倍轻松（688793.SH）6月18日披露，公司于6月17日收到实际控制人马学军转交的证监会《行政处罚事先告知书》，因涉嫌操纵倍轻松股票，证监会拟对马学军处以1184.19万元罚款，并采取5年证券市场禁入、5年禁止交易的“双禁”措施。
值得一提的是，就在6月12日，倍轻松披露，当日收到深圳证监局《行政处罚事先告知书》，因涉嫌资金占用和违规担保问题，该局拟对马学军处以630万元罚款。
6天之内2张罚单合计拟罚款1814.19万元，外加5年禁入、5年禁止交易，倍轻松实控人、董事长兼总经理马学军恐怕难以“轻松”。
不仅如此，倍轻松近4年中有3年净利润为负值，2025年、2026年第一季度，分别净亏损9726.22万元、1163.68万元。截至2026年6月18日，其股价报收16.86元/股，已不足历史最高值即上市首日收盘价130.71元/股（前复权）的13%。
涉嫌串通他人操纵倍轻松股票
证监会6月17日《行政处罚事先告知书》显示，经查明，2023年9月21日至2024年10月24日，马学军、俞宏寿、胡锋、陈天明、宋利丰、黄荣香、胡雯操纵倍轻松股票。
该会拟决定对上述马学军等7人操纵倍轻松行为，没收违法所得1011.83万元，并处以3035.48万元罚款，违法所得及罚款合计4047.31万元。其中，由马学军承担1184.19万元（没收违法所得承担0元，罚款承担1184.19万元）。
鉴于马学军违法行为情节严重，证监会拟对马学军采取5年证券市场禁入措施，在禁入期间，除不得继续在原机构从事证券业务、证券服务业务或者担任原证券发行人的董监高职务外，也不得在其他任何机构中从事证券业务、证券服务业务或者担任其他证券发行人的董监高职务。
同时拟对马学军采取5年证券市场禁止交易措施，在禁入期间，不得直接或者以化名、借他人名义在证券交易场所交易上市或者挂牌的所有证券。
上海明伦律师事务所证券维权律师王智斌对《中国经营报》记者表示，根据证监会认定的事实，马学军名下没收违法所得为0元，这可能意味着操纵行为未实际产生盈利，或者违法所得由其他团伙成员实际取得。
“监管部门仍拟对其处以较重罚款并采取较长期限的‘双禁’措施，表明违法成本的计算并不单纯以获利金额为标准，而是综合考虑行为性质、持续时间、参与人数及社会影响等因素。”王智斌认为，这一执法趋势对市场的警示意义在于，即使操纵行为未产生实际获利，组织者仍将面临较为严厉的法律责任。
“实控人组织团伙操纵自家股票的案件，近年来呈增多态势。这类案件中，实控人通常同时担任公司董事长或总经理，对公司经营决策和信息披露具有较强控制力。”王智斌表示。
王智斌称，出现这类情况，一方面与部分公司股价持续下跌、实控人股权质押压力较大有关；另一方面也反映出部分上市公司内部治理机制不健全，董事会、监事会未能有效发挥监督作用。本案操纵期间长达13个月，也从侧面反映出公司内部治理存在较为严重的缺陷。
北京市盈科（济南）律师事务所律师杨泉军也对记者表示，本案反映出倍轻松一股独大、内控制度形同虚设的问题。
倍轻松2025年年报显示，截至2025年年底，马学军直接持有倍轻松37.51%股份，是公司实控人、董事长、总经理、法定代表人，全面负责公司的生产和经营。
“民营企业中，一股独大、一人多职的现象比较突出。在这种情况下，往往会形成‘一言堂’的局面，股东会、董事会、监事会，以及公司的财务制度、信息披露等制约机制和内部控制制度，容易流于形式，凸显公司治理缺陷。”杨泉军说。
杨泉军同时表示，上市公司实控人内外串通操纵自家股票，通常会利用信息优势，刻意制造经营、业绩等利好，或者隐瞒资金占用、违规担保、重大诉讼等利空，这种信息披露违法的行为，严重侵害了其他投资者的知情权，误导投资者的决策。
刚因非法资金占用拟被处罚
实际上，马学军除了涉嫌操纵自家股票，稍早前还被查出涉嫌非法资金占用、违规担保，并且两起案件案涉时间存在重叠。
深圳证监局6月12日下发的《行政处罚事先告知书》显示，据查明，2024年，倍轻松实控人、董事长兼总经理马学军通过安排孙公司转出资金、组织部分员工申请备付金借款、向供应商提前支付采购款等方式，非经营性占用公司资金。截至2024年年底，资金占用发生额、余额分别为8593.29万元、2533.29万元。
2024年7月至2025年1月，马学军三次指使倍轻松向孙公司转账用于开立定期存单，并以相关定期存单到期的本息金额为最高质押担保余额，为其他公司开具银行承兑汇票、为流动资金贷款提供质押担保，担保金额合计9057.75万元，质押担保所获资金最终由马学军使用。
为此，深圳证监局拟对倍轻松给予警告，并处以250万元罚款；对马学军给予警告，并处以630万元罚款，其中作为直接负责的主管人员处以180万元罚款，作为实际控制人处以450万元罚款。
倍轻松2025年年报披露的马学军工作经历显示，1993年8月至1994年12月，马学军任台湾富豪食品有限公司业务部销售主管；1995年2月至1996年2月，任深圳西格玛销售中心销售经理。1996年9月至2004年6月，先后任深圳市倍轻松保健用品实业有限公司董事长兼总经理、董事长；2001年8月至今，任倍轻松董事长、总经理，全面负责公司的经营管理。
2021年7月15日，倍轻松顶着“智能按摩设备第一股”光环登陆科创板。不过，上市后的业绩和股价表现，使其陷入“上市即巅峰”困局，2022年至2025年的4年间，有3年净利润为负值。
股价方面，截至2026年6月18日，倍轻松收报16.86元/股，较历史最高值即上市首日收盘价130.71元/股（前复权）已跌去87%。
