6月18日晚间，四川成渝（SH601107，股价5.31元，市值162.38亿元）披露定增预案，公司拟向不超过35名（含）特定对象发行A股股票，拟募集资金不超过31.8亿元，用于G5京昆高速公路成都至雅安段扩容工程项目及偿还有息债务。

　　据公告，上述定增预案已由四川成渝第九届董事会第二次会议审议通过，尚需国家出资企业批准，并经公司股东会审议通过、上交所审核通过以及中国证监会注册后方可实施。本次发行的A股股票自发行结束之日起6个月内不得转让。

　　定增完成后公司控制权不会生变

　　预案显示，按最大发行量测算，四川成渝大股东蜀道集团持股比例将从39.86%稀释至34.92%，但仍为控股股东，四川省国资委仍为实控人，定增完成后公司控制权不会生变。四川成渝此次发行A股数量上限为4.33亿股，即不超过本次发行前A股数量的20%。

　　据预案，G5京昆高速公路成都至雅安段扩容工程项目为四川成渝定增的主要募投项目，该项目预计投资总额约278.89亿元，拟使用募集资金23亿元，占31.8亿元募集资金上限的72.33%。

图片来源：四川成渝公告截图

　　预案称，本项目全线位于四川省成都市、眉山市和雅安市境内。本项目路线全长159.279公里，全线采用沥青混凝土路面。

　　据悉，成雅高速原路扩容起于成都绕城高速白家枢纽互通，沿原路加宽，经成都市双流区、新津区，眉山市彭山区、东坡区，成都市邛崃市、蒲江县，雅安市名山区、雨城区，止于雅安对岩枢纽，接雅西高速和雅康高速公路。芦山支线起于雅安市芦山县罗家坝附近，与邛芦荥高速相接，经雨城区，止于名山区，与成雅高速相接。

图片来源：四川成渝公告截图

　　四川成渝称，上述项目将由公司持股85%的控股子公司四川成雅高速公路有限责任公司实施。本项目建成后，区域内南北向通道的通行能力、服务水平及行车安全均能够得到大幅度提高，有利于发挥整体路网效益，具有较好的经济效益。

　　上市以来尚未完成过定增募资

　　《每日经济新闻》记者注意到，成雅高速是四川成渝的核心资产，1999年建成通车，但现有的收费权益将于2029年12月31日到期。预案明确指出，投资该扩容项目将“重新核定成雅高速收费期限和收费单价”。

　　除了上述京昆高速扩容项目外，四川成渝此次定增募集资金还将用于偿还有息债务。预案称，四川成渝拟以本次发行募集资金中的不超过8.8亿元用于偿还有息负债，以充实资本实力，降低资金成本和财务风险，满足公司未来业务增长和经营投资的需要。

　　公司坦言，截至2025年末，其资产负债率为66.65%，资产负债率较高。本次募集资金用于偿还有息负债，有利于改善资本结构，降低财务风险，提高公司抗风险能力，保障公司业务持续、健康发展。

　　四川成渝于2009年7月完成IPO（首次公开募股）在上交所主板上市，首发募资净额约17.41亿元。上市以来，公司已多次通过发行短期融资券、中期票据和公司债等方式直接融资。不过，四川成渝IPO以来尚未通过定增完成过直接融资。

　　四川成渝也在6月18日发布的预案中披露，公司前次募集资金是IPO。也就是说，这是四川成渝自A股上市多年后，再次启动重大的股权融资动作。

　　记者注意到，除了成雅高速面临2029年到期外，四川成渝的另一大核心路产成渝高速特许经营权将于2027年到期，成都市城北出口高速公路更是已于2025年9月到期并停止收费。预案坦言，这些路产历史上贡献显著，如果到期后无有效续期或新资产补充，将导致营收与利润规模出现波动。