复星系正密集减持重庆农商行（601077.SH/03618.HK）。

　　港交所最新披露的数据显示，6月12日，郭广昌控股的复星国际通过其关联企业在场内减持重庆农商行H股。这是今年以来复星国际对该行的第三轮减持，年内累计减持H股6453.8万股，累计套现约4亿港元。

　　事实上，此次减持早有预兆。在2025年年报中，复星国际已明确表示，集团正对部分非核心业务板块进行资产减计处理，以“更好地集中资源、集中精力，投向高增长核心赛道”。出售所持重庆农商行全部股权，正是举措之一。年报同时指出，相关股权可通过二级市场立即出售，预计处置工作将于2026年内完成。

　　伴随着持续的减持，复星系在重庆农商行的持股比例已从2025年末的3%降至目前的2.43%。6月18日，重庆农商行A股股价重挫4.43%，收于6.26元/股；H股同样承压，下跌1.72%，报收6.29港元。

　　复星系连续减持

　　据Wind数据显示，自2025年初以来，重庆农商行H股整体震荡上行，股价从年初的4.54港元一路攀升，并于2025年7月一度突破7港元。进入2026年后，尽管股价有所回落，但仍维持在6港元上下的阶段性高位。

　　在此背景下，复星国际于今年年内连续三轮减持该行H股。首轮减持发生在2月6日，复星系对重庆农商行H股持股比例从13.56%降至12.98%；仅仅一个月后的3月10日，复星系H股持股比例降至11.93%；6月12日，其 H股持股比例进一步降至10.99%。

　　2025年末，复星系合并持有重庆农商行H股3.41亿股，占总股本的3%。减持完成后，其持有H股数量降至2.76亿股，年内累计减持H股6453.8万股，按区间成交均价估算，合计套现金额约4亿港元。复星系在重庆银行总股本中的持股比例也降至2.43%。

　　事实上，复星系与重庆农商行的资本纽带由来已久。早在2010年该行H股上市之初，复星国际便已成为其重要股东，此后多年持股比例虽有小幅波动，但整体保持稳定。如今，复星国际选择从这笔长期投资中逐步抽身。

　　苏商银行特约研究员付一夫向《华夏时报》记者分析认为，复星系此举的动机可能主要包括两方面：一是优化自身资产配置和资金流动性，通过套现获取现金，用于降低负债率或投资其他业务；二是基于对银行股长期收益率的判断，可能认为当前股价已反映一定价值，选择高位减持锁定收益。

　　付一夫同时表示，此举短期内可能对重庆农商行股价形成一定压力，尤其是对H股市场情绪产生负面影响，但从基本面看，该行2026年一季度营收和净利润均实现稳健增长，说明经营状况良好，复星系减持更多是自身战略调整，不会根本性改变银行的内在价值。他建议，投资者应关注银行实际业绩和行业趋势，而非单一股东行为。

　　复星系退出主要股东行列

　　复星国际是由郭广昌构建的复星系的母公司。

　　2025年，其年报以“破局立新，再启新章”为题，并坦言：“2025年本公司录得归属于母公司股东之亏损人民币234亿元......这样的业绩表现在复星三十多年的发展历程上也是前所未有的。”

　　此次巨额亏损主要源于其对部分项目计提的非现金减值，以及对若干非核心业务板块的商誉和无形资产进行的减值处理。复星国际强调，其医药、保险等核心业务仍保持稳健增长。董事会审慎选择资产减计，旨在更好地集中资源、集中精力，投向高增长核心赛道。

　　减持重庆农商行股权正是这一战略调整的组成部分。在2025年年报中，复星国际明确表示：“2025年度，本集团决定出售其持有的重庆农村商业银行股份有限公司全部股权，并已积极采取行动寻找潜在买家。”年报还指出，该项投资目前可通过二级市场立即出售，预计相关处置将在2026年内完成。

　　这意味，复星系对重庆农商行的减持还将继续。而就在复星系启动对重庆农商行H股密集减持之前，其在该行的角色已悄然发生变化。

　　根据重庆农商行2025年年报，截至报告期末，复星系合计持有该行H股3.41亿股，占总股本的3%，并提名彭玉龙担任非执行董事。

　　彭玉龙自2019年起担任上海复星高科技（集团）有限公司总裁高级助理兼全球合伙人，于2024年12月正式获监管批准担任重庆农商行非执行董事。然而，在履职一年多后，他于2026年1月23日因“个人工作安排”，辞去该行非执行董事及董事会下设专门委员会的所有职务。

　　重庆农商行在年报中特别注明：“该股东提名董事已于2026年1月23日辞任，辞任后该股东不再作为主要股东进行管理。”这意味着，在股权减持开启之前，复星系在该行的角色已悄然转变。此外，一个值得注意的细节是，彭玉龙在2024年和2025年任职期间均出具书面承诺，自愿放弃领取全部董事津贴或报酬。

　　与复星系逐步淡出形成对照的是，重庆农商行自身的经营基本盘仍较为稳健。2026年一季报显示，该行报告期内实现营业收入78.3亿元，较上年同期增长8.39%；实现净利润40.21亿元，同比增长5.35%。其中，利息净收入66.88亿元，同比增长15.08%，手续费及佣金净收入5.28亿元，同比增长4.24%。

　　资产规模方面，截至2026年3月末，该行资产总额突破1.76万亿元，较上年末增幅6.04%；不良贷款率1.07%，较上年末下降0.01个百分点；拨备覆盖率365.72%，较上年末下降1.54个百分点。

　　中国城市发展研究院投资部副主任袁帅向《华夏时报》记者表示，随着银行业估值的逐步修复，不少此前布局银行股权的产业资本选择在合适的窗口进行资产腾挪，这种交易本质上是买卖双方基于自身需求的市场化选择。他认为，最终决定银行股长期价值的，依然是自身的经营质量、资产管控能力与区域经济的发展韧性。

　　据悉，截至2026年3月末，重庆农商行前十大股东中，国有法人合计持股31.81%。包括重庆渝富资本运营集团有限公司，持股8.7%；重庆市城市建设投资（集团）有限公司，持股7.02%；重庆发展置业管理有限公司，持股5.19%。国资背景依然占据主导地位。