030年12月31日。
事实上，电解液的锁单潮从去年下半年开始就已经掀起。
2025年9月，天赐材料与瑞浦兰钧达成框架协议，约定在2030年底前向后者供应电解液不少于80万吨。2025年11月，中创新航、国轩高科均与天赐材料签署三年期供销协议，预计2026年至2028年将分别采购电解液产品72.5万吨、87万吨。
据不完全统计，近一年来，行业公开披露的电解液长单已超400万吨，合作期限最长至2030年底。按照1GWh电池需耗费1000吨电解液测算，前述长单对应的电池产量超4000GWh。
“下游需求持续放量，尤其是储能领域订单大增，从目前的情况来看，未来几年行业景气度仍有望延续。此时电池厂集中锁定电解液产能，核心目的便是保障原材料稳定供应。”上海有色网电解液分析师胡雪洁告诉证券时报记者。
除保供外，稳价也是下游锁单的一大考虑因素。“去年四季度以来，六氟磷酸锂等电解液原材料价格波动较大，通过长单绑定有助于强化整体议价能力，稳定中长期采购成本，对冲价格波动。”国轩高科相关负责人表示。
“从当前供需格局来看，电解液产能本身并不缺，但六氟磷酸锂、VC（碳酸亚乙烯酯）等上游环节呈现紧平衡状态，且扩产周期较长，一旦下游需求爆发很容易出现供应缺口，去年四季度就曾短暂出现过‘有钱买不到货’的情况。”华中地区一位电解液厂商人士坦言，从本质上来说，本轮电池厂锁单，锁的是更上游的原料，也正因如此，手握稳定原料渠道、具备上游配套能力的电解液厂商更受市场追捧。
具体来说，近一年来签订长单最多的天赐材料，六氟磷酸锂年产能折固达11万吨，基本实现核心原材料自供。新宙邦则通过战略投资江西石磊氟材料有限责任公司（下称“石磊氟材料”），绑定六氟磷酸锂产能，整体自供比例为50%—70%。
博弈与分化加剧
值得一提的是，在热闹的锁单潮背后，上下游博弈、行业格局重塑等深层变化正在上演。
从议价模式来看，长协订单实则是供需双方在量与价之间的博弈拉锯。
“目前行业长协一般采用‘锁量不锁价’的模式。” 国轩高科相关负责人表示，订单价格与六氟磷酸锂市场行情挂钩，按照“原料均价×系数+固定加工费” 公式核算，按月或按季度动态调价，如遇价格大幅异动可重新协商。
虽有动态调价机制，但长单价格通常存在一定让利空间。国轩高科相关负责人向证券时报记者透露，基于采购规模大、合作周期长的特点，长协综合成交价较现货散单普遍低5%—15%。尤其在原料涨价周期下，长协价格调整节奏滞后于现货市场，成本优势更为明显。
从合作方选择来看，传统供应链格局被逐步打破。
“动力电池一哥”宁德时代目前并未与“电解液一哥”天赐材料签订长单，而是将橄榄枝抛向了体量稍小的新宙邦、永太科技。天赐材料则选择了绑定中创新航、国轩高科、瑞浦兰钧、楚能新能源等二线电池厂商。
“当前行业景气度上行，各大厂商都倾向于建立多元化的供应链及客户体系，主动分散风险，这也为很多二三线厂商腾出了发展空间。”前述电解液厂商人士告诉记者，“据我所知，宁德时代的电解液供应商多达十余家，在充分竞争之下，其采购成本也得以进一步压低。”
记者关注到，在宁德时代与永太科技的长协订单中，宁德时代按照约定数量下单的前提之一，便是永太科技的供货价格具备市场竞争力。
伴随着系列长单的达成与落地，电解液行业的两极分化也在加剧。
“目前头部电解液企业凭借规模及成本优势，收获订单不断，开工率处于高位，部分甚至要依靠新产能持续爬坡，才能跟上订单交付节奏。但放眼全行业，电解液整体供应依然过剩，平均产能利用率也就六成出头，腰部及尾部厂商处境并不乐观。”胡雪洁表示。
盈利方面，天赐材料今年一季度净利润达16.54亿元，已超越去年全年；反观业内多数中小厂商，经营状况却大不相同。
前述电解液厂商人士告诉证券时报记者，当前原材料价格上行，但加工费却有下降趋势，中小厂商如果没有低价库存打底，只能勉强维持盈亏平衡，部分甚至出现亏损。
一体化布局成共识
在多数受访人士看来，电解液行业正告别粗放的大宗品竞争模式，逐步进入以成本管控、定制化研发、稳定供货为核心的精细化发展阶段。
“电解液作为影响电池性能的关键主材之一，占电芯成本比重达10%以上，承担着降本增效的重要责任，供应商的成本管控能力是我们首要关注的因素。”国轩高科相关负责人表示。
在诸多降本举措中，一体化布局是最有效也是最长远的解决之道。
目前，天赐材料已打通从六氟磷酸锂、添加剂等上游原材料产业链条，预计六氟磷酸锂年化产能在2028年底将达到折固27万吨以上，双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）年化产能在2027年将达约9万吨。近年来，公司还进一步向上延伸至碳酸锂加工及锂矿资源环节，深度践行“一体化”战略。
新宙邦通过控股、参股公司实现锂盐、溶剂、添加剂等关键原料的部分自给，其中石磊氟材料拟在湖北宜昌新建基地，投产后将新增6万吨六氟磷酸锂产能，显著提升公司核心原材料自给率；永太科技则依托氟化工原料优势，已投产固态六氟磷酸锂产能1.8万吨/年，液态LiFSI产能6.7万吨/年，VC产能1万吨/年。
除降本外，技术协同也是头部企业获取溢价、摆脱同质化竞争的重要抓手。
“随着下游应用场景的不断细分，电解液产品呈现高度定制化特征，每家的配方都各有不同，电解液企业与电池厂的关系从单纯的购销走向联合研发。”前述电解液厂商表示，在研发阶段便与上游深度协同，有助于缩短新品迭代周期、锁定长期客源。
据了解，目前适配高倍率、长循环、低温、快充等场景的电解液颇受市场欢迎，同时配套钠电、半固态、固态电池的新型电解液也是行业研发与布局重点。
产能方面，在电芯厂全球化布局加速背景下，电解液厂商通过产能出海实现本地化配套，也成为行业趋势。
作为首批出海的电解液厂商，新宙邦波兰生产基地于2023年投产，目前正在积极推进波兰二期、中东、美国等海外项目；天赐材料也在摩洛哥及美国启动产能建设，其中美国工厂于2025年12月开始土建施工；瑞泰新材波兰工厂产销逐步走高，马来西亚建厂工作也在有序推进中。
