银行理财公司参与全球化资产配置的渠道正在进一步拓宽。
证券时报记者从行业内独家获悉，作为首批3家银行理财公司的中银理财、工银理财和招银理财，已在去年末正式获得债券通“南向通”交易资格，这一资格实际上也赶在了保险机构之前。
另外，银行理财公司跨境投资业务近日又传来利好——被首度引入银行间外币对市场，并于6月16日完成了理财资金在该市场的首笔交易。
某银行理财公司一位资深人士对证券时报记者表示，在当前低利率环境下，资管机构全球化配置的热情升高，但目前资金“出海”渠道受限。理财资金全球化配置渠道的进一步拓宽，不仅有助于丰富理财产品种类，同时也可助力人民币国际化。
理财公司新业务渐次落地
银行理财公司参与跨境市场的资格与通道，正迎来双重突破。
5月末，交通银行香港分行与招银理财达成首笔“南向通”债券投资，该交易也是“南向通”投资主体扩容后，由交行与理财公司达成的首笔业务。
据交通银行香港分行消息，在债券通“南向通”参与主体扩容后，该行主动对接理财公司，并迅速完成了相关交易的筹备工作。
实际上，在2021年9月“南向通”的首批试点中就有了银行理财的身影。在开通当日，工银理财在试点时通过人民币和外币理财产品，同步投资离岸人民币债券及中资美元债券。2025年7月，中国人民银行有关负责人曾公开表示，将优化债券通“南向通”的安排，其中包括扩大境内投资者范围至券商、基金、保险、理财等4类非银机构。近日，保险资金也成功落地了首批“南向通”债券投资。
值得一提的是，同样是跨境投资业务，银行理财在银行间外币对市场的首单交易已于6月16日宣告落地——由中银理财依托中国外汇交易中心平台与中国银行达成，业务品种为美元对瑞士法郎的即期、远期交易。
“我们这次实现了交易流程电子化，与外部交易对手建立关系也更加便捷了，以前则需要在线下填写纸质单据。”中银理财相关人士告诉证券时报记者，公司基于外汇交易中心平台开展外汇业务，提升了交易执行效率与规范性，同时拓宽了机构交易对手覆盖范围、丰富了流动性供给渠道，为外币类理财产品的资产配置、汇率风险对冲提供了更高效、灵活的途径。
目前，外汇交易中心是境内金融机构进行外币对交易的主要场所之一。
截至今年5月末，已有260余家机构参与银行间外币对市场，覆盖国有大行、股份行、城农商行、外资银行、境外银行、证券公司等机构类型。对于外汇交易中心而言，此次理财公司的加入，进一步丰富了银行间外币对市场的参与主体类型。
理财投资渠道进一步扩容
理财公司全球化投资扩容，对于低利率环境下固收资产票息收益下行的现实，无疑是一大提振。
中信证券首席经济学家明明带领的团队在研报中指出，在“南向通”机制持续优化、参与机构范围逐步扩大的背景下，境内资金配置离岸人民币债券的便利性和可行性显著提升。作为核心投资标的，人民币点心债兼具较高信用资质、相对优厚的静态收益以及较强的配置属性，在当前利率环境和跨境配置需求上升的背景下，其投资价值正逐步凸显。
对于今年以来资管机构接连落地“南向通”债券投资的情况，有券商分析师对证券时报记者表示，“南向通”合格投资者范围扩容至理财公司，一方面拓宽了理财公司配置中国香港债券市场的渠道，有助于丰富理财资金进行全球资产配置的工具；另一方面，当前境内利率较低，境内长期优质资产供给相对有限，“南向通”有望为理财公司提供更多久期管理和收益增强选择。
“适度放开‘南向通’的投资主体，增加了理财产品投资的资产选择，该品类不占用合格境内机构投资者（QDII）的额度，能够拓宽理财公司投资境外资产的渠道。”华源证券固收首席分析师廖志明对证券时报记者表示，未来“南向通”的投资主体有望进一步扩容，这也与人民币升值有一定关系，机构投资外币资产可能会获得鼓励。
不过，据廖志明观察，从现阶段来看，通过“南向通”去购买离岸人民币债券或点心债，收益率与境内债券的差距也在缩小，两边收益率有所“压平”。
理财资金“出海”需求迫切
在银行理财行业全面向多资产、多策略转型的背景下，理财资金对海外多元资产的配置需求正在进一步上升，但目前可投资渠道仍然相对有限。
某头部理财公司一位资深人士表示，当前银行理财绝大部分还是在配置国内的债券以及少部分股票，由于利率进一步下行，理财产品收益不可避免地也会越来越低。“近两年，放开QDII、做全球化配置的呼声也很高，资金‘出海’的需求很迫切，现实却是‘出海’渠道受限，各家资管机构的QDII额度都很满。”该资深人士称。
“虽然QDII额度可能每年都会批，但是节奏并不好把握，我们的本批额度现在快用完了，只能用完再申请、等获批。”某合资理财公司的多资产配置策略负责人表示。
证券时报记者注意到，此次“南向通”扩容所覆盖的上述首批3家理财公司，恰是理财QDII投资规模最大的3家主体。截至2025年末，中银理财、工银理财和招银理财的境外投资资产（穿透后）分别为414.8亿元、270.91亿元和242.69亿元，合计约为928亿元，占银行理财市场比例超过六成。另据国家外汇管理局5月末数据，这3家理财公司及其母行的QDII累计批准额度分别为31.9亿美元、28.5亿美元和25.3亿美元，约合580亿元人民币。
业内人士指出，理财公司配置离岸债券，仍需补足跨境投研、汇率风险管理、国际信用评级等方面的能力。目前，多数银行理财公司仍倾向于通过间接投资方式配置境外资产，直接投资能力有待提升。随着更多理财公司获批参与“南向通”，预计该渠道将成为理财资金“出海”的重要通道。
