财联社6月18日讯 6月17日，静安区2026年苏河财富对话第三场活动圆满收官，本场活动紧扣6月消费旺季契机，聚焦“金融赋能深耕多元消费新生态”这一主题，探讨金融赋能消费、资本助力消费、业态创新消费的路径方法。国泰海通研究所首席分析师（大消费板块）林逸丹在活动上发表了《消费：转折中孕育机会》的主旨演讲。

　　市场预期修复，消费复苏信号显现

　　“过去20年，分析中国消费离不开房地产。”林逸丹首先从这一角度，阐释了她的一个关键判断：房价与消费的关系正在发生结构性变化，部分消费品类已率先走出独立行情。

　　林逸丹梳理了过去20年房价对居民消费的影响机制，将其概括为三种效应：财富效应、产业拉动效应和挤出效应。

　　财富效应最直观。“当看到自家房子不断上涨，即便不出手变现，人在消费时心态也会更积极乐观，因为你会感觉到自己的财富在升值，这种心理账户的变化直接影响消费决策。”林逸丹说。

　　产业拉动效应同样显著。买房之后伴随装修、购置家具等一系列消费行为。房地产的景气度拉动上下游多个相关行业，形成一条庞大的消费链条。

　　挤出效应则在房价上涨过快阶段凸显，对消费产生抑制作用。房价越高，年轻人购房压力越大，存钱和还贷成为首要目标，消费被压缩。

　　在林逸丹看来，这三个效应在不同时期交替主导。2005年至2015年，财富效应和产业拉动效应占主导，房价涨则消费旺，二者同向波动；2016年至2021年，房价进入“疯狂上涨”阶段，挤出效应开始超过前两者。2022年至今，房价进入下行通道，财富效应开始缩水，不同消费品类受房价影响程度不同。

　　“当前，整体房地产开工面积、政策的托底效应在慢慢显现，市场预期正在修复。”林逸丹说，未来房价与消费的关系会相对偏离，不再有那种强正相关。这正是她将当下定义为消费“转折之年”的宏观依据。

　　四大成长赛道：谁在为情绪和健康买单？

　　展望未来，消费投资的潮水将涌向何方？

　　林逸丹将目光聚焦14至35岁的年轻消费群体。这部分人群数量占比较高，已成为当前消费市场的主力军。他们的消费习惯、购买渠道深刻影响着整个消费格局。围绕这一人群的偏好，林逸丹梳理出四个高速增长的赛道。

　　赛道1：潮玩，承接年轻人的真实情绪

　　“静安区是汇集众多潮玩企业的核心地段。”林逸丹表示，这类赛道这几年规模持续上行，核心驱动力是贴近年轻人的情绪需求。

　　她以泡泡玛特6月的新品为例，这一略带愤怒表情的娃娃，恰恰契合了当下不少年轻人的心理状态。

　　潮玩行业的快速增长，得益于完整的产业链支撑：从捕捉消费者情感变化，到快速出新、试验、淘汰、打造爆款，整个迭代机制已相当成熟。

　　赛道2：演出，热爱经济正在崛起

　　“各类演唱会数量较前几年明显增加”，林逸丹表示，2023年以来，演出市场规模持续攀升。大几百甚至上千元的门票，众多消费者毫不犹豫下单。“这说明年轻人特别愿意为自己的情绪买单，如果能带来快乐、兴奋、激动，付费意愿非常高。”林逸丹将此定义为“热爱经济”。

　　赛道3：保健食品，一边熬夜，一边养生

　　“年轻人一边在熬夜，一边在养生。”林逸丹说，保健食品的消费正在明显年轻化，已不再是老年人的专属。

　　与上一代人不同，年轻消费者的逻辑是：不愿意改变生活习惯——“早睡早起做不到”，但“花钱购买维生素、微量元素等产品，意愿很强。”这种心态催生了许多细分需求：女性健康、抗疲劳、护肝等赛道增长迅速。

　　赛道4： 宠物，复刻人类的生活场景

　　“基本上人类生活的所有场景，都要在宠物身上复刻一遍”，她表示，2025年城镇宠物（犬猫）消费市场规模达3126亿元，犬消费市场规模达1606亿元，猫消费市场规模达1520亿元。预计2028年城镇宠物（犬猫）消费市场规模达4050亿元。其中，犬消费市场规模达1923亿元，猫消费市场规模达2184亿元。单只犬年均消费3006元，较2024年小幅上升1.5%。单只猫年均消费2085元，较2024年上升3.2%。

　　更值得关注的是宠物市场国产品牌的崛起。林逸丹通过观察线上平台双11宠物榜单，发现中国产品牌数量整体保持增长态势，2024年开始，外资品牌掉出TOP3位次，2025年双11国产头部品牌在TOP10中整体排名强于皇家（ROYALCANIN）、渴望（ORIJEN）及爱肯拿（ACANA）等头部外资品牌。

　　图：林逸丹演讲PPT

　　“中国第一家宠物食品厂并非国产品牌。” 林逸丹指出，外资品牌最早提出宠物食品概念，也最早在中国建厂并开展市场推广，但今天，国产品牌凭借更灵活的创新、对消费者心智更敏锐的把握、更快的产品迭代，正在快速追赶。“榜单上的表现，就是最好的证明。”