6月17日，2026陆家嘴论坛在上海开幕，证监会主席吴清在该论坛上作主题演讲，并表示近期科创板方面将抓紧推出2项改革措施。其中一项是扩大第五套标准适用范围至人工智能领域，积极支持优质人工智能大模型企业上市。

　　同日，上交所官网正式出台了《上交所发行上市审核规则适用指引第10号—人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准》（下称“《10号指引》”）。

　　这也是上交所继2023年出台《上交所发行上市审核规则适用指引第5号—医疗器械企业适用科创板第五套上市标准》（下称“《5号指引》”）、2025年出台《上交所发行上市审核规则适用指引第9号—商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》（下称“《9号指引》”）之后，首次针对人工智能大模型企业适用科创板第五套标准出台专项审核规则。

　　上交所出台10号指引，首次针对AI大模型企业

　　科创板第五套上市标准最早于2019年7月推出并写入《科创板股票上市规则》，其中要求申报企业满足预计市值大于或等于40亿元，并以研发实力、技术壁垒、市场空间为核心维度评估申报企业的科创属性，但不设置盈利、营收方面的硬性指标。

　　科创板第五套上市标准出台的初衷是解决创新药企业研发周期长且上市前普遍“无产品、无收入、无利润”的融资断层问题。2022年，上交所发布《上交所科创板发行上市审核规则适用指引第7号—医疗器械企业适用第五套上市标准》（上证发〔2022〕89号）。2023年，上交所出台新的《5号指引》（上证发〔2023〕138号），并将旧版专项审核规则文件废止。

　　2024年6月，证监会《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（下称“科创八条”），其中明确表示支持优质未盈利科技型企业在科创板上市，将第五套上市标准的适用范围扩展至“硬科技”领域。

　　2025年6月，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》。其中指出，在持续抓好“科创板八条”落地实施的基础上，以设置专门层次为抓手，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，推出一揽子更具包容性、适应性的制度改革，着力打通支持优质科技型企业发展的堵点难点。

　　该文件中提出的6项改革举措中的第三条举措就是，扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用。

　　2025年12月，上交所出台了商业火箭企业适用科创板第五套上市标准《9号指引》（上证发〔2025〕132号）。

　　而今年6月17日，吴清主席在2026年陆家嘴论坛作主题演讲时表示，科创板正在扩大第五套标准适用范围至人工智能领域，积极支持优质人工智能大模型企业上市。上交所于同日发布《10号指引》（上证发〔2026〕65号）。

　　智谱有望成首家申报企业，MiniMax紧随其后

　　《10号指引》显示，虽然不针对盈利、营收规模设置硬性指标，但AI人模型企业申报科创板IPO仍有一定要求。

　　首先是核心技术产品要属于国家战略及产业政策鼓励支持范畴，且具备明显技术优势或突破关键核心技术，其中具体包括AI大模型的算法创新、模型规模、最近一年在国内外主流大模型评测中的排名等，若是行业专用大模型，则还需要披露行业落地能力和论证具备同行业领先技术优势。

　　其次是科技成果的转化进展，要求申报时至少有一个大模型产品已完成上线发布并实现规模化应用。

　　此外，还要求申报企业在AI大模型领域行业地位、排名靠前，业务和产品的目标市场清晰，市场空间大、成长性强，且有明确的商业化安排。

　　简而言之，AI大模型申报企业至少要有已上线且实现规模化应用的自研大模型产品。

　　目前，科创板的IPO在审企业中，仅有AI芯片、计算机视觉、行业软件企业，没有纯通用大模型为主体的申报企业。

　　不过，《10号指引》发布当日，智谱（2513.HK）完成了A股IPO的辅导验收，有望成为第一家按科创板第五套标准申报IPO的人工智能大模型企业。

　　此外，MiniMax（0100.HK）于5月29日启动A股IPO辅导备案，亦有望通过科创板第五套标准申报IPO。

　　除了上述两家企业，DeepSeek深度求索、百川智能、月之暗面（Kimi）等通用大模型企业和面壁智能、阶跃星辰、明略科技（2718.HK）等行业垂直专用大模型企业或也符合科创板第五套上市标准，不过这些企业尚未对外公布是否启动IPO计划。