摘要：沃什首秀放鹰，半数决策者料年内加息；美伊已签署谅解备忘录，三大期指回暖，日韩股市齐创新高；SpaceX上市后首跌。

　　全球市场：

　　美股市场：美股三大指数06月17日收盘全线下跌，道指终结日线四连涨。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌507.12点，收于51492.55点，跌幅为0.98%；标准普尔500种股票指数下跌91.25点，收于7420.1点，跌幅为1.21%；纳斯达克综合指数下跌354.68点，收于26021.66点，跌幅为1.34%。

　　大型科技股多数下跌，Meta跌超5%，SpaceX跌近5%，微软、亚马逊跌超3%，谷歌、甲骨文、奈飞、特斯拉跌超2%，英伟达、苹果跌超1%。AND、台积电涨超1%，美光科技涨超2%。

　　半导体板块逆市上涨，迈威尔科技、Astera Labs、阿斯麦涨超3%，博通涨超4%，Arm涨超5%，Wolfspeed涨超8%。

　　热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.14%。迅雷跌超9%，阿里巴巴跌超3%，拼多多跌超2%，汽车之家、微博跌超1%，爱奇艺、百度跌近1%。

　　欧股市场：欧洲三大股指06月17日涨跌不一。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于10508.61点，较前一交易日上涨14.4点，涨幅为0.14%；法国巴黎股市CAC40指数报收于8430.79点，较前一交易日下跌16.48点，跌幅为0.2%；德国法兰克福股市DAX指数报收于24934.67点，较前一交易日上涨24.26点，涨幅为0.1%。

　　商品市场：国际油价06月17日下跌。截至当天收盘，纽约商品交易所WTI原油期货当月连续合约下跌0.26美元，收于每桶75.01美元，跌幅为0.35%。COMEX黄金期货当月连续合约下跌78.10美元，跌幅1.79%，报4276.3美元/盎司。COMEX白银期货当月连续合约下跌2.05美元，跌幅2.93%，报67.96美元/盎司。现货黄金下跌73.45美元，跌幅1.70%，报4257.78美元/盎司。现货白银下跌2.11美元，跌幅3.01%，报67.91美元/盎司。

　　热点要闻：

　　美联储如期维持利率不变，利率前景存分歧，政策声明措辞调整

　　1、联邦公开市场委员会一致投票决定维持基准利率在3.5%-3.75%的目标区间不变。

　　2、反映利率预测的“点阵图”显示，官员们对于是否在2026年底前加息存在分歧，18位官员中有9位预计会加息，利率预测中值从3月的3.4%升至3.75%；预测中值还显示2027年利率将降至3.6%。

　　3、一位美联储官员没有提交任何利率预测；另一位官员未提供2028年的利率预测。

　　4、美联储官员预测中值显示，到2026年底核心通胀率为3.3%，高于3月预测的2.7%；GDP增速预计为2.2%，低于此前预测的2.4%。

　　5、美联储精简了政策声明，删除有关可能进一步调整利率的措辞，并声明“委员会将实现物价稳定”。

　　6、美联储表示，“尽管存在因中东冲突等因素引起的高度不确定性，但经济活动仍以稳健步伐扩张”，“生产率增长和资本投资表现强劲”。

　　7、美联储表示，就业增长“与劳动力增长保持同步，失业率变化不大”；通胀依然高企，“部分反映了导致能源等行业价格上涨的供应冲击”。

　　美联储主席沃什：通胀远高于美联储2%目标，任命五个货币政策特别工作组

　　美联储主席沃什：我们认识到，通胀远高于美联储2%目标。近期的历史不应成为通胀问题的前奏。赞同前瞻指引不适合当前形势。（我本人）今天未提供（点阵图）预测。任命五个货币政策领域的特别工作组。包括沟通、资产负债表、数据源、生产力、就业。

　　美联储决议后市场押注骤变，市场积极定价年底前加息两次的预期

　　金十数据6月18日讯，据CME“美联储观察”：美联储到7月维持利率不变的概率为64.0%（决议前为91.0%），累计加息25个基点的概率为35.1%（决议前为8.9%），累计加息50个基点的概率为1%（决议前为0%）。 美联储到12月维持利率不变的概率为14.2%（决议前为38.2%），累计加息25个基点的概率为36.4%（决议前为43.0%），累计加息50个基点的概率为33.8%（决议前为16.2%），累计加息75个基点的概率为13.5%（决议前为2.4%），累计加息100个基点的概率为2.1%（决议前为0.1%）。

