新华财经上海6月18日电（记者魏雨田）近期，A股市场现阶段震荡分化，板块结构性行情凸显，各大资管机构纷纷动用自有资金增持旗下产品，释放对国内资本市场中长期看好的一致信心。从资金投向来看，权益资产仍是机构自购的重点方向。
展望后市，业内人士表示，当前市场投资逻辑将从题材博弈转向基本面验证，无业绩支撑题材标的估值承压，硬核科创中长期景气度不改。操作层面，建议采用哑铃配置策略，一端布局AI算力、半导体等成长赛道，紧盯盈利兑现，一端配置银行、煤炭等高股息板块避险。
公私募加大自购力度
近期，资管机构自购动作密集落地，公募年内自购规模同比走高，释放长期看好资本市场的明确信号。
6月17日，百亿级私募凯丰投资公告斥资3800万元自有资金，认购旗下宏观策略及量化系列产品；6月16日，资瑞兴投资完成1000万元自有资金旗下基金认购；3月9日，合远基金官宣计划三个月内动用2000万元自有资金申购旗下产品。
公募机构自购热度也在持续升温，公募排排网最新数据显示，截至6月18日，今年以来公募申购旗下基金达3341次，净申购金额75.99亿元，同比去年69.9亿元增幅8.71%，自购力度稳步提升。
“机构希望通过自购旗下基金产品绑定与持有人利益，以自有资金共担风险，在市场震荡中稳定投资者情绪，提升产品信任度。”排排网集团旗下融智投资FOF基金经理李春瑜分析认为，在行业考核机制转型背景下，长期价值投资导向落地，短期规模业绩考核逐步弱化，自购成为行业常态化践行长线投资、规范行业发展的手段。
李春瑜表示，当前市场赛道结构性机会凸显，A股、港股及科技赛道具备中长期行情空间，机构借自购低位布局优质权益资产，加码布局可精准捕捉板块红利。此外，自购能够稳固产品规模，对冲大额申赎带来的流动性冲击，减少持仓调仓损耗，保障基金运作稳定。
权益为核心，指数、科创成优选
具体来看，公募机构自购产品分化特征显著，权益基金成为核心配置方向。
品类维度上，资金偏好分层清晰。今年以来公募申购旗下权益基金287次，净申购金额19.48亿元，占总自购金额25.63%；债券型基金紧随其后，申购127次、净申购15.62亿元，占比20.56%，固收类产品作为稳健底仓获得常态化配置。
除此之外，公募年内申购旗下发起式基金193次，净申购金额13.98亿元，占总额18.4%。在股票型基金内部，被动指数型基金成为主力，年内公募申购被动指数基金79次，净申购8.37亿元，占到股票型基金自购总额74.14%，机构依托指数工具布局大盘及赛道行情。
权益主题细分赛道偏好明确，港股与科技科创主题成为权益自购两大热门，年内公募净申购含“港股”“恒生”关键词港股主题基金2.08亿元，占权益自购总额10.68%，看好港股估值修复行情；净申购含“科技”“科创”关键词主题基金1.25亿元，占权益自购总额6.42%，贴合产业政策扶持方向。
公募机构布局风格各有侧重。年内共计25家公募机构净申购旗下基金金额突破1亿元。国泰基金以14.55亿元自购金额位居行业首位，被动指数型股票基金为其发力点，净申购5.38亿元，占公司自购总额36.98%；华宝基金年内自购8.43亿元，资金主要布局货币基金；永赢基金、广发基金、招商基金、嘉实基金四家公募机构，年内自购金额均突破5亿元，均衡布局权益、固收品类，适配不同市场行情。
哑铃策略成主流配置思路
展望后市，国联安基金表示，后市市场逻辑将从题材博弈转向基本面验证，无业务落地、纯概念炒作标的估值会持续承压。政策层面持续倾斜硬核科创，AI中长期产业景气逻辑未发生改变，算力、光模块、高端芯片等具备稳定订单、技术壁垒、产能支撑的硬核细分龙头，仍有望跑出相对收益。
同时，国联安基金认为，国内AI扶持政策落地、国产替代刚需稳固，独立产业周期可对冲海外利率负面冲击。配置方面，需剔除无业绩题材标的，聚焦算力、光模块、高端芯片等具备订单壁垒、产能支撑的细分龙头，依托业务兑现赚取结构性收益。
国金资管认为，可以关注“成长+高股息／资源”均衡哑铃配置思路，平衡组合波动风险。一方面聚焦AI算力链、半导体、光通信、机器人等高景气赛道，紧盯企业订单盈利兑现，警惕高位赛道内部高低切换分化风险；另一方面配置银行、公用事业、煤炭等高股息板块，同时布局化工、有色产能出清、涨价链条机会。
国金资管提醒，需重点跟踪海外利率流动性、地缘油价、大型IPO节奏三大外部变量，规避外部因素扰动市场风格。
东海基金同样看好哑铃策略，其表示，短期需严控组合波动率。成长弹性方面，科技成长短期波段难度较高，但海外算力产业链景气度、国内芯片自主可控逻辑不变。价值低波端重点布局大金融板块，券商具备业绩弹性、银行分红确定性充足，相较于单一能源板块，大金融权重属性更强，可有效对冲市场波动率抬升带来的持仓风险，适配震荡市防御需求。
