先歌国际影音股份有限公司（以下简称“先歌国际”）加紧冲刺北交所！据北交所官网，北交所上市委员会定于2026年6月25日召开2026年第62次审议会议，审议的发行人为先歌国际。这家拥有30余年历史的音响品牌企业，正全力冲击资本市场，但其高度集中的股权结构、境外依赖及关联交易等风险亦引发市场关注。

　　先歌国际主营业务为高保真音响产品、专业音响产品等高性能音响产品的品牌运营、研发设计、生产制造及渠道销售。

　　读创财经注意到，先歌国际募资额出现缩水。

　　上一版招股书中，先歌国际拟募集资金3.27亿元，投向音响系统设备生产线技术改造建设项目、研发中心建设项目及补充流动资金。

　　而在最新披露的招股书上会稿中，先歌国际取消了补流项目（3500万元），音响系统设备生产线技术改造建设项目募集资金由之前的2.02亿元减少至1.70亿元，研发中心建设项目募集资金由9021.24万元减少至7728.18万元，总募资额随之由3.27亿元减少至2.48亿元，缩水约25%。

　　招股书显示，先歌国际2023年至2025年营业收入分别为4.53亿元、4.62亿元和4.86亿元，归母净利润分别为5175.18万元、5286.66万元和6314.34万元，呈连年增长态势。公司综合毛利率逐年提升，分别为39.22%、41.43%和43.76%，高于同行业可比公司漫步者、惠威科技的平均水平。

　　从收入结构看，公司主营业务以自主品牌为核心，2025年自主品牌业务收入占比达91.48%。产品方面，音箱、功放、播放器三大品类合计贡献超88%的主营收入。值得关注的是，公司外销收入占比持续攀升，2023年至2025年分别为82.74%、83.19%和84.54%，主要销往日本、英国、美国和德国等市场。

　　尽管业绩连年增长，先歌国际面临的多重风险不容忽视。

　　报告期内，公司外销收入占比超过八成，且主要以美元、日元、欧元、英镑等外币结算。近年来人民币汇率波动较大，公司汇兑损益分别为-374.11万元、-159.53万元和-166.72万元，汇率波动对公司业绩影响显著。此外，若全球经济下滑、逆全球化趋势增强或国际贸易关系恶化，将直接冲击公司境外业务。

　　报告期各期末，公司存货账面价值分别达1.90亿元、1.85亿元和1.96亿元，占资产总额比例超过30%。公司坦言，若未能准确预期市场需求变化，可能导致原材料积压、库存产品滞销或市场价格下降。

　　实际控制人不当控制的风险值得关注。

　　公司实际控制人张太武、张光武兄弟通过控股股东国际音响集团及员工持股平台，合计控制公司93.00%的股份，处于绝对控股地位。实际控制人未来可能利用自身绝对控股地位，通过董事会、股东大会对公司发展战略、生产经营、人事任免、利润分配等重大事项施加决定性影响，从而影响公司及公司其他股东的利益。

　　此外，张太武、张光武的姐姐张茵如通过Ampton公司持有公司5%的股份。鼎豊贸易公司持有公司2%股份，其执行合伙人彭秋霞与张太武为关系密切的家庭成员。

　　在此前问询中，监管就要求说明未将张茵如、彭秋霞认定为共同实际控制人或实际控制人的一致行动人的原因及合理性，是否存在通过实际控制人认定规避同业竞争、关联交易等监管要求的情况。

　　关联交易问题亦是监管焦点。

　　报告期内，公司与曾为关联方的经销商Luxman America,Inc.、爱发烧的合计交易金额分别为1715.84万元、1461.69万元和229.55万元；与前员工设立的经销商交易金额合计559.61万元、285.09万元和147.38万元；与共用商号的经销商交易金额合计683.74万元、510.62万元和395.81万元。虽然公司强调交易价格公允，但此类关联交易的持续存在仍引发市场对其业务独立性的担忧。

　　此外，公司还存在税务合规风险。根据税务机关要求，公司已补缴2023年度企业所得税等相关税款。针对2022年及以前年度，公司未来存在被追缴相关税款的风险，补缴金额占2025年度利润总额的15%以下。