　　特朗普：美联储按兵不动也是OK的，可能会加息

　　美国总统特朗普谈及6月FOMC利率决议，称“他们维持利率政策不变也是可以的，‘爱咋咋地’。”（关于加息的可能性）“这可能会发生”。

　　伊朗方面称美伊双方已签署备忘录

　　据伊朗Press TV：伊朗外交部发言人表示，伊朗与美国的谅解备忘录文本已正式定稿，双方已签署。

　　美披露美伊谅解备忘录14项条款

　　美国高级官员向媒体宣读了旨在结束战争并推动霍尔木兹海峡重新开放的美伊谅解备忘录14项条款。

　　1、美国和伊朗及其在当前战争中的盟友，通过签署本谅解备忘录，宣布立即并永久终止所有战线上的军事行动，包括在黎巴嫩的军事行动，并承诺自即日起不再相互发动任何战争或任何军事行动，避免相互使用武力或威胁使用武力，并确保黎巴嫩的领土完整和主权。最终协议将确认在所有战线（包括在黎巴嫩）永久终止战争，并确认本段的其他规定。

　　2、美国和伊朗承诺彼此尊重主权和领土完整，并避免干涉对方内政。

　　3、美国和伊朗承诺将进行谈判，并在最长60天内达成最终协议——经双方同意，该期限可以延长。

　　4、本备忘录一经签署，美国将立即开始解除针对伊朗的海上封锁及一切干扰或阻碍，并将在30天内完全结束海上封锁。在此期间，船舶通行量将随着伊朗恢复战前水平的进度按比例增长。美国进一步承诺在最终协议达成后30天内撤出其靠近伊朗的部队。

　　5、本备忘录签署后，伊朗将尽最大努力做出安排，确保商业船只在60天内免费从波斯湾往返阿曼海（及反向通行）。商业船只通行将立即启动，鉴于需清除技术和军事障碍以及伊朗进行排雷，通行将在30天内正式确立。伊朗将与阿曼展开对话，根据适用国际法及霍尔木兹海峡沿岸国的主权权利，与其他波斯湾沿岸国家讨论霍尔木兹海峡未来的管理和海事服务事宜。

　　6、美国承诺与地区伙伴共同制定一项总额至少3000亿美元、用于伊朗重建和经济发展的明确且双方商定的计划。该计划的实施机制将在60天内作为最终协议的一部分予以敲定。美国将授予相关金融交易所需的所有许可证、豁免和许可。

　　7、美国承诺终止针对伊朗的所有类型制裁，包括联合国安理会决议、国际原子能机构理事会决议以及所有美国单边制裁（一级和二级制裁），时间表将在最终协议中商定。伊朗与美国承认上述制裁解除问题的至关重要性，并表示有意在谈判中立即处理这些问题，以达成双方共识。

　　8、伊朗重申其不会获取或发展核武器。美国与伊朗已同意根据第7段提及的时间表，通过双方商定的机制解决浓缩材料库存的处理问题，最低限度的处理方式是在国际原子能机构监督下进行现场稀释。双方还同意基于最终协议中商定的满意框架，讨论浓缩问题及其他与伊朗核需求相关的双方商定事项。最终协议将确认本段的规定。美国与伊朗承认上述核问题的至关重要性，并表示有意在谈判中立即处理这些问题，以达成双方共识。

　　9、在最终协议达成前，美国与伊朗同意维持现状。伊朗将维持其核计划的当前状态，美国将不施加任何新制裁，也不在该地区部署额外兵力。

　　10、美国承诺在本备忘录签署后立即生效，直至制裁解除为止，美国财政部将为伊朗原油、石油产品及衍生品的出口，以及相关配套服务（包括银行交易、保险、运输等）发放豁免许可。

　　11、美国承诺全面解冻并允许伊朗使用被冻结或受限的资金与资产。本备忘录实施后，美国与伊朗将在谈判期间就这些资金的解冻程序达成一致。无论这些资金保留在原账户还是被转移，均应使其完全可用于支付给伊朗中央银行指定的任何最终受益人。美国承诺据此颁发所有必要的许可证和授权。

　　12、美国与伊朗同意建立执行机制，以监督本备忘录的成功实施及未来对最终协议的遵守情况。

　　13、本备忘录签署后，在第1、4、5、10及11条开始实施并持续执行的条件下，美国与伊朗将仅就其他条款开始关于最终协议的谈判。

　　14、最终协议将由联合国安理会通过具有约束力的决议予以认可。

　　个股聚焦：

　　阿斯麦警告：马斯克Terafab项目可能面临供应限制

　　阿斯麦控股首席执行官Christophe Fouquet表示，在服务于马斯克旗下的Terafab等新项目时，这家芯片设备制造商必须确保自身不会遭遇供应瓶颈。在被问及来自Terafab的新业务时，Fouquet表示：“只要不受供应限制，新项目就是一种机遇。因此，我们必须确保这方面得到妥善解决。不过我认为，Terafab确实是一个重大的晶圆厂项目。”

　　苹果筹备第二代iPhone Air，计划2027年春季推出

　　苹果 (AAPL.US) 正在研发第二代iPhone Air，定于2027年春季发布，旨在提升这款机型的产品吸引力。新款机型现有原型机新增一枚后置超广角摄像头，同时苹果正着力优化设备续航表现。升级后的iPhone Air将搭载定制版A20 Pro芯片，苹果认为影像系统与续航是该机型两大核心升级方向。

