如何进一步深化资本市场制度体系改革，提升资本市场的内在稳定性、如何加大对中长期资金的吸引力，培育壮大耐心资本？在全球资本市场互联互通日益深化的背景下，提升本土资本市场的国际吸引力与服务效率，切实保护投资者合法权益，是论坛关注的重点话题。当日下午，主题为“建立健全功能完善的资本市场”的论坛全体大会三召开。

　　中国建设银行副董事长、行长兼首席合规官张毅指出，近两年来中国股权投资市场呈现全面回暖态势，去年私募股权基金的募资金额超过1.6万亿元，投资金额重回万亿关口。

　　他认为，当前的股权投资市场呈现几个特点：一是全面拥抱硬科技，加快向半导体、具身智能、生物制造、高端装备等新兴产业和未来产业进行转化；二是国资占据主导地位；三是银行系资本权重地位逐步提升。

　　“资本市场制度设计要尊重适应科技创新规律，增强制度包容性、适应性，形成鼓励创新、包容失败的良好市场环境。”上海证券交易所理事长邱勇在论坛上表示。邱勇谈到，上交所下一步将承担使命和责任，多措并举推动一系列工作。第一，精准高效防控风险，夯实资本市场稳定基础。第二，依法从严监管，维护市场公平秩序。第三，发挥资本市场融资功能，更大力度支持科技创新，更好发挥科创板试验田作用。第四，着力推动投资端建设，营造长钱长投的市场生态，着力打造“宽基+科创+红利”的指数体系。

　　他进一步指出，下一步将落实好新发布的人工智能领域的配套规则，推动更多创新示范案例落地；进一步落实“并购六条”，以并购重组推动企业向新向优，提升再融资机制灵活性、便利度，支持上市公司转型升级、做优做强。大力建设债券市场科创板，股债联动拓展服务科技创新的融资新模式。

　　香港交易所集团行政总裁陈翊庭在会上表示：“企业在发行股票时，不仅担心能不能融到资金，还非常关注市场能否给予合理定价，特别是还没有盈利或还没有收入的公司，无法用传统PE方式定价。”

　　陈翊庭介绍：“香港最近优化了新股定价以及分配机制，我们的做法是提高有话语权的投资人群体和发行人的议价能力。”她进一步解释：“我的意思是，在IPO定价过程中，散户没有话语权，更有话语权的是机构投资者，因此从去年开始，香港把分配比例更多向机构投资者靠拢，让他们有更大的话语权。”

　　陈翊庭还透露，今年1月至5月，港交所迎来60多家新上市公司，新股融资额1668亿港元，和去年同期相比增长了110亿港元。她指出，全球投资者的目光正投向亚洲地区，对中国科技创新崛起已不是可选，而是首选。

　　摩根士丹利亚洲首席执行官兼股票部全球联席主管高浩灃（ Gokul Laroia ）在论坛上表示，受人工智能等驱动，全球投资者对中国市场的兴趣持续升温，而当前已流入的资本规模，相较于“应该流入、也实际需要流入”的体量，仍只是很小一部分。

　　谈及资本市场建设，高浩灃提出三点建议。一是继续推动市场机构化。他认为，应通过持续供款机制为养老金、社保基金引入更多资金，并提高这类资金的权益配置比例，以增强资本供给的稳定性与一致性。他建议与全球指数提供商沟通，提高中国市场在全球指数中的权重，认为指数提供商对中国市场设置的20%自由流通市值上限“应得到调整”。二是丰富面向全球投资者的产品种类。高浩灃表示，随着主动管理型、非被动型投资者占比上升，对冲工具愈发重要。他还提及，主动管理型ETF以及IPO互联互通将有助于进一步整合沪港两地市场。三是降低入场摩擦，保持监管透明度、一致性与征求意见流程。

　　“中国技术应用速度、发展速度是全球第一的，速度和强度都是世界领先的。”花旗日本、北亚及澳大利亚地区总裁Marc Luet认为，“中国具有世界一流的资本市场，我们有非常强大的领先企业、技术的领导力及雄厚的资本池。下一阶段就是强化资本市场的生态体系，这点非常重要，不仅仅是对于中国来讲，对于全球市场都是如此。”

　　Marc Luet谈到，中国会不断产生全球级别的、世界一流的公司。耐心资本是基于信心之上，如果要进行长期资本投资，有三个条件：一是可预测性，二是信心，三是流动性，同时，全球资本池一定会更加关注结算效率、税务清晰度、抵押品的规则、披露的标准等。

　　明讯银行有限公司首席执行官Philip Brown已是第四次参加陆家嘴论坛，十年前，他首次参加陆家嘴论坛。

　　Philip Brown谈到，“中国成功建成了全球第二大资本市场，我们在中国已经合作了差不多三十多年，我们看到中国发展取得长足的进步。最大的改变之一是中国的投资市场越来越透明，客户群基础也在不断扩大，我们公司在全球110个公司都有业务，但是很少有国家能像中国有如此发展的债券市场和金融市场，有那么多客户。希望有更多的固收资本流入中国市场。”