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伊朗谈判代表团已抵达瑞士

　　据央视报道，当地时间6月21日从伊朗获悉，伊朗谈判代表团已抵达瑞士苏黎世。

　　瑞士外交部也证实伊朗代表团已抵达。瑞士外交部在社交媒体上表示，欢迎伊朗代表团抵达瑞士，伊朗代表团正在前往比尔根山的途中，此行是落实美国和伊朗签署的谅解备忘录的一部分。

　　伊朗外交部发言人巴加埃20日表示，伊朗代表团将前往瑞士就美国方面履行承诺一事提出诉求，并明确他们将如何履行自己的承诺。巴加埃表示，美方必须尽快采取必要措施，否则整个谅解备忘录将面临破裂风险。

美副总统万斯已启程前往瑞士准备出席美伊谈判

　　据央视报道，当地时间6月20日，美国副总统发言人表示，副总统万斯已从华盛顿起飞，启程前往瑞士，准备出席美伊谈判。

特朗普：若与伊朗不能达成协议美或收取海峡通行费

　　据央视报道，当地时间6月20日，美国总统特朗普在社交媒体平台“真实社交”发文表示，在停火的60天内，霍尔木兹海峡将不收取任何通行费。60天期限结束后，也不会收取任何通行费。但特朗普表示，除非相关协议未能达成，美国或将收取霍尔木兹海峡通行费，用于补偿美国“守护”中东地区付出的成本。

　　根据此前伊朗官媒与美国官员发布的美伊谅解备忘录的内容，涉及霍尔木兹海峡通行的条款明确写有，伊朗将尽最大努力做出安排，确保商船在60天期限内免费安全往返于波斯湾和阿曼湾之间。至于60天期限过后，霍尔木兹海峡的管理制度将通过伊朗与阿曼进行的对话，并与其他波斯湾沿岸国家协商确立。

　　值得注意的是，受霍尔木兹海峡关闭消息影响，加密货币快速跳水，比特币一度转跌，此后又迅速拉升。截至发稿，比特币涨1.44%，报64253.1美元，全球加密货币市场24小时内超7万人爆仓。

锡价高位“拉锯”何时休？

　　端午假期前的最后一个交易日，美联储议息会议宣布维持利率不变，但新任主席沃什在首次亮相中释放偏鹰派信号，市场加息预期升温，美元指数大幅上涨并创下一年来新高，有色金属板块因此全线承压。其中，沪锡跌幅居前，主力合约收盘下跌逾2%。

　　假期期间，受宏观与产业因素交织影响，外盘锡市维持高位震荡，价格表现出一定抗跌性。国信期货首席分析师顾冯达在接受期货日报记者采访时表示，当前锡价陷入多空“拉锯”，核心原因在于宏观面压制与产业面支撑形成对冲。

　　顾冯达认为，假期期间宏观面有三个因素对市场风险偏好形成压制。一是美联储主席沃什首秀释放偏鹰信号，点阵图显示半数以上美联储官员预计年内至少加息一次，美元指数站稳100关口，对锡等金融属性较强的品种估值形成压制。二是海外地缘局势动荡不安，美伊谅解备忘录缺乏坚实基础保障。G7联盟内部割裂加剧，英国政坛动荡加剧。三是全球主要央行政策分化加剧，海外流动性环境趋于复杂。“这些因素共同作用，限制了金融市场风险偏好和锡价向上的空间。”他说。

　　弘业期货有色金属研究员张天骜也表达了类似观点。他认为，近期宏观面波动显著，对有色金属市场造成较大影响。一方面，美伊达成初步协议，霍尔木兹海峡将逐步开放，阶段性提振了市场乐观情绪；另一方面，中国5月经济数据呈现分化，工业数据强劲增长，但消费、固定资产投资数据相对偏弱对有色金属价格形成一定压制。

　　“尽管宏观面压力不减，但锡的供给刚性约束持续为价格提供支撑。”张天骜分析称。

　　缅甸佤邦作为全球核心锡矿产区，正处于5月至6月的传统雨季，露天开采受阻。矿区道路泥泞，锡矿发运量环比下滑，短期供应收缩态势明显。与此同时，缅甸前期炸药厂爆炸导致的复产受阻影响仍在持续，目前复产率为40%~50%，雨季结束前，锡矿供应量难有大规模释放。

　　印尼作为全球最大的精锡出口国，其锡出口节奏受许可证、配额、税费等政策因素影响显著。张天骜认为，印尼4月精炼锡出口量明显偏低，同时市场对印尼拟提高锡相关矿业特许权使用费，甚至加征出口关税或暴利税存在较强预期。不过，截至6月中旬，相关税费上调方案已被官方暂缓，出口关税等举措也更多停留在评估或市场预期层面，尚未落地。

　　需求方面，张天骜表示，锡价前期回落后，下游焊料及电子企业逢低采购意愿有所增强，现货升水扩大，短期需求边际改善。AI算力基建正成为锡焊料需求的重要支撑——AI服务器单机用锡量可达传统服务器的3倍以上，先进封装、高速光模块等领域对高端焊料的需求也在持续增长。不过，传统消费电子已进入淡季，终端订单疲软，需求增长动能逐步减弱，这在一定程度上限制了锡价的上行空间。

　　顾冯达表示，已从“罐头金属”转型为“算力金属”的锡，当前供需格局仍偏紧，尤其是供给面临三重刚性约束：资源分布高度集中、缅甸佤邦断供风险尚未完全解除、中国精矿对外依存度较高。需求端，AI算力投资持续拉动锡焊料消费——先进封装及800G光模块对高纯度锡的需求也在持续增长。考虑到全球锡矿储采比仅14~16年，在工业金属中处于垫底水平，预计锡资源供需缺口的硬约束将为锡价中长期走势提供坚实的支撑。

　　顾冯达认为，后市需要关注几个关键变量：一是全球宏观风险偏好的摇摆，尤其是海外地缘局势与美元利率的走向，决定了锡价的“天花板”；二是海外锡矿复产的实际进度，直接影响供给预期；三是国内下游终端对当前价格的接受程度，现货跟涨力度决定价格上行的斜率。操作上，他建议，当前更适合在区间下沿寻找配置机会。