南方财经6月18日电，首都在线（300846.SZ）6月17日发布向特定对象发行股票审核问询函回复文件。深交所针对公司2023至2025年持续亏损、业务结构调整、毛利率波动等核心问题提出问询，要求企业结合下游市场、客户结构、同业经营情况说明亏损具备合理性，评估持续经营风险，并论证各项业绩改善措施落地可行性。 公司在回复中披露，2023年、2024年、2025年归母净利润分别亏损3.4亿元、3.03亿元、1.7亿元，亏损规模逐年收窄，同期综合毛利率由4.29%提升至13.05%。持续亏损主要系云主机业务拖累：前两年通用云计算市场供给过剩，行业掀起价格战压缩盈利空间；叠加公司布局AI智算尚处投入爬坡阶段，持续采购服务器产生大额固定资产刚性折旧，营收规模无法覆盖高额固定成本。 针对市场关切的持续经营风险，首都在线表示行业环境已出现明显改善。2025年通用云非理性低价竞争局面缓解，AI算力需求迎来快速增长，公司当年智算云业务实现营收2.95亿元，同比大增61.08%。财务端公司连续三年经营活动现金流为正，2025年末在手待确认收入规模超10亿元，订单储备充足，经营底盘稳固，不存在持续经营方面的重大风险。 同时公司披露一整套业绩提升举措：锚定智算转型打造全栈算力产品矩阵，清退低功率、低毛利IDC机柜；推进怀来、庆阳自有智算数据中心建设，减少机房租赁支出；全面压降各项运营费用，2025年多项费用同比下滑；依托全球网络节点拓展跨境算力服务，海外业务毛利已实现扭亏。