　　库克：苹果计划提高产品价格以应对内存和存储芯片成本的飙升

　　据报道，苹果公司首席执行官蒂姆·库克表示，苹果计划提高产品价格，以应对内存和存储芯片成本的飙升。库克表示，“不幸的是，价格上涨不可避免。我们正在尽最大努力减轻转嫁给我们的巨大涨幅，我们也一直在努力保护我们的客户免受涨价的影响，但这种情况已经难以为继。”库克拒绝透露计划涨价的具体时间、幅度以及哪些产品会受到影响。苹果的下一个主要产品发布会很可能在9月份举行，届时将发布iPhone 18系列，预计其中包括一款新的可折叠iPhone。

　　亚马逊高管首谈量子技术前景

　　亚马逊高级副总裁彼得·德桑蒂斯（Peter DeSantis）最新表示，首台“商业化实用”的量子计算机将在未来五到七年内问世，随后技术的发展将类似于半导体技术的演进轨迹。

　　英特尔18A-P进入风险试产阿斯麦盘中触及历史新高

　　英特尔在VLSI研讨会上宣布增强版18A-P制程进入风险试产，这通常意味着距离全面商业化生产还有约6个月至1年。受此提振，阿斯麦美股盘中一度涨超6%，触及约1938美元的历史；英特尔股价也上涨超3%。

　　英特尔称，18A-P相较18A可在同功耗下提升9%性能，或在同等性能下降低18%功耗，并与18A设计规则兼容，有助于降低潜在代工客户迁移门槛。

　　智能体化AI时代将引爆CPU需求， 伯恩斯坦大幅上调英特尔、Arm目标价

　　伯恩斯坦分析师David Dai团队指出，当前AI产业正从“生成式AI 1.0时代”向“生成式AI 2.0时代”过渡。

　　如果说ChatGPT等聊天机器人代表的是AI 1.0，那么能够自主规划任务、调用工具并执行复杂工作流程的智能体化AI，则代表AI 2.0的发展方向。

　　分析师表示，智能体化AI需要完成大量任务协调和执行工作，其对CPU资源的依赖远高于传统聊天机器人。伯恩斯坦指出：“智能体化AI涉及高度自主的任务编排和执行，因此相较于GPU，会显著增加CPU工作负载。”

　　报告显示，传统AI数据中心中CPU与GPU的配置比例通常约为1:4甚至1:8，但随着智能体化AI快速普及，这一比例有望提升至1:1甚至更高水平。换言之，每新增一颗GPU，未来可能需要配套更多CPU资源。这也意味着过去几年被GPU光芒掩盖的CPU产业链，有望重新成为AI投资的重要受益方向。

　　港市前瞻：

　　南向资金追踪｜净卖出逾32亿港元继续抛售阿里及腾讯加仓建滔积层板

　　数据显示，南向资金昨日成交约1176.70亿港元，较前一日放量约69亿；约为恒指成交总额的43.52%，占比保持在四成以上。

　　昨日港股弱势震荡，南向资金净流出约32.22亿港元，其中，沪港股通净流出约10.37亿港元，而深港股通净流出约21.85亿港元。

　　个股方面，交易所数据显示，昨日南向资金

　　大幅净买入：建滔积层板(01888.HK)38.75亿港元；建滔集团(00148.HK)18.22亿港元；智谱(02513.HK)8.39亿港元；中芯国际(00981.HK)3.75亿港元。

　　大幅净流出：阿里巴巴-W(09988.HK)20.85亿港元；中国海洋石油(00883.HK)14.89亿港元；腾讯控股(00700.HK)14.45亿港元。

　　投资要点

　　建滔积层板昨日涨3.08%，资金前5日加仓4231万股，继续加速流入。

　　建滔集团昨日涨17.68%，资金前5日加仓4203万股，流入有所趋缓。

　　智谱昨日涨12.62%，资金前5日加仓194万股，保持流入趋势。

　　中芯国际昨日涨2.36%，资金前5日加仓1167万股，短线仍以流入为主。

　　阿里巴巴-W昨日跌0.09%，资金前5日减持5341万股，再度加速流出。

　　中国海洋石油昨日跌3.14%，资金前5日减持5218万股，短线加速流出。

　　腾讯控股昨日跌0.45%，资金前5日加仓805万股，但近三日开始连续流出。

　　注：由于港交所T+2结算，实际持仓为截至两个交易日前的近5个交易日数据

　　港股公告精选

　　中国神华(01088)：前5月煤炭销售量为2.497亿吨，同比增长3.3%。5月销售量为5050万吨，同比增加11.7%。

　　复宏汉霖(02696)：汉倍优(帕妥珠单抗注射液)通过GMP符合性检查。2025年度，同类产品中国境内销售额约为人民币27.28亿元。

　　北大资源(00618)：发盈喜，预计截至3月31日止年度净利润约14亿元至人民币18亿元，同比扭亏为盈。

　　海吉亚医疗(06078)：前5个月门诊人次约为145.3万人次，同比增长4.0%。

　　财经日历：