【宅男财经｜专家面对面】利率政策不变、不交点阵图、不再发布前瞻性指引、对未来的利率政策闭口不谈……北京时间6月18日凌晨两点，新任美联储主席沃什首秀立即展现了和前任鲍威尔的巨大不同。以极简声明、强硬控通胀立场与大刀阔斧的制度改革，拉开美联储政策框架重构大幕，他的政策取向将会如何影响全球市场？

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受宅男财经采访时表示，6月份的会议成为沃什重塑美联储沟通框架的起点，删除偏鸽派的前瞻指引，继续强调通胀的粘性，美国的财政赤字和期限溢价的上升对于美联储货币政策的约束。

　　白雪表示，沃什通过新闻发布会传递了在更长时间内维持更高利率，而且必要的时候不排除再度加息的鹰派政策信号。取消点阵图，从而消除投资者对精准利率路径的过度博弈。更高更长久的利率指引和量化紧缩的基调，可能会推动美债收益率出现陡峭化上行的态势。

　　白雪指出，两年期的美债收益率对于政策利率的预期是非常敏感的，如果沃什是明确的压制降息交易，则短端收益率上行概率较高。偏鹰派的政策指引可能会在短期内对美元指数起到一定提振作用，但是考虑到近期美伊谈判达成协议，有利于缓解高通胀，也就是说美联储后期的加息压力会减轻，这也会在一定程度上削弱美元的上行动能，所以美元指数上行的空间比较有限。

　　对于全球资本流向而言，白雪认为，主要会发生两点变化：第一点变化是外资可能会更加偏好高流动性、高信用等级的美元资产，像短久期的美债、货币基金和美元现金之类的资产，吸引力会增强。第二是新兴市场可能会面临更强的资本外流和本币贬值的压力，尤其是账户比较脆弱，外债占比较高的一些经济体。

　　美股方面，如果沃什释放出鹰派的信号，美股的估值端会受到一定的冲击，未必会马上进入趋势性的熊市，更可能会出现一个指数高位震荡风格。鹰派的美联储通常会通过推高实际利率来压制金价，但是出于对美国财政可持续性的担忧和地缘避险的需求，黄金也会获得避险和央行购金方面的支撑，呈现高位宽幅震荡的走势。

　　(